印尼出口政策转向 棕榈油期货价格承压大幅回撤

6月16日，油脂板块集体下行，棕榈油期货跌幅扩大继续领跌。具体盘面上看，棕榈油主力合约开盘报11020元，今日盘中最高触及11090元，最低下探10892元。截止目前，棕榈油主力收破2.63%，报10902元。

从外盘市场看，马棕油当月连续合约承压，延续下行态势。截至目前，马棕油最高价报5730.00令吉，最低价报5613.00令吉。

行情概述：

宏观消息速递：

据外媒报道，周四上午，BMD毛棕榈油期货下跌，这也是七个交易日里第六次下跌，主要是受到大连植物油期货下跌的比价压力。不过国际原油和芝加哥豆油止跌反弹，限制了棕榈油跌幅。截至周三晚上，印尼已经根据国内销售配套项目发放了60万吨棕榈油出口许可证，同时还根据出口加速计划发放了约22万吨出口许可证。包括马来亚投资银行在内的机构分析师表示，随着印尼加快棕榈油出口，马来西亚棕榈油出口将会放慢，从而给毛棕榈油带来压力。

近日印尼频繁调整棕榈油出口政策，打压棕榈油价格。印尼贸易部表示，印尼将与国内销售配套的棕榈油出口配额提高到225万吨，高于之前分配的100万吨。并将8月份之前的毛棕榈油出口费最高上限下调至200美元/吨（出口价格高于1500美元/吨），之前为375美元/吨。随着印尼棕榈油出口增加，预计6月份马来西亚棕榈油出口将放缓。近日国内外棕榈油价格大幅回撤，存在一定的超跌情况。昨日美联储加息落地，利空消息释放，预计棕榈油价格或止跌企稳，甚至可能小幅反弹。（国家粮油信息中心）

相关机构观点：

方正中期期货研报观点表示：基本面方面印尼出口政策转向是施压油脂期价的主要因素，印尼出口限制政策逐步放松，为提升印尼棕榈油出口竞争力，印尼降低出口关税，并将DMO出口配额提高至225万吨，同时计划通过出口加速计划发放116万吨出口许可，如出口商额外缴纳200美元出口费用可不参与国内销售项目获得出口许可。短期油脂期价有一定调整需求。但目前马棕库存处于低位，据高频数据看，6月出口数据尚可，预计马棕类库幅度有限。黑海植物油出口贸易依旧受阻，主产国生柴政策较为坚挺，在新作大豆及菜籽增产预期兑现前油脂供应偏紧难以改变，在宏观利空情绪释放后油脂仍有阶段性反弹的可能。中期重点关注美豆产区天气情况，在油料供给偏紧的背景下市场对于产区天气容错率较低。油脂单边延续弱势运行。

国泰君安期货指出，目前油脂市场基本面仍然关注供应的扰动，随着印尼棕榈油出口加快，国内棕榈油到港增加，棕榈油价格承压下行，带动油脂板块出现回调；但是在马来累库预期出现、美国大豆和加拿大菜籽产量基本确定之前，油脂的下行预计还会有所反复。操作上建议逢高买入棕榈油的看跌期权。豆棕价差达到阶段性目标，建议逐步获利了结，等待回落后再择机介入。