美国通胀压力开始降温 贵金属期价或偏强运行

北京时间11月14日，国内期市贵金属走势分化。

具体来看，沪金主力下跌0.22%，报404.96元；沪银主力上涨0.79%，报4958.00元。

消息面

芝加哥商业交易所（CME）11月14日公布报告显示，截至11月11日COMEX黄金库存约2411.2386万盎司，较上日减少1.6302万盎司；COMEX白银库存约29701.233万盎司，较上日减少105.836万盎司；NYMEX铂金库存约15.0575万盎司，较上日减少1754.3盎司；NYMEX钯金库存约5.6061万盎司，较上日持平。

贝莱德旗下安硕（ishares）公布的数据显示， 截至11月14日ishares Gold Trust黄金持有量452.27吨，较上一交易日增加0.24吨。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加0.29吨，当前持仓量为910.41吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日减少40.09吨，当前持仓量为14638.38吨。

美国商品期货交易委员会（CFTC）：11月8日当周，投机者所持COMEX黄金净空头头寸减少30,659手合约，降至8,219手合约，创最近一个月新低。投机者所持COMEX铜净多头头寸增至16,180手合约，创最近约七个月新高。

机构观点

中信建投期货点评贵金属行情：隔夜贵金属探底回升，美元指数日内冲高回落，市场空头持续押注短期美债，美债收益率曲线倒挂加剧。美联储官员之一表示支持放缓加息步伐，目前市场依然在交易加息节奏的放缓以及衰退背景下贵金属的多头配置价值。从近期的市场表现来看，贵金属的上涨更多来自于资金面而非基本面定价，因此推荐轻仓试空或者买入看跌期权。

长安期货：美国财政部长耶伦表示，美国和其他主要经济体必须认识到它们应对经济挑战所产生的“溢出效应”。美联储理事布雷纳德表示，美联储目前的确很关注核心通胀率数据。恰当的做法是尽快放缓加息步伐。紧缩政策的实施需要时间，因此把加息步伐调整到更谨慎的速度是有意义的。迅速收紧政策会导致经济出现溢出效应。

此前，美国10月CPI升幅低于预期，通胀压力开始降温，暗示美联储本轮激进加息周期或正接近拐点。美国劳工部数据显示，美国10月CPI同比上涨7.7%，为今年2月以来首次低于8%。10月核心CPI同比上涨6.3%，环比上涨0.3%，也均低于市场预期。据“美联储观察”工具显示，12月美联储加息50个基点的可能性升至80.6%，加息75个基点的概率降至不足20%。美联储戴利表示，现在是降低加息速度的时候了。美国最新通胀指标大幅回落，美联储或将开始放缓加息步伐，尽管美联储本轮加息周期可能要延续到明年一季度，但美元指数、美债收益率以及美国实际利率上方空间已或较有限，过去几个月施加给黄金市场的巨大压力已经释放，贵金属期价或偏强运行。

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