产业链负反馈逻辑开始形成 铁矿石跌超5%下破830元关口

6月17日，国内期市黑色金属板块全线下行，其中铁矿石期货跌超5%领跌盘面。截止发稿，铁矿石主力合约下跌5.38%，报826.0元/吨，下破830元关键支撑。

行情复盘

6月16日，铁矿石期货主力合约收跌2.47%至867.5元，当日最高价报887.5元，最低价报861.5元，持仓量：-24,600手至626,562手，成交量：482,741手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中多头合计减持10,192手至376,002手，空头合计减持18,795手至368,600手。据统计，铁矿石期货主力持仓呈现多空双减局面。

【行业要闻】

全国45个港口进口铁矿库存为12665.26万吨，环比降180.07万吨。据Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12665.26，环比降180.07；日均疏港量306.24降12.35。分量方面，澳矿5912.47降103.86，巴西矿4282.10降73.45，贸易矿7316.66降47.17，球团556.79增9.39，精粉815.68降52.7，块矿1546.34降54.79，粗粉9746.45降81.97；在港船舶数93条增8条。（单位：万吨）

Mysteel统计全国47个港口进口铁矿石库存总量13422.33万吨，环比降库422.47万吨，47港日均疏港量330.29万吨，环比降3.53万吨。

247家钢厂高炉开工率83.83%，环比上周下降0.28%。据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.83%，环比上周下降0.28%，同比去年下降3.57%；高炉炼铁产能利用率90.15%，环比增加0.01%，同比下降1.47%；钢厂盈利率41.99%，环比下降16.88%，同比下降44.16%；日均铁水产量243.29万吨，环比增加0.03万吨，同比下降1.72万吨。

【机构观点】

光大期货点评铁矿石大跌：本周铁矿价格持续走弱，周五跌幅进一步拉大，日内跌幅超5%。这主要受到昨天唐山几家钢厂联合减产消息的影响，同时江苏地区粗钢产量压减的政策也进一步施压，炉料应声放量下跌，多头减仓较多，短期或延续偏空运行的格局。从基本面角度来看，近期钢厂亏损持续扩大，叠加成材终端消费不畅，目前钢厂对于原料的采购依然谨慎，大多维持按需补库的节奏。同时，废钢的性价比也值得关注，若后期废钢性价比提升，则对铁矿石的替代加强，铁水需求将有所降温。供给层面，上周澳洲、巴西及非主流矿发运量均有所增加，本周铁矿疏港量回落，港口库存降幅也出现收窄。在供增需减的格局下，铁矿或继续偏弱运行，不过目前盘面对于现货的估值已经过低，需要警惕追空风险。

国信期货前瞻铁矿石后市：宏观方面，美联储加息75基点，短期靴子落地，但后续可能仍面临紧缩政策，大宗商品压力增大，国内房地产拖累，经济复苏缓慢。产业端，本周钢材产量下降，同时终端需求再次下降，钢厂因亏损严重，唐山及周边高炉检修计划增加，日均影响铁水产量约3.74万吨，随着高炉检修容积的增加，负反馈的逻辑给到铁矿端，铁矿石高估值面临坍塌，当前终端需求成为主要矛盾，若迟迟不启动，铁矿石仍将维持弱势。

国泰君安期货方面表示，从铁矿石自身静态供需来看，由于前期钢厂高炉复产速度较快，而外矿发运恢复情况相对缓慢，供需维持紧平衡，最近两个月港口库存持续快速去化；但从动态角度看，由于近期钢厂亏损范围的扩大，减产开始增多，叠加后期全国粗钢产量压减要求，钢厂铁水产量顶部或已确立，而供应端仍有继续恢复的空间，供需后期或面临着确定的边际转弱。尤其是近期终端需求的持续低迷开始引发钢厂亏损后的主动减产，产业链负反馈逻辑开始形成，弱势延续。