铜油比跌至七年多新低 全球经济衰退早有预兆？

铜油比作为一种宏观指标在历史舞台上一直扮演着重要的角色，其价格的跌幅可作为经济衰退风险的警示指标。而且相对而言铜油比的整体走势是与美联储政策周期较为一致的，所以从某种程度上来说，铜油比对全球大宗商品的下行起到了一定的引领作用。

铜油比，顾名思义，就是国际铜价和油价的比值。截止到6月24日，LME3个月期铜比上WIT原油价格推算，铜油比在80左右徘徊，指标跌至七年多以来的最低位。历史上每当铜油比处于低位时，这就意味着经济出现了衰退的迹象。

事实上对于铜价而言更对的还是反应宏观上全球的经济运行状况，而原油价格相对局限性较多更容易受外界因素影响，例如地缘政治的变动以及0PEC各个产油国的实际产量、政策都会使油价产生较大的波动。

就像是今年的俄乌冲突造成了全球原油供应短缺，原油价格一涨再涨，而随着油价的飙涨，铜油比也跌到了历史新低。为了遏制经济进一步衰退，往往此时美联储会采取降息的政策，反之亦然。

因此铜油比的指标犹如一盏指示灯，帮助投资者在复杂的市场行情中辨别经济周期中自身所处的方向与位置。

自1988年以来，铜油比就曾成功地预警了1990年、2001年、2008年、2011年以及2019年的经济衰退风险，而经历史验证，在1990年以后的4次衰退预警中，往往是在铜油比创下新低后的一年内美国经济开始下行。

而目前的铜油比再次走低本质上还是铜需求持续疲软导致铜价连连下跌，此外，上半年疫情的肆虐后美国政府的货币财政引发了全球通货膨胀，在加上俄乌战争使得能源价格飙升，原油价格的上涨叠加铜价的走弱，两者日益悬殊的价差导致铜油比跌入历史新低。

值得一提的是，目前市场出于对经济衰退以及美联储加息的双重担忧，导致大宗商品价格遭遇重创，代表着国际商品走势的CRB商品指数在经历六连涨后，但6月份却急转直下，截至6月24日，相比于同期下跌近9.98%。

而6月份注定是一个不平凡的月份，有色金属的下跌令人咂舌，其中伦铜、伦锡主力合约分别下跌了12.6%、30.36%。连势头猛劲的布伦特原油期货也抵挡不止经济萧条的市场，同期跌幅为8.33%。

总的来说，铜价的走低往往预示着全球经济从复苏转为下行，而铜油比指标对全球经济指引也起到了有效的指引作用。