市场悲观情绪依然存在 豆粕挺价销售普遍

消息面

据Wind数据，7月19日进口大豆压榨利润如下：①山东地区进口大豆压榨利润录得-451.60元/吨，较上一日增加15.20元/吨；②广东地区进口大豆压榨利润录得-351.60元/吨，较上一日增加15.20元/吨；③大连地区进口大豆压榨利润录得-363.80元/吨，较上一日增加15.20元/吨；④天津地区进口大豆压榨利润录得-378.00元/吨，较上一日增加15.20元/吨；⑤全国主流地区进口大豆压榨利润平均为-386.25元/吨，较上一日增加15.20元/吨。

据巴西商贸部农产品出口数据，2022年7月第3周，共计11个工作日，累计装出大豆502.53万吨，去年7月为866.97万吨。日均装运量为45.68万吨/日，较去年7月的39.41万吨/日增加15.93%；累计装出豆粕102.99万吨，去年7月为198.81万吨。日均装运量为9.36万吨/日，较去年7月的9.04万吨/日增加3.61%。

USDA7月供需报告显示，2022/23年度美豆库销比由6.11%下降至5.11%，高于旧作年度的4.78%，7月份美豆产区干旱面积逐步扩大，导致本周优良率环比下滑，截至7月17日，美豆优良率为61%，上周为62%,去年同期为60%。

截至7月15日当周，大豆压榨量为169.65万吨，低于上周171.05万吨，豆粕库存小幅上升，截至7月15日当周，国内豆粕库存为107.76万吨，环比增加2.85%,同比减少14.60%。

机构观点

国信期货：

连粕夜盘延续震荡走势，价格重心抬高，尾盘短多平仓期价从夜间高价回落。

美豆的走高给连粕带来提振，但是油脂的反弹导致前期油粕套利平仓，连粕承压，连粕继续在美豆与油脂博弈间震荡，价格重心或跟随美豆有所抬升。

东海期货：

市场悲观情绪依然存在，下游出货缓慢，但下游心理上也有底部支撑，一方面虽美豆供需略转宽松，但宏观修复行情和可能出现的天气升水给市场一定的想象空间，另一方面国内主要油厂大豆豆粕库存收缩，且油厂在利润压力下维持低开机，豆粕产出有限，豆粕挺价销售普遍。预计短期基差或相对稳定，09合约底部清晰。

菜粕，虽然养殖仍存在利润修复周期，但水产季消费恢复低于预期，且饲料养殖企业和油厂库存相对充足，目前现货不存在缺口风险，菜粕仍以豆粕价格指引为主。不过后期 7-9 月进口或收缩，豆菜粕超历史区间行情依然需要警惕。