黑色系商品：铁矿石加速下行 螺纹钢期货再遭重创

钢材：现货恐慌抛售 黑色系再遭重创

逻辑与观点:

昨日螺纹钢期货2210合约再遭重创，收于4149元/吨，跌幅为5.98%。热卷2210合约，收于4220元/吨，跌幅为6.53%。

期现货同步下跌，钢厂全面亏损，原料下跌让利，成本下移。高温多雨叠加疫情影响，终端需求仍未见起色，消费低迷，库存高位，现货商恐慌抛售，造成市场挤兑。

现货方面，全国钢材价格均大幅下跌，上海螺纹4260元/吨（-280），上海热卷4270元/吨（-290）。全国建材成交12.63万吨，市场成交较差。

整体来看，由于持续的低迷消费，加之整体粗钢产量不断向上攀升出历史高度，供需矛盾阶段性的爆发，市场出现了流动性恐慌。目前看这种恐慌情绪仍未消退，当下来讲，势大于价值，紧密跟踪短节奏的变化，灵活对待。中期受益于粗钢产量压减，利润有望向上修复。

关注及风险点：粗钢压产政策、疫情防控情况、宏观及地产、原料价格、俄乌战争局势等。

铁矿石：压产政策日渐明朗，铁矿石加速下行

逻辑和观点：

昨日，铁矿石期货2209合约跌停收盘，收于746元/吨，跌幅10.98%。

现货方面，6月20日唐山港口进口铁矿主流品种价格大幅下行，累计下跌55-70。贸易商出货积极性一般，钢厂整体询盘情况较差。

发运方面：6月13日-6月19日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2665.0万吨，环比增加23.2万吨。澳洲发运量2027.3万吨，环比增加124.6万吨，其中澳洲发往中国的量1715.1万吨，环比增加108.5万吨。巴西发运量637.7万吨，环比减少101.4万吨。 全球铁矿石发运总量3095.6万吨，环比减少86.9万吨。

需求方面：截至6月17日， 6月全国247家钢厂共新增17座高炉检修，涉及铁水产能4.7万吨/日，新增高炉座数环比5月新增检修数量增加3座，同比去年六月增加3座。6月新增检修高炉的省份覆盖13省，比去年同期多了9省。

整体来看；发运保持相对稳定，港口库存延续去化，但国内压产政策逐渐明朗，叠加钢厂目前大范围亏损的状态下，势必压制铁矿的消费。

关注及风险点：重点关注压产政策，疫情发展，俄乌局势，海运费上涨风险等。

双焦：黑色商品全线下挫，双焦期货领跌市场

逻辑和观点：

焦炭方面：昨日焦炭2209合约大幅下跌，盘面收于2921元/吨，按结算价跌幅11.48%。

现货方面，焦炭市场出现恐慌情绪，钢厂纷纷开始提降焦炭第一轮，降幅为300元/吨，部分焦企已默认接受，焦企利润状况持续恶化，多有限产现象，焦炭供应继续收紧。

需求方面，随着钢材价格的快速下跌，部分钢厂陷入严重亏损状态，钢厂检修减产情况增加，预计将压制对焦炭的需求。

港口方面，港口焦炭现货价格出现不同程度的松动，准一级焦参考成交价格3300-3350元/吨。

焦煤方面：昨日焦煤2209合约大幅下跌，盘面收于2322元/吨，按结算价跌幅为10.61%。

现货方面，受钢厂大幅提降焦炭采购价的影响，焦煤市场情绪转差，部分煤种有所松动。

进口蒙煤方面，18日甘其毛都口岸通关385车，周末受悲观情绪影响，部分贸易商报价降至2200元/吨左右。

综合来看，钢材供需的恶化，使得钢材价格大幅下跌，市场陷入负反馈的担忧，从而引发原料双焦价格的进一步下跌。从供需来看，随着钢材价格的回落，部分钢厂陷入严重亏损状态，钢厂检修减产也逐日增加，同时，国内压产政策渐渐明晰，无论是主动减产还是被动减产，这都对原料双焦的需求形成较大的压制，后期双焦供需将逐步由偏紧向宽松转变。因此，我们对于双焦保持中性看待。

关注及风险点：压产政策影响、疫情形势、下游采购意愿、货物发运情况、煤炭进出口政策等。

（来源：华泰期货）