国际豆棕价差处于高位 棕榈油短期预计震荡运行

11月16日，截止目前，棕榈油主力合约现跌1.66%至8078.00元/吨，最高报价8268.00元/吨，最低报价8072.00元/吨。

行情回顾：

11月15日，棕榈油期货主力合约收跌2.89%至8194元/吨，当日最高价报8326元/吨，最低价报8088元/吨，持仓量：-16,578手至405,333手，成交量：1,006,498手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持11,113手至257,970手，空头合计减持10,564手至259,092手。据统计棕榈油期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点

1、弘业期货：国际油脂上行势头受阻

MPOB最新报告显示10月马来西亚毛棕榈油产量为181万吨，环比增加2.44%，连续5个月保持增长，库存为240万吨，环比增加3.74%，处于高位。俄罗斯恢复黑海粮食出口协议，粮油供应担忧缓解，国际油脂上行势头受阻，BMD毛棕榈油期货承压。但马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨，市场担忧过多雨水将影响年底马棕油产量，一定程度上支撑马棕油期价。

国内方面，内盘油脂今日跟随外盘普跌，但仍然分化，中加关系不确定继续提振菜油上涨，棕榈油跟随外盘震荡，豆油偏弱。

库存方面，三大油脂库存共计162.63万吨，环比上涨5.79%，同比减少12.68%，降幅进一步收窄，油脂总库存近几周持续上涨；棕榈油库存为65.81万吨，环比上涨13.21%，同比上涨57.74%，由于买船较多，棕榈油库存近13周在持续增加，库存已处于5年同期高水平。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，油脂短期预计震荡运行，继续关注黑海粮食出口情况。

2、申万期货：国际豆棕价差处于高位

尽管上周棕榈油继续累库，接近80万吨，但是国际豆棕价差处于高位，马来西亚11月上半月出口增加，进入减产周期后，马来西亚棕榈油库存可能在1月底见顶，印尼B40生物柴油测试也将在12年底完成，前期测试也较为顺利，利好后续潜在需求。

印尼政府如期宣布重新收取棕榈油出口附加税，并上调出口关税。相对于南美大豆供应不确定以及棕榈油供需双双利好的预期，菜油供应终将兑现，后期国内菜油库存出现转势，将会抑制菜油盘面上行，月差和基差也将承压，毕竟历史高位的菜豆油价差也需要修复促进消费。