外盘衰退情绪占据主线 沪锡探底筑底尚未结束

【行情复盘】

周三沪锡震荡上行，主力2208合约收于196770元/吨，涨0.92%。现货主流出货在196000-201000元/吨区间，均价在198500元/吨，环比跌2500元/吨。隔夜美元指数冲高回落，沪锡窄幅运行。

【重要资讯】

1、7月13日，央行：有序推进政策性、开发性金融工具落地。

2、SMM调研显示，6月份国内精炼锡产量为10355吨，较5月份环比减少36.59%，因近期锡价持续走弱，生产企业对于复产态度并不积极，预计7月产量5190吨。

3、商务部等17部门发布关于搞活汽车流通、扩大汽车消费若干措施的通知，鼓励有条件的地方出台下乡支持政策

4、浙江、合肥等地电网全网负荷创历史新高，其中1-6月工业用电均正增长。

【交易策略】

上周全球衰退预期主导市场，经济增长预期持续下调。供给方面，国内锡冶炼厂6月中开始集中检修，7月复产有所推迟。5月精炼锡进口量惯性放量，后市预计明显回落。

需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业订单7月环比有所好转。疫情防控政策调整，稳增长预期增强，企业复工复产加快，且锡价回落，需求仍然偏弱但边际改善。

库存方面，交易所库存持续增加，smm社会库存环比去库。整体弱现实，全球衰退逻辑压制外盘锡价，再通过进口利润影响内盘价格；生产企业7月中复产目前积极性不高，库存方面或转持续去库。

锡价当下问题不在国内，短期上半月宏观情绪宣泄，外盘衰退情绪是主线，而国内稳经济，相关消费刺激政策逐步落地，短期情绪有摆动。

技术上，短期有空头离场迹象，技术指标小周期有底背离，探底筑底尚未结束，关注18.2-19万区间支撑强度。

（来源：方正中期期货）