厂库出现反季节累库 硅铁期货缺乏上行动能

6月30日，硅铁期货主力合约开盘报8570元，今日盘中最高触及8572元，最低下探8354元，截止目前，硅铁主力跌幅超2%。

【行情回顾】

6月29日，硅铁期货主力合约收涨1.06%至8572元，当日最高价报8678元，最低价报8510元，持仓量：-4,579手至130,762手，成交量：145,956手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持2,652手至77,434手，空头合计减持2,149手至84,120手。据统计，硅铁期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

1、申银万国期货：硅铁价格缺乏大幅上行驱动

当前主产区成本在8100元/吨附近，行业利润仍存，硅铁产量水平偏高，厂家库存有所积累。粗钢产量受压减政策及钢厂利润不佳约束，钢厂对硅铁的需求增幅受限，同时非钢需求对价格的支撑力度存减弱可能。综合来看，市场供应维持高位而需求支撑力度有限，价格缺乏大幅上行的驱动。

2、南华期货：供强需弱，硅铁利润仍存压缩空间

7月钢招进度偏慢，部分钢厂完成硅铁定价，主要成交依赖期货盘面点价交易。上周硅铁产量12.71万吨，环比降0.17万吨，现货利润依然偏高，供应在有利润保障的情况下几乎不会主动减产，供应预期持续高位。电力与兰炭价格保持稳定。根据调研结果，受利润与政策影响，钢厂存主动叠加被动减产预期，钢厂减产预期下有意维持低硅铁库存。金属镁价格依然偏弱，下游成交较少，库存环比增加，同比大幅高于往年，下游还是处于观望状态，预期金属镁产量依然环比下降，硅铁需求预期偏弱。在全球进入季节性粗钢减产的阶段，硅铁出口预计环比走弱。供需偏松，硅铁厂库出现了一定反季节性累库，钢厂硅铁可用天数环比与同比均上升，反映下游需求偏弱。

3、方正中期期货：供强需弱矛盾无明显缓解，硅铁暂不具备持续反弹动能

国内硅铁市场供强需弱格局仍在持续。但海外需求超预期坚挺，一定程度缓解国内供应过剩的矛盾。近期成材表需出现企稳改善的迹象，成材社库压力缓解，从终端到成材再到炉料端价格的负反馈有所减弱。焦炭第二轮降价情绪降温，悲观预期有所扭转，焦企与钢厂进入博弈期。电价出现小幅上行迹象，硅铁成本端有望企稳回升，对现货价格支撑力度增强。策略上，硅铁自身供强需弱的矛盾无明显缓解，下游钢厂依旧低利润，暂不具备持续反弹的动能。