南方多地暴雨预警 双焦暂不具备上涨动力

消息面

国家统计局：5月份，规模以上工业原煤、原油、天然气生产稳定增长，电力生产同比下降。

与4月份比，原煤、原油、天然气生产保持稳定，电力生产降幅收窄；原煤生产保持较快增长，进口由增转降。

随着煤炭保供稳价政策深入推进，原煤生产继续保持较快增长。

5月份，生产原煤3.7亿吨，同比增长10.3%，增速比上月放缓0.4个百分点，日均产量1187万吨。

进口煤炭2055万吨，同比下降2.3%，上月为增长8.5%；1—5月份，生产原煤18.1亿吨，同比增长10.4%。进口煤炭9595万吨，同比下降13.6%。

机构观点

国泰君安期货：

从下跌逻辑来看，近期钢材市场疲弱，钢价阴跌下行，导致钢厂盈利快速压缩。对应当下钢材价格，部分钢厂已经亏到现金成本。

目前河北、山东部分钢厂已经开始准备高炉检修，市场预期煤焦需求随之回落。

短期在钢材需求无法有效释放之前，钢厂对煤焦的价格压力依然存在，煤焦价格阶段性顶部已经明确。

东海期货：

双焦6月开启的本轮回调主要是下游复工复产需求恢复的逻辑，市场心态恢复后，贸易商进场抄底拿货，焦企库存低位开始提涨。

从实际情况来看，当前正值下游季节性淡季，华东入梅，南方多地暴雨预警，终端需求兑现情况不如预期。

钢厂未开始大规模补库，贸易商抄底难以对行情持续性支撑，盘面下跌反应了一部分预期差。

综合来看，终端需求实际好转以前，双焦暂不具备持续上涨的动力，建议观望为主。