10月13日期市早参：聚丙烯市场或偏暖运行 PTA后市供应端压力较大

有色篇

铜：10月12日SMM 1#电解铜均价63800元（-170），A00铝均价18420元（-180）；LME铜库存145525(-0.15%)吨,铝库存336275(+3.22%)吨；投资建议：昨日沪铜上涨，夜盘下跌。昨日上海市场现货升水下跌至贴水200元/吨附近。月差再次走阔至1800元/吨以上，持货商逢高抛货换现。整体来看，强back结构维持，市场日内难有买盘，成交依旧表现惨淡。

基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC 86美元/吨，短期美元影响或减弱，操作上建议谨慎做多。

锌：10月12日SMM 0#锌锭均价25460元（-390），1#铅均价15125（0）；LME锌库存53100(-0.33%)吨,铅库存31375(+0.32%)吨；投资建议：昨日沪锌震荡，夜盘下跌。上海现货较紧得到缓解，升水稍降，早间市场普通国产品牌报价以升贴水均价升水0-60元附近，其中均价上浮40-50元/吨成交较好。贸易商出货较为积极。昨日锌价走弱，现货宽松，升水缓和，成交偏淡。

基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲天然气价格出现上涨，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂锌矿仍偏紧，锌供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，上周锌锭社会库存继续下降。短期美元影响或减弱，操作上建议谨慎做多。

镍：昨日早盘期价下跌，午后不锈钢跟随大盘明显反弹。基本面没有明显变化，市场短期反弹属于情绪上的释放。对近期的悲观情绪会有一定遏制作用，但中期偏空预期没有改变。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4150/吨(-33)；4.75mmQ235热卷全国均价3996/吨（-39），唐山普方坯3630/吨（-40）。供应端：螺纹产量预计平稳运行；热卷产量预计稳步回升。整体钢材社会及钢厂库存在两周内消费反弹下有望再度去库；铁矿石供需转向平衡、废钢价格上升且货源严重紧张，钢厂生产积极性尚存，铁矿石价格节后有上涨动力；焦炭利润回落至成本线以下，且北方产区疫情影响严重，节后货源的紧张可能导致价格上涨。

需求端：专项债10月迎来发行小高峰，基建项目资金落位良好，潜力10月释放可期待；十一假期仅二手房成交有所回升，整体好转至少延后到四季度末，施工及开工前景短期一般；制造业来看，汽车、家电消费可能因双十一有所带动，机械出口增长略不及预期；出口基础钢材预计维持当前水平。整体稳中偏好，各方政策支持下10月抓紧窗口期生产销售比较确定。

我们认为：国家资金及社会融资的支持对于市场情绪的回暖有巨大帮助，因此十一后可能需求水平会有提升，商家预计双十一消费刺激比较可观。因此，用钢需求兑现时生产及销售端会有挺价意愿；目前供给端生产意愿仍然较强，炉料的消费增长、供给受疫情影响较大，节后成材上涨的一大动力可能来自于成本抬升。

风险点在于，疫情的多点反复爆发可能影响下游消费；同时多数资金转向避险，期货市场可能持仓量有所萎缩，因此期货市场在前高位置缺乏制造突破的动力。策略来说，震荡回调等待反弹，趋势向上，螺焦比、螺矿比可择机。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价742元/湿吨（折盘面793元/吨），日照港麦克粉60.8%（折盘面）791元/吨(-13）。昨日巴西铁矿石价格异常波动被整明是数据商的问题，今日部分多单进入，目前影响范围及力度尚不确定。

进口方面：本周澳巴发运再度上涨，到港量下周预计延续上升，港口交投回暖明显；非主流矿发运高位运行，国内矿生产在一系列事故影响后预计回落较多，交投趋于平淡，预计港口库存稳中小增为主。PB粉-金布巴粉价差与卡粉—PB粉价差略有回落，高品矿性价比仍然较高，基差近期中高位稳定，价格移动的方向以现货带动期货震荡为主。

我们认为：目前供给仍然宽松，较优惠的价格优势下钢厂可能下周延续补库，且人民币汇率下跌使外矿价格有较好支撑。钢厂生产端短期来看较需求提前较多，铁矿石价格紧跟钢材（螺纹为主），震荡为主弱于钢材。策略上来说，下游刺激更利多远月，铁矿1-5价差缩小机会可择机。

动力煤：秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。产地方面，内蒙区域多数煤矿以兑现长协和保供为主，少量市场销售，下游客户采购积极性较高，煤矿普遍保持即产即销，无库存累积，客户类型以刚需以及周边站台为主；陕西区域销售情况较为活跃，长途运输逐步恢复，下游非电水泥、化工等企业用煤需求增多，矿区没有存煤积累，到矿车辆装车等待耗时偏长；

港口方面，因铁路运力紧张，产地煤炭外运受限，叠加贸易商因发运成本高企，发运量下降，港口调入量有所降低，库存回升缓慢，且十月份大秦线检修，可能导致铁路运力周转下滑，港口市场煤库存提升或将较困难，部分贸易商捂货惜售，挺价情绪较强，下游对高价接煤受度有限，现仅以刚需用户成交为主；目前气温不断下降，电厂煤耗及发电量已进入下行通道，部分电厂机组开始检修，为迎接冬季供暖做准备，多以长协煤拉运为主；

非电终端化工企业多数认为近期煤炭价格坚挺，且市场煤供应紧张，库存提升困难，补库需求仍在；进口方面，近期进口煤市场因印尼部分地区降雨影响，当地煤炭生产及发运均受影响，市场资源处于紧张状态，加之外汇汇率持续走低，将增加进口贸易成本，推动进口煤价继续上涨，现印尼Q3800FOB报价97美金/吨。

我们判断：多数矿区销售火爆，没有存煤积累，大秦线检修和拉运堵车让供应偏紧；冬季保供暖部分地区已经开始运行，工业用煤补库需求仍存，国际煤价大涨利于出口不利进口，需求偏强；成交来看，市场客户采购意愿较强，港口市场煤库存提升或将较困难，部分贸易商捂货惜售，挺价情绪较强。预计本周还有上涨反弹机会。

煤焦：进口美国产主焦煤CFR价格维持315美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持283美元/吨，仍有价无货。俄罗斯K4主焦煤涨20元至2050元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2300元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1700元/吨。

国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持2250元/吨。本周煤矿焦煤库存263.29吨，较上周增加1.16%。样本洗煤厂开工率73.89%，较上周降2.12%；日均产量61.32万吨，降1.83万吨；原煤库存222.41万吨，增12.5万吨；精煤库存148.98万吨，降0.78万吨。今日孝义至日照汽运价格降3元至243元，海运煤炭运价指数OCFI报收1012.93点，环比上涨2.48%。近日降温幅度较大，带动煤炭冬储提前，港口煤炭吞吐量增幅明显。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价涨30元至2780元/吨，外贸价格维持390美元/吨。焦炭正式开启第二轮提涨，暂未落地。需求方面，节后订单并未集中释放。

10月12日，双焦继续震荡偏弱。日盘焦煤收于2143，焦炭收于2755.5。

能源篇

原油：北京时间13日凌晨，美国WTI原油周三录得连续第三个交易日下跌，并创10月4日以来最低收盘价。

对未来能源需求下降的持续担忧，使最近的原油价格反弹动力受到抑制，并导致今日油价走低。对未来全球需求的持续担忧，以及国际货币基金组织（IMF）对经济前景的悲观预测，将使供应下降问题对油价的影响力低于需求破坏的影响力。另外，OPEC在其报告中下调了对全球原油需求增长的预测。

总的来说，当前需求端的悲观情绪笼罩着原油市场。不过，相信下跌行情不会持续太久。做空原油已经获利的投资者可以考虑平仓了。

燃料油：10月11日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为378.24美元/吨，较上一工作日环比下降19.69美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在10月11日价格下降18.76美元/桶，录得377.76美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水0.8，环比下降0.74美元/吨。10月11日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为732美元/吨，较上一工作日环比下降23美元/吨。

BDI指数走弱，10月11日数据为1904。截至10月10日，富查伊拉一周库存增加了75.8万桶，涨幅为6%。中东地区产量增加、俄罗斯出口从欧洲转向亚太地区后出口量存上涨趋势，高硫燃料油供应端偏宽松。随着夏季用电高峰期的结束，高硫燃料油在发电端的需求将逐渐下滑，高硫将进一步承压。国内低硫燃料油产能的稳步提升以及海外柴油溢价的回落使得低硫供应暂时相对宽松。但随着冬季的到来，天然气以及柴油价格将依旧维持高位，低硫在供应和需求上都将受到提振。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，燃油价格震荡运行。

LPG：10月12日，华南液化气市场持稳运行，购销氛围一般。主营炼厂持稳出货，码头成交有松动，港口利润良好，争相出货对价格有压制。华南地区炼厂民用气均价为5405元/吨，较上一日环比持平；港口进口气均价为5470元/吨，较上一日下跌了15元/吨。截至9月29日当周，国内液化气商品量为53.64万吨左右，较上周增加0.66万吨，增幅为1.25%，日均产量在7.66万吨左右。

本周进口到船量预计有所增加，LPG供应或小幅上涨年内气温高点已过，燃烧需求预期提升，具体需求有待进一步兑现；碳四深加工率平稳运行，截至9月29日全国MTBE装置有外销工厂产能利用率录得61.35%，较上周环比持平。烷基化油全国外销工厂产能利用率在43.41%，较上周环比增长了0.13%；PDH装置开工率录得63.57%，环比增加了3.51%，随着新重启装置负荷的提升，预计本周开工负荷将继续提升，全国开工率有望提升8成附近。预计LPG期价震荡运行。

沥青：10月12日，华东地区市场主流成交参考4490-4680元/吨；供应方面，考虑到扬子石化今日停产区内供应供应有所下降；需求方面，业者多按需采购为主，实际成以低端小单为主，部分炼厂有优惠政策，船发尚可，汽运出货量少。节前一周，截至9月29日，石油沥青装置综合开工率为46.2%，环比上涨2%；利润方面，本周期，周度利润均值为457.8元/吨，环比涨6.9元/吨；检修方面，9月24日，上海石化有150万吨产能停产，利润水平维稳较好，节后开工，预计整体供应整体小幅增加。节后有赶工需求，对市场有一定支撑，但中期来看，北方需求有所放缓。库存方面，9月29日当周，国内厂家与社会库存分别减少1.2%和2.0%。12日沥青窄幅收跌，供给压力下预计期价短期维稳，中期略偏弱运行。

化工篇

PVC：常州市场价格下跌，期货震荡下行，市场气氛平静，贸易商点价出货为主，下游谨慎逢低补货，交投一般。上午5型电石料现汇库提参考6350-6460（-80/-70）元/吨，点价V01+160至+300。

核心逻辑：上周PVC开工率77.9%（+3.5%），升至8月以来新高，部分装置检修于9月下旬结束，长停的盐湖镁业50万吨电石法和甘肃金川新融已经开车，10月新增检修主要是烟台万华，供应增加明显。9月产量176万吨，日均环比+2.6%，主因供应扰动减少，装置负荷提升。10月7日社库36.8万吨，环比+2.2（前值-1.2）万吨，综合节前备货因素三周净累库0.8万吨，同比高87%。

10月7日，生产企业在库库存天数在4.8天，环比+0.5天，下周预计在5天。9月后两周成交量破历史高位，节后报价上调或封盘居多。海外方面，节前外盘稳中小降，东南亚-20美元，欧美-30美元，印度市场10月需求预期恢复较好，但有美国远洋低价货源冲击，国内节前出口量在0.3-0.5万吨/周，竞争力弱。下游方面，各地“保交楼”落地，但新开工维持低位，制品企业订单周期较窄。成本端，电石低开工，需求好转推涨100-150元/吨。综上，10月焦点在于如何解决高库存下较高的供应增量问题，预计节后走势先扬后抑。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8800（-75）元/吨。江苏现货8690/8710；10月下8690/8710；11月下8460/8480；12月下8330/8360。下午原油回升，苯乙烯期现货买盘略增，然交投小幅震荡，反弹乏力。

重要数据发布（周一）：10月8日，江苏苯乙烯港口样本库存总量7.05万吨，较上期(20220926)增2万吨。商品量库存在4.8万吨，较上期(20220926)增1.6万吨。主因：适逢国庆假期，提货减量明显，而抵港有保持，导致港口库存明显增量。

核心逻辑：上周开工率73.8%，环比+2.8%（前值-0.6%），再度上升，产量27.1（+1）万吨。国内大部分苯乙烯装置产出维持稳定，虽然东北和华东有个别装置降负荷，但华北、山东和华东均有装置负荷提升，且华北、华东和华南有装置重启。本期产业总库存20.8万吨，环比-0.3（前值-2.2）万吨，两连降。

国庆假期，港口到提货均减量，节间累库2万吨，节后预期到港增加到5.5-6万吨，而下游提货有待恢复。厂库节后预计回升到14-15万吨。需求端，节前当周下游综合开工基本持稳，假期EPS集中停车，开工率下降2成，PS亦有小幅下滑。外盘方面，虽然原油大涨，但10月4日10月CFR中国稳定在1060美元/吨。成本端，OPEC+计划减产200万桶/天，假期布油大涨15%，纯苯节后上涨300元/吨，乙烯仍阴跌，苯乙烯非一体化成本保持在9180，盈利230。综上，油价上涨，芳烃跟进，利多成本端，但苯乙烯基本面边际转弱，节后预计高开震荡。

PTA：期货主力合约震荡走低至5524元/吨，收跌2.06%；

现货方面，PTA现货价格收跌283至6012元/吨，现货均基差收跌168至2301+492；PX收1062.33美元/吨，PTA加工区间参考309.47元/吨。市场依然担忧经济衰退风险，且部分经济数据疲软拖累原油需求预期，国际油价下跌，PTA开工负荷提升至76.32%，下游聚酯负荷稳定在83.22%，但从基本面出发，后市供应端压力较大，并且需求端旺季即将结束，加之新产能密集投放将集中在四季度，等待成本端利多消化殆尽后，择机布局空单。

乙二醇：期货主力合约震荡下跌至4141元/吨，收跌2.59%；

现货方面，10月12日张家港乙二醇收盘价格在4079元/吨,下跌129；华南收盘价格在4350元/吨下跌100；美金收盘价格在480美元/吨,下跌8。市场依然担忧经济衰退风险，且部分经济数据疲软拖累原油需求预期，国际油价下跌；供应方面，乙二醇总开工48.85%（升1.01%)，一体化58.40%（升1.57%)；煤化工31.71%(平稳)；

截至10月10日，华东主港地区MEG港口库存总量85.64万吨，较上一统计周期涨0.43万吨，涨0.50%。聚酯需求端表现偏弱，节后下游心态偏谨慎，发货转弱，主港库存小幅累积；需求方面，需求方面，聚酯开工回升至84.27%；从基本面出发，乙二醇后市供应端压力较大，并且需求端旺季即将结束，加之新产能密集投放将集中在四季度，不宜追多，等待成本端利多消化殆尽后，择机布局空单。

纸浆：期货主力合约高开走高至6896元/吨，收涨1.59%

现货方面，纸浆现货含税参考价：针叶浆7550-7600元/吨，阔叶浆6850-6900元/吨，本色浆6850-6900元/吨，化机浆5300-5600元/吨。海外装置方面，乌拉圭UPM芬亚浆厂计划两周年度检修，影响产量约5万吨，加拿大West Fraser浆厂运营缩减16天，国内装置方面，10月9日，山东博汇PM8成功开机上卷，年度产能达到45万吨。库存方面，纸浆库存目前偏低，欧洲7月港口木浆库存跌破100万吨，国内库存低位窄幅波动。目前01合约目前处于深度贴水状态，主要反应了下半年市场需求偏弱的预期。8月纸浆进口261万吨，环比增加43万吨，针叶浆进口59.9万吨，环比增加12.4%，供应回升明显。

10月份智利Arauco针叶浆报价970美元/吨，持平。考虑到海外纸浆库存处于中等偏低水平，未来海外报价大概率会缓慢下跌。国内市场部分区域可外售货源十分有限，业者普遍低价惜售，高价报盘，浆价高位震荡。并且下游原纸厂家走势相对维稳运行，生活纸厂家发布涨价函，一定程度上支撑纸浆市场价格高位运行。考虑到人民币汇率贬值的影响，预计近期纸浆01合约会进入震荡，可逢高做空2301合约。

MA：昨日甲醇延续下跌走势，MA2301合约收于2763元/吨。现货方面，太仓甲醇市场弱势整理。太仓小单现货成交2840-2860元/吨自提。需求疲弱，上午有货者降价排货避险，实盘成交放量极为有限；下午有货者意向稳盘报价，但需求不济，实盘成交仍显一般。日内整体现货小单成交为主。山东南部甲醇市场延续跌势。

少数生产企业报价2900-2920元/吨，成交待观察，少数企业有商谈空间；临沂到家价格2900元/吨。内蒙古地区甲醇市场弱势整理。北线地区主流在2500-2550元/吨，商谈不多；南线地区商谈有限。截止9月29日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在73.23万吨，环比上周四（9月22日整体沿海库存在85万吨）下跌11.77万吨，跌幅在13.85%，同比下跌24.15%。

进入10月份以后，计划投产的三套装置的投产日期，都有所延期，对于国内甲醇供应的增加短时间难以形成规模化效应。由于伊朗装置再度集中停车检修，且目前船运物流依然未能恢复正常水平，预计10月份甲醇进口量涨幅有限，预估在93-95万吨。需求端来看，盛虹MTO装置检修15天左右，目前逐步恢复，但兴兴10月份也有检修计划，目前MTO利润亏损再次扩大，需求端负反馈有所发酵。成本端，安全检查趋严下煤矿供应或进一步收紧，且下游冬储需求逐步释放，煤价中长期支撑偏强，但需关注政策影响。整体来看，在需求负反馈持续发酵的影响下，甲醇上行乏力，短期内甲醇或有阶段性回调压力。

橡胶：昨日橡胶继续下跌，RU2301合约收于12830元/吨。节前一周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为57.74%，较上周走低1.78个百分点，较去年同期提升3.79个百分点。节前一周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为62.93%，较上周走低0.32个百分点，较去年同期提升12.47个百分点。节前一周青岛地区天然橡胶总库存44.84万吨，较上周增1.21万吨，增幅2.77%；其中保税区内库存12.3万吨，较上周微增0.57万吨，增幅4.86%；一般贸易库存32.54万吨，较上周增0.64万吨，增幅2.01%。

本期入库大于出库，保税与一般贸易库存均继续增长，前者增幅较大。供应方面，四季度天胶产量将维持增长态势，拉尼娜大概率会存在，不过强度将会比今年前两次减弱，对总产量影响有限，仅会对供应端的生产节奏产生一定的扰动。其次，由于前三季度非标套利机会一直存在，正套现货端的采购行为会带来未来的进口量增量预期，且欧美需求下滑中国可能获得更多的进口压力，因此四季度天胶进口量预计维持高位。

需求方面，国内在疫情管控政策下，对轮胎需求会形成持续压制，叠加轮胎企业库存高企，预计内需增长亮点不足，总体或维持平稳的状态。出口方面，在海外持续激进加息的影响下，需求已经开始实质性大幅收缩，后续国内轮胎出口需求也存在回落风险。此外，目前来看，浓缩乳胶和全乳胶收购价差比较接近，理论上会刺激全乳胶的产出量更多的增长。如果这种状态延续，就会对全乳胶的交割品减少预期产生根本上的修正。另外，随着非标基差大幅扩大，也会带来非标套利和套保的介入。综合来看，四季度天胶供需逐步承压，市场对于国内后期交割品减少的担忧情绪放缓后，在现实需求偏弱下，预计价格维持低位震荡走势。

聚乙烯：周三夜盘PE2301合约低开低走，收涨至8006点，跌幅1.37%；

PE市场价格涨跌互现。华北大区线性和高压部分松动30-50元/吨，低压部分涨跌50元/吨；华东大区线性和高压部分涨跌30-50元/吨，低压部分松动50元/吨左右；华南大区线性部分跌30-50元/吨，低压和高压涨跌50-100元/吨。期货震荡走高，叠加部分石化继续上调出厂价格，对市场有一定提振，但终端高价抵触及补货意愿下降，市场交投降温，部分小幅让利出货。国内LLDPE主流价格在8500-9150元/吨。

核心逻辑：PE市场价格偏强为主，油价反弹，对PE市场带来一定支撑。供应量方面来看，PE库存压力不大，石化库存维持低位，社会库存有所累积，港口库存延续去库，国庆前后进口到港较为集中。

聚丙烯：周三夜盘PP2301合约低开低走，收涨至7867点，跌幅0.87%；国内PP市场窄幅松动，幅度在30-50元/吨。期货早间开盘后震荡下沉，对现货市场情绪多有拖累，石化去库步伐放缓但厂价稳定居多，成本端支撑尚可。贸易商犹豫观望，部分报价出现小幅松动，下游终端接货意向清淡，市场整体成交一般。今日华北拉丝主流价格在8250-8350元/吨，华东拉丝主流价格在8300-8450元/吨，华南拉丝主流价格在8330-8430元/吨。

核心逻辑：PP现货偏暖运行，高价成交难以放量。近期多套PP装置仍处于停车状态，供应端压力不大。加之部分石化企业厂价上调，对货源成本及业者心态均有提振。贸易商手持现货资源有限，操作情绪表现尚可。但下游工厂对涨后高价采购积极性不高，入市相对谨慎。基于此，预计聚丙烯市场偏暖运行。

农产品篇

油脂油料：周三植物油脂盘面集体震荡偏强。截至下午收盘，豆油主力合约上涨2.29%至9396元/吨，棕榈油主力合约上涨0.66%至7682元/吨，菜油主力合约上涨1.45%至11156元/吨。短期来看，印尼库存下降，但仍明显高于历史同期水平，预计10月底前出口压力仍延续。美豆新作上市压力逐渐显露。国庆节后消费转淡，但关注国内宏观政策变动方向，或约束油脂下跌空间。

中期看，印尼出口恢复性增长压力释放后，油脂供需偏紧格局改善仍有赖于棕油季节性增产。外劳约束以及单产趋势性走低，预计棕油年度增产幅度或下修。美豆丰产后南美或接力增产；中国疫情得到控制，复工后消费或持续走好。印度需求或支撑市场。预计油脂在历史价格中枢位置震荡。长期看，2022年油脂产量增长趋势逐渐明朗，同时印尼生柴添加比例或提到高B40。

豆粕：周三豆粕盘面震荡偏弱。截至下午收盘，豆粕主力合约下跌1.63%至4045元/吨。短期来看，豆粕物流担忧仍在，预计盘面高位震荡，蛋白粕节后高位补跌，但密西西比河水位偏低导致的物流担忧仍支撑盘面，内强外弱特征明显。国内节后油厂开机率预计缓慢回升，下游节前备货较多需求增长料有限。关注本周9月大豆实际到港量和USDA10月供需报告，以及美国内陆运输。

中期，美豆新作上市压力临近，且南美豆新作扩种预期较强，全球供应有望持续增长。进口榨利亏损导致9-11月大豆进口量预报下调。后续美豆下跌或带来进口榨利回升，11月进口量环比增长。豆粕消费总量从周期高位趋势性回落。供应增长，需求托底，蛋白粕价格跟随外盘区间偏弱运行，但料相对外盘抗跌。长期看，南美豆或接力北美增产，全球豆类供需持续改善。

白糖：国内产区现货报价5600-5640元/吨，与前一日持平。2021/22年产销数据公布，本制糖期全国共生产食糖956万吨。截至9月底，全国累计销售食糖867万吨，累计销糖率90.7%。北半球供应将成为未来关注的重点，国内跟涨原糖到目前位置，市场变得谨慎，逐渐有观望情绪。甜菜糖压榨正在进行，甘蔗糖即将开榨，考虑到库存及进口，未来供应充足，继续突破前高的难度较大。

棉花：国内市场方面，机采棉收购价格重心较节前有所上涨，目前机采棉收购价格主流区间为5.2-5.8元/公斤，不足以覆盖棉农成本，棉农陷入买卖两难境地。预计后续机采棉收购价格会小幅上涨，棉花主力合约价格短期震荡运行为主。后续关注周三USDA公布月度供需报告、新棉收购情况、主产区疫情对棉花运输以及加工的影响。

鸡蛋：周三鸡蛋价格5.50元/斤，跌。淘汰蛋毛鸡5.85元/斤，考虑疫情对消费的脉冲式冲击仍在，叠加存栏偏低的基本支撑，蛋价回落的空间或相对有限。期货方面，周三鸡蛋2301合约收盘4470点，跌0.07%。疫情频发，同时成本走高，是上半年蛋价在春节后异常偏强的主要原因。

疫情产生的各地封控，导致家庭消费场景增多，提前和超量的备货导致消费需求旺盛，且节奏异于常年，是蛋价走势今年淡季不淡，旺季不旺或超旺背后的逻辑。10、11两月供应端仍然偏紧，但需求端仍是旺季回落。10月份新开产蛋鸡数量较7-8月或开始呈现下滑趋势，降幅约6%-9%。对近两个月的价格继续形成支撑。操作上，建议继续持有01合约多单。

苹果：苹果期货主力合约30低开上行,上行幅度不大，至收盘涨16元/吨至7982元/吨。持仓减少21423手，现持仓189814手。前20名持仓，多单减少13271手，空单减少18213手。

陕西地区近两日整体成交量开始增加，客商拿货意愿转好，果农心理预期比较高，部分地区成交价格偏硬。白水县优生区70#起步硬通货主流成交价格3.1-3.2元/斤。洛川晚熟富士70#以上硬统货主流价格3.2-3.4元/斤。山东产区晚熟富士上市逐渐增加，部分客商开始收购，成交价格目前不主流。栖霞寺口收购市场晚熟富士上货量不大，75#以上片红成交价格3.0-3.5元/斤。

烟台毕郭市场晚熟富士苹果今日价格微涨，80#以上片红统货上涨0.1元/斤左右，主流成交3.0-3.1元/斤，销区市场农业农村部富士苹果批发均价今日为8.16元/公斤，微跌。河南万邦市场今日恢复运营。期货上低于跌破区间后，由于苹果期货交割整理费用客观存在，按照一般整理费用期货已经低于实际仓单成本，可尝试轻仓做多参与。

（来源：中财期货）