明年进口大豆采购节奏偏慢 豆油主力小幅上涨

11月11日，截止目前，豆油主力合约现涨1.02%至9350.00元/吨，最高报价9402.00元/吨，最低报价9146.00元/吨。

行情回顾：

11月11日，豆油期货主力合约收涨1.02%至9350元/吨，当日最高价报9402元/吨，最低价报9146元/吨，持仓量：+7,325手至415,607手，成交量：997,877手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持1,252手至280,414手，空头合计增持13,272手至310,768手。据统计豆油期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点

金信期货：

隔夜油脂油料走势较整体商品有些分化，即使受到美国 CPI 利多短暂冲高，不过CBOT 豆系大幅下挫有利多出尽的迹象，全球大豆丰产及美豆出口表现不佳不支持美豆保持强势。国内公共卫生事件继续发酵，对豆油打击巨大，棕榈油及菜油基本面稍好，棕榈油注意 8000 左右的支撑或有所反弹。今日俄罗斯或与联合国谈判黑海延期协议，周末波动或加剧，操作上建议轻仓过周末。

建信期货：

USDA 月报上调了美豆的产量以及期末库存但是幅度不大，并且美豆的总需求量也在增加，关注中国未来的需求以及南美天气。MPOB 报告显示截至 10 月底马来西亚棕榈油库存连续第五个月增加，升至三年高位，因产量增长。国内方面，进口大豆盘面榨利亏损等仍有支撑，明年进口大豆采购节奏偏慢，下跌空间有限；国内疫情形势严峻令现货市场清淡，现货基差报价稳中下跌，等待企稳。观点不变，长期看多，我们认为01合约基差回归可能还是要依靠期货上涨，风险点在于疫情。