近月销售速度缓慢 棉花价格保持下行趋势

9月20日，棉花期货主力合约开盘报14190元，今日盘中最高触及14245元，最低下探14010元；截止早盘收盘，棉花主力跌幅达2.31%，报14140元。

【行情复盘】

9月19日，棉花期货主力合约收跌3.39%至14255元，当日最高价报14655元，最低价报14250元，持仓量：+21139手至464074手，成交量：574135手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持12672手至305278手，空头合计增持8428手至302129手。据统计棉花期货主力持仓呈现多空双增局面。

【市场消息】

据中国棉花信息网，9月20日中国棉花价格指数（CCIndex）为15579元/吨，较上个交易日减少127元/吨。9月20日通过全国棉花交易市场采购棉花6000吨（公定重量），最高限价15728元/吨（标准级3128B价格）。

据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至9月17日，巴西棉花收割率为99.8%，上周为99.1%，去年同期为97.6%。

巴西商贸部农产品出口数据：2022年9月第3周，共计11个工作日，累计装出未加工的棉花8.85万吨，去年9月为14.02万吨。日均装运量为0.8万吨/日，较去年9月的0.67万吨/日增加20.49%。

美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至9月18日当周，美国棉花生长优良率为33%，之前一周为33%，去年同期为64%。美国棉花收割率为11%，前一周为8%，去年同期为8%，五年均值为11%。美国棉花盛铃率为59%，之前一周为49%，去年同期为46%，五年均值为51%。

【机构观点】

1、金石期货：终端消费难言乐观，郑棉基本面维持弱势震荡

国内新年度棉花实播面积小幅增加，生长进入吐絮期，上游供应仍然充足，旧做结转库存较高；下游市场小幅好转，纺企采购意愿有所增加，但棉花采购依旧偏低，纺织企业成品库存继续回落，但库存仍高于五年同期，新增订单有限。商业库存维持高位，近月棉花销售速度缓慢，随着新棉上市逐步临近，上游轧花厂销售压力巨大。8月内销回落但仍处五年同期偏高位置，出口继续上行大幅领先往年同期，但市场对后期增速保持怀疑，且目前纺织企业成品库存高企，使得终端消费向上游传导带动棉花较为困难。总的来看，近期终端消费难言乐观，郑棉自身基本面整体依旧维持弱势震荡为主。

2、长江期货：棉花市场存在较大不确定性

多数织厂认为今年九月行情明显不及往年年同期，主要由于织厂工费低，利润空间小，但目前织厂棉布库存仍在下降。新年度籽棉即将拉开收购大幕，新疆轧花厂虽然收购积极性比去年略差，但是抢收预计仍将进行。周末地产籽棉收购价继续上涨，不过棉籽价格也有所上涨，内地轧花厂加工成本重心略上移但整体变动不大。进入传统消费旺季，但旺季不旺，内外需继续偏弱，由于美联储加息+缩表，全球经济下行，走向衰退，预期棉花消费逐步下调，棉价依然保持下行趋势。目前棉花市场存在较大的不确定性。