基本面并未出现重大转折 原油系统性下跌特征较明显

【行情复盘】

昨日，国际油价大幅回落。WTI 8月原油期货收跌3.47美元，跌幅3.16%，报106.19美元/桶；布伦特8月原油期货收跌2.91美元，跌幅2.54%，报111.74美元/桶；上期所SC原油期货2207合约夜盘收跌1.84%，报698.8元人民币/桶。

行业要闻

美国至6月17日当周API原油库存+560.7万桶，预期-143.3万桶，前值73.6万桶。美国至6月17日当周API库欣原油库存-39万桶，前值-106.7万桶。美国至6月17日当周API汽油库存+121.6万桶，预期-60万桶，前值-215.9万桶。美国至6月17日当周API精炼油库存-165.6万桶，预期58.3万桶，前值23.4万桶。

美国白宫经济顾问委员会主席劳斯：拜登希望与石油公司合作以提振产油量。

美国参议院多数党领袖舒默：关于汽油最重要的事情是打击价格欺诈。

美国共和党参议员THUNE：拜登的汽油税假期一到国会就结束了。

美国总统拜登：呼吁国会暂停联邦汽油税。呼吁石油行业提炼更多的石油，降低油价。能源部长明天将会见炼油企业高管。希望石油公司利用利润增加炼油能力，而不是回购股票。欢迎欧佩克+最近决定增加全球供应。

投资逻辑

自上周以来油价出现大幅下跌，我们认为主要的利空因素主要来自以下几点：

1、美联储加息兑现后市场对未来美国经济衰退的担忧；2、对拜登一系列打压油价政策的预期，包括施压欧佩克增产、取消汽油税，限制成品油出口等。

但就目前的原油基本面而言，不管是预期还是现实均不支持大幅下跌，全球石油库存维持低且预计三季度继续去库，高频需求指标如拥堵指数、航班数仍旧继续向上，因此，就目前而言，我们认为本轮油价并非来自基本面驱动，更多来自宏观与流动性主导，近期考虑到大宗商品整体表现以及美股等风险资产表现，以及资产之间的相关性，我们认为系统性下跌的特征较为明显，并非原油自身基本面出现了重大转折。

策略：中性，欧佩克酝酿放开限产叠加拜登计划一揽子政策打压油价，暂观望。

风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展等。

（来源：华泰期货）