市场陷入负反馈担忧 双焦供需逐步向宽松转变

焦炭方面：昨日，焦炭期货合约2209受钢材数据好转因素，价格大幅反弹，最终收于3069元/吨，按结算价涨幅为3.35%。

现货方面，目前钢厂对焦炭提出了第二轮提降，降幅为200元/吨。

当前焦企亏损幅度进一步加大，生产积极性不高，部分焦企已经进行不同程度的减产；需求方面，当前钢厂成本依然偏高，虽昨日钢联公布数据有所好转，但整体依然较差。随着钢厂高炉检修增加，对原料仅按需采购，进一步压制焦炭的需求；港口方面，港口焦炭现货偏弱运行，贸易商心态依然悲观，出货意愿加强，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价3000元/吨左右，价格进一步下降。

焦煤方面：昨日焦煤期货2209合约跟随焦炭大幅反弹，最终收于2388.5元/吨，按结算价涨幅为2.2%。

现货方面，焦煤现货依然趋弱运行，随着下游限产，有意控制到货节奏，煤矿库存开始有所累积。

虽然部分地区成交有所上涨，但流拍现象依然严重，短期来看焦煤现货难有起色；需求方面，当前钢厂和焦化企业普遍处于亏损，部分钢厂已经开始对高炉进行检修，后期焦企也有减产的意愿，进一步压制焦煤的需求；进口蒙煤方面，受国内煤价下跌影响，当前蒙煤成交较弱，且价格也不断下跌。6月22日甘其毛都口岸通关457车，较前天增幅不大。

综合来看：虽然昨日钢材数据稍微有所好转，但依然难以改变供需的恶化趋势，钢材消费依然较差，市场陷入负反馈的担忧，从而引发原料双焦价格的进一步下跌。从供需来看，随着钢材价格的回落，部分钢厂陷入严重亏损状态，钢厂检修减产也逐日增加，同时，国内压产政策渐渐明晰，无论是主动减产还是被动减产，这都对原料双焦的需求形成较大的压制，后期双焦供需将逐步由偏紧向宽松转变。因此，我们对于双焦保持中性看待。

关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。

（来源：华泰期货）