油脂油料板块多数下跌 国产大豆价格下行之势恐难阻挡

北京时间10月24日早盘，国内期市油脂油料板块多数下跌，豆粕、豆油、菜籽油、花生、豆二、豆一、棕榈油、菜籽粕，集体下跌，其中棕榈油更是跌超2%。

具体盘面上看，棕榈油合约报8022元/吨，跌幅2.27%；菜籽粕主力合约报3002元/吨，跌幅1.48%，豆二主力合约报5486元/吨，跌幅1.60%。

消息面上看：

【中国9月大豆进口量较上年同期增长12%至772万吨】据外媒报道，周一海关总署数据显示，中国9月大豆进口量较上年同期增长12%，至772万吨，扭转了长达数月的低到货趋势，去年同期进口量为688万吨。前几个月由于全球大豆价格高企，压榨利润不佳，买家减少进口。今年全球大豆价格飙升，原因是恶劣天气导致巴西产量和出口减少，将基准价格一度推高至接近10年来的最高水平。

【美国豆粕出口销售良好，CBOT豆粕连续第二周上涨】截至2022年10月21日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货连续第二周上涨，基准期约上涨近2%。美国豆粕出口销售良好，大豆压榨利润良好，对豆粕构成支持。不过美国禽流感疫情可能导致养禽业需求放慢，制约价格涨幅。

【如果2022-23年度不再出台新的出口禁令，印尼棕榈油出口量将达到2850万吨】据外媒报道，棕榈油是全球交易最广泛的植物油品种，印尼则是棕榈油的最大出口国，占全球贸易量的56%。印尼2021—22年度棕榈油出口量下降多达16%，但2022—23年度出口有望回升。美国农业部预计该国出口量将达到2850万吨，较2021—22年度大增26%。

【CBOT大豆期货连续第三周上涨】截至2022年10月21日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货连续第三周上涨，基准期约上涨近1%，因为出口销售改善。不过巴西大豆丰产预期以及全球经济衰退担忧，限制了豆价涨幅。

【2022年10月1-15日马来西亚油棕鲜果串单产减少5.80%】据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年10月1-15日马来西亚油棕鲜果串单产减少5.80%，出油率维持不变，棕榈油产量减少5.80%。10月1-20日马来西亚油棕鲜果串单产增加1.74%，出油率减少0.01%，棕榈油产量增加1.70%。

机构观点：

长安期货表示：由于产量下滑叠加进口减少，供给端出现偏紧局面，而需求端并未出现超预期的恶化，使得花生基本面整体偏强，市场存在想象空间。预计在未出现其他突发利空的背景下，花生短期或维持偏强格局。后市可继续关注减产不及预期或其他突发因素。

中信建投期货表示：在国产大豆增产的既定事实下，需求端表现在一定程度影响价格走势。在高粕价及高榨利的支撑下，近期国产低蛋白大豆流入压榨领域形成部分缓解，但受限于压榨产能约束，压榨需求增长难以扭转国产大豆供大于求的局面，豆价反弹或昙花一现。在食品豆需求无明显改善的情况下，压榨需求增长带来的支撑较为有限，叠加近期新季廉价俄豆进口带来的替代压力，恐难阻挡国产大豆价格的下行之势。

中财期货表示：近期三大油脂均出现反弹，出于对后续产量的担忧，棕榈油表现最为强势；豆油及菜油当前依旧有供给短缺问题存在且当前豆菜粕价格偏弱运行支撑了豆菜油的走势，但暂时仍缺乏趋势性上涨的驱动。对于后市，首先棕榈油，当前在供给无压力的情况下，其价格上方有非常强的压力，但在价格下跌到极具性价比时，能源价格的波动将会显著的通过生物柴油掺混利润带来的消费反馈到棕榈油的价格上，因此总体来看，棕榈油的价格更多表现为宽幅波动；对于豆油和菜油，当前由于现货端豆油菜油均有明显的供给不足导致其现货价格高企，因此基差和近远月差的走扩令其普遍上涨。但豆菜油当前现货价格如此强劲主要是因为现货端的油籽供给不足导致，因此对于豆油及菜油，后续供给边际变化明显宽松时，豆油及菜油预期将难以继续维持在当前高位。对于三大油脂，建议豆油及菜油关注现期正套。11月中旬以后，在菜籽和大豆大量到港后，要小心油脂价格回落压力，转而关注逢高做空的机会。