金融压力相对确定 原油长期下跌趋势不变

10月31日，国内期市原油系商品集体走跌。其中，低硫燃料油主力跌超3%，燃料油、石油沥青主力跌超2%，SC原油、液化石油气主力跌超1%。

从原油盘面上看：SC原油期货主力合约开盘报686.9元/桶，今日盘中最高触及690.4元/桶，最低下探676.6元/桶；截止目前，SC原油主力涨幅达1.4%附近。

从国外能源市场上看：

宏观消息速递

日本经济产业省METI：日本9月原油进口同比增长11.7%；日本9月石油产品总销售额同比下降7.3%；日本9月汽油销售额同比下降2.5%；日本9月煤油销售额同比下降10.5%。

据英国《金融时报》报道，印尼正在研究建立一个类似石油输出国组织（OPEC）的镍和其他关键电池金属卡特尔。印尼投资部长巴里尔·拉哈达利亚（baalilLahadalia）表示，印尼政府正在考虑类似于由13个产油国组成的欧佩克使用的机制，来管理对能源转型至关重要的金属的供应。

据伊朗媒体报道，伊朗石油部长奥吉将于当地时间10月31日访问俄罗斯，出席伊朗和俄罗斯联合经济委员会会议。报道称，本次访问的核心议题是讨论和加快实施两国此前签署的价值400亿美元涉及能源合作方面的谅解备忘录。

机构观点

南华期货点评称，当前主导油价的主逻辑依然是美联储加息背景下的经济下滑预期VSOPEC+控制下剩余产能不足和俄乌冲突带来的风险溢价。从当前原油市场的格局来看，市场交易美联储激进加息放缓的迹象，不过昨日欧洲央行加息75BP，通胀依然是欧美面临的主要问题，当前尚无加息放缓的迹象，维持对美国延续激进加息预期不变，油价长期下跌的趋势不变，短期波动较大。

宁证期货研究认为，金融压力相对确定。原油动态相持于拜登政府压力与OPEC+地缘挺价，供应偏紧与需求担忧之间。随着时间演化，若拜登政府缺乏有效干预手段，不排除地缘制衡失效，导致供需平衡表发生去库。地缘可能的手段包括减产协议延长，12月后俄罗斯出口减少，军事冲突扩大；美国可能压制手段包括伊核协议，全球经济衰退。

美尔雅期货指出，需求方面，汽油需求整体偏弱，天然气价下滑，降低柴油炼化成本以及能源替代，另外欧洲气温高于预期，带动柴油裂解价差回落，但是柴油库存处于历史低位，深跌概率不大。国内成品油出口积极性较高，提升炼厂开工率，国内整体需求偏弱，疫情频发影响汽油消费。供应方面，截止10月28日当周，美国在线钻探油井数量610座，为2020年4月以来的最高水平，比前周减少2座，比去年同期增加166座。月差维持back结构，制裁禁运和OPEC减产使第四季度供应存在风险。宏观方面，短期风险偏好上升，美股反弹，美元回调提振油价，美联储加息压力下，油价面临的宏观压力无法缓解。