传统“金九银十”并未出现 棉花盘面反弹难度较大

10月18日午盘，截至发稿，棉花期货主力合约今日开盘报13725元，盘中最高触及13820元，最低下探13520元，现报13570元，跌幅1.27%。

【行情回顾】

10月17日，棉花期货主力合约收跌0.22%至13745元，当日最高价报13855元，最低价报13665元，持仓量：+332手至516205手，成交量：527906手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持5019手至319725手，空头合计增持8379手至329515手。据统计棉花期货主力持仓呈现多减空增局面。

【行业要闻】

据Mysteel调研显示，全国商业库存环比继续减少，新棉零星上市，市场供应压力增加。截止10月17日，棉花商业总库存139.54万吨，环比上周减少13.32万吨（减幅8.71%）。其中，新疆地区商品棉85.85万吨，周环比减少9.77万吨（减幅10.21%）；内地地区国产商品棉28.25万吨，周环比减少2.34万吨（减幅7.65%）。

据Mysteel调研显示，截止至10月14日，进口棉花主要港口库存继续下降，周环比下降4.5%，总库存25.44万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约16.95万吨，周环比降3.7%，同比库存低51.9%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.54万吨，其他港口库存约4.95万吨。

机构观点汇总：

华融融达期货表示：当前新疆处于疫情攻坚阶段，部分地区仍实行静默管理，籽棉收购及交售均受到一定限制，物流运输不畅，新棉供应缓慢，使得当前新棉销售价格较大幅度升水郑棉主力合约价格（期现倒挂），同样运输不畅也使得新疆陈棉资源难以运至内地，令内地库新疆棉资源价格坚挺，从而在一定程度上带动郑棉盘面价格重心上移。

但本年度上游棉企对冲风险意识较强，部分企业尚未通过盘面进行保值，假若郑棉期持续上涨，期价将面临保值盘的压力。而下游消费长期难言乐观，全球及国内经济均面临较大的下行压力，且全球资金面仍维持趋紧，短期防疫导致的疆内新棉供应延后，并不能改变国内供应宽松的局面，而且从另个角度来说，这也压缩了新棉销售时间。因此建议上游企业还是在有利润的情况下，快扎快销或者通过盘面锁定销售利润。

宏源期货表示：棉花现在处于新棉上市、棉花供给增加阶段，而需求则受宏观形势、全球加息等因素影响而减少，国内传统的“金九银十”并未出现。另外，受疫情因素影响，期货价格与新棉成本价比不具有绝对优势下，反弹难度较大，预计后期还要整理。