国际原白价差维持高位 白糖反弹或难以持续

11月18日白糖价格最新行情：白糖期货主力合约开盘报5721元/吨，今日盘中最高触及5727元/吨，最低下探5660元/吨；截止早盘收盘，白糖主力跌幅达1.72%，暂报5663元/吨。

【行情回顾】

11月17日，白糖期货主力合约收涨0.24%至5761元/吨，当日最高价报5774元/吨，最低价报5747元/吨，持仓量：+35324手至905140手，成交量：392576手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持7768手至246794手，空头合计增持820手至257912手。据统计白糖期货主力持仓呈现多空双增局面。

【行业要闻】

据外媒报道，印度糖厂协会(ISMA)周四表示，在10月1日开始的榨季，印度糖厂迄今已生产200万吨糖，与去年同期大体持平。作为全球最大的糖出口国，印度糖产量的提高将帮助糖厂增加出口。印度糖出口量增加可能会抑制全球糖价。ISMA表示，印度糖厂已签订在当前的2022/2023榨季出口约350万吨糖的合同。

据外媒报道，国际糖业组织(ISO)预测，在2022/2023年度(10月至9月)，俄罗斯糖产量可能达到635万吨。俄罗斯国内消费量预计将为565万吨，期末库存将本年度初期的208.8万吨增加到238.8万吨。俄罗斯预计将进口10万吨糖，出口50万吨糖。俄罗斯上一年度糖产量为570万吨，进口20万吨，出口5万吨。

【机构观点】

东吴期货：CPI数据公布后，市场对于美联储12月的加息预期迅速修正，加息步伐放缓的预期大幅增强。受此影响，美元指数大幅回落，市场风险偏好上升，商品整体呈现反弹之势，以纽约原糖为例，截至11月14日，本月累计涨幅已经达到10.81%。但当前糖价的这波上涨是反弹而非反转。虽然当前国内进口糖以及甜菜糖的成本较高，但随着广西、云南等主产区开榨后，国内糖价的定价逻辑将会切换到成本更低的南方蔗糖定价，因此预计郑糖的这波反弹或许难以持续太久。

中信期货：国际方面，原白价差维持高位，说明了国际上对白糖的需求依旧旺盛。叠加泰国持续降雨导致开榨延迟，ICE原糖期价连续12个交易日后走势放缓。后期需重点关注印度开榨情况、出口政策，以及巴西新任总统上台后糖价的变化情况。国内方面，郑糖受原糖价支撑维持高位震荡，当前来看当前基本面暂无变化，国内整体供应充足。后期进口预期依旧高位，短期或跟随原糖走势；中期或受原油及宏观影响较大。

华联期货：行业方面，近期国际市场消息频出，其中印度批准的食糖出口量600万吨低于市场预期、巴西总统换届能源市场政策面临调整、古巴产量预计再创新低并暂停向中国出口40万吨的协议、美国甜菜减产下调新季食糖产量，刺激了市场的看多情绪，随着美元的下挫，原糖持续上行突破19美分/磅。国内跟随原糖反弹，现货报价跟随期货价格上调，市场的情绪有所好转，制糖集团去库进度加快，部分糖厂清库，产区的库存压力降低。