农产品市场：玉米估值优势显现 生猪去产能或已阶段性结束

【花生】

周五，花生期货小幅下跌。主力合约PK2210收9632，较上一交易日跌0.58%左右，减仓0.7万手，持仓11万手。花生属于小品种，受资金影响较大。目前花生进入消费淡季，交易平淡，部分油厂已宣布停收；新季花生暂未大面积收获，减产预期炒作情绪转弱。

【苹果】

周五，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2210偏弱震荡，收8714，较上一交易日跌1.68%，增仓0.7万手，持仓14万手。全国冷库目前存储量约为184.77万吨，周出库量约为13.07万吨，环比增加1.27万吨，远不及去年同期。减产或已成定局，市场对于新季减产也无明显分歧，而对于减产幅度的兑现，还需要等待后期修正数据。

【生猪】

周末生猪现货大面积上涨，二次育肥情况亦有增加，根据猪易数据，周日全国均价为17.99元，较周五上涨0.22元/公斤。基本面来看，能繁母猪存栏及仔猪出生数据来支持6-9月出栏量环比减少的预判，需求方面，公共卫生事件冲击大最大的时刻可能已经过去，但恢复斜率较缓，而从季节性来看，除去单边熊市年份，猪价6月到8月中基本上以上涨为主。

结合供需定性判断及季节性规律，现货仍处于上行趋势中。对于更远的预期来说，5月能繁母猪存栏环比上升，表明母猪供应仍是具有较强的弹性，随着猪价反弹及预期的改善，生猪去产能或已阶段性结束，可能对明年3月之后形成供应增量。期货来看，当前升水及盘面利润对未来供应压力减轻及季节性上涨有较为充分的定价，当前位置继续看多做多性价比有限。

【玉米】

周五夜盘大连玉米期货小幅震荡，主力C2209暂报2807元/吨，跌0.43%。基本面来看，国内玉米总体供需紧平衡，目前随着余粮的逐步消耗，下方支撑或渐强。对于新作来看，中美乌播种面积减少，整体供需格局的预期仍难有太多改善空间，后期天气炒作风险仍难排除。从期货来看，经过上周的大幅下跌，目前盘面升水已经被抹去，考虑到国内种植成本及进口成本，玉米估值优势已经显现。

【白糖】

原糖期货跌至近四个月低点，全球经济放缓刺激投机客结清多头仓位。07合约下跌0.01美分/磅，跌幅为0.1%。经济衰退的风险使得市场担忧巴西雷亚尔下跌。7月交割量预计20-40万吨。基本面上南巴西6月上半月压榨进度提速，预计产糖量同比增加。夜盘郑糖下跌后反弹。基本面来看，国内短期供应压力有限。更多受到外部影响。商品集体下跌，郑糖难以独善其身。

【棉花】

美棉再度大幅下挫，衰退风险不断上升，市场对经济预期悲观。12合约下跌3.96美分/磅，跌幅为3.88%。宏观面压力持续，加息导致经济衰退的担忧升温，资金从农产品市场大幅流出。周度出口报告显示，本年度陆地棉净出口1.62万包，较四周均值下滑90%。夜盘郑棉弱势运行。短期国际市场连续大幅下挫，对郑棉产生利空。

（来源：国信期货）