商品市场“泥沙俱下” 棉花期货继续下探寻底

6月27日，棉花期货主力合约开盘报17650元，今日盘中最高触及17710元，最低下探17055元，截止目前，棉花主力跌幅超2%。

【行情回顾】

6月24日，棉花期货主力合约收跌6.94%至17230元，当日最高价报18460元，最低价报16885元，持仓量：-6,673手至314,802手，成交量：671,954手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持101手至230,019手，空头合计减持3,566手至205,723手。据统计，棉花期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

据泛糖科技6月26日报告，截至6月21号当周，ICE原糖期货+期权总持仓为906822手，较前一周减少57971手。投机多头持仓175744手，投机空头持仓116169手，投机净多持仓为59575手，较前一周减少11586手。

据中国棉花网6月24日发布的报告，内外棉纱倒挂幅度再次大幅放大，进口棉纱整体交投非常清淡。5月份出货差强人意的进口OE纱、低支环锭纺纱（含巴基斯坦8S-16S赛络纺纱）近期询价/成交也明显下滑甚至“哑火”。 据了解，因ICE、郑棉轮番暴跌，棉花棉纱价格快速波动，棉纺厂和贸易商应对不及，很大一部分棉纱贸易商、进出口公司近一周多来对港口棉纱现货采取封盘、惜售模式，暂不对外报价，等待市场形势的进一步明朗。

【机构观点】

中信期货报告称，短期来看，商品市场整体处于板块轮动，泥沙俱下的状态。盘面快速大幅下行存在恐慌情绪驱动的超跌可能，周五原油价格止跌为大宗商品重新锚定了支撑。然而棉花本身基本面需求偏淡，市场期待的托底政策也未看到，不排除近期会出现超跌反弹可能，但是反弹空间有限。当前内盘棉花绝对价格依然处于高位，价差结构和期现结构依然无法吸引足够的贸易商进场基差点价或囤积现货，预计郑棉或在弱势反弹或者企稳后，继续下探寻底。因全球宏观紧缩，需求偏淡，在全球新作供给方面无太大变化的情况下，三季度棉价预计维持偏弱走势。

中粮期货分析认为，行情运行至此，预测后市变得更加艰难。认为长期熊市尚未结束，从平均时长上可能还有3个月以上的熊市时间，空间上极限低点指向15000元/吨附近。但是，短期郑棉已经超跌，即期纺纱利润持续扩大，后市如果遭遇政策干预或天气炒作，很容易引发一波千点以上的反弹行情。在反弹行情之后，又会形成一个新的空点。