北方玉米整体卖压不大 饲用稻谷停拍

北京时间11月18日，国内期市玉米期货主力合约日内弱势震荡，现报2816.00元/吨，跌幅0.18%，盘中最高触及2827.00元/吨，最低下探至2800.00元/吨。

外盘市场，芝加哥商品期货交易所美玉米期货窄幅波动。具体来看，美玉米主力现报672.2500美分/蒲式耳，涨幅0.52%，盘中最高触及672.5000美分/蒲式耳，最低下探至668.2500美分/蒲式耳。

宏观消息速递

目前巴西大豆、玉米作物正处于播种期。从11月18日更新的天气图来看，11月18日至11月26日期间，巴西大豆南部主产区中，帕拉纳州及南里奥格兰德州有中雨，局部大雨。中西部主产区中，南马托格罗索州、戈亚斯州和马托格罗索州有大雨，局部暴雨。东部主产区中，巴伊亚州局部有大雨到暴雨。随着播种持续推进，巴西大豆主产区的土壤湿度良好。尽管降雨对大豆和玉米的生长有利，但仍需关注降雨的持续性，若频繁降雨则可能阻碍播种进度。

11月18日讯，Economies.com的分析师今日最新观点：CBOT玉米昨日逼近目标位652.10后强势反弹至关键阻力位673.50附近。不过，目前技术指标显示CBOT玉米已失去上涨动能，反弹后预计会恢复下跌趋势，目标价位为652.10。除非价格突破并企稳于673.50上方，否则下跌趋势继续保持有效。预计今日的支撑位为655.00，压力位为677.00。

据卓创农业报告，因市场有效供应偏紧，本次报告预计11月份国内玉米现货价格或维持偏强态势。12月份以后基层售粮进度加快预期较强，或制约玉米价格涨幅，但考虑到1月份将迎来我国传统的春节假期，终端企业存在刚性的备货需求，因此玉米价格重心或仍维持高位。

机构观点：

五矿期货分析指出，玉米本周以来连续报收阴线，跌破近一个多月以来震荡区间下限，且先后跌破21天均线和55天均线，跌幅0.18%报收于2816，期权隐含波动率下降0.29%报收于10.19%，期权持仓量PCR报收于1.37。操作建议，玉米连续报收阴线跌破震荡区间下限，形成上方有压力的弱势偏空头；期权隐含波动率低位窄幅波动，持仓量PCR小幅下降。操作建议，构建偏空头的卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情快速大跌或大跌，则逐渐平仓离场。

西南期货：上一交易日，玉米全国均价约为 2810.32 元/吨，较前日上涨0.07%。北港平舱价为 2900-2920 元/吨，较前日持平；南港成交价为3000-3020 元/吨，较前日持平；东北产地基层挺价惜售，加上运输费用上涨，北方港口贸易商收购积极性偏高，刚需阶段性支撑价格。当前作业船只 4 艘 12 万吨。南方港口内贸玉米库存48万吨，外贸库存 26 万吨，进口高粱 779 万吨，进口大麦 3.8 万吨。集装箱成交较好，散粮需求偏弱，下游企业多维持观望，随用随采。11 月 USDA 供需报告意外的小幅调高美玉米单产及库存预期。

上一交易日，大商所玉米 2301 主力合约下跌0.78%，夜盘跌0.18%至2816元/吨，基差 106。

整体来看，北方玉米整体卖压不大。饲用稻谷停拍。东北产地库存开始逐步往北方港口转移。南方港口进口玉米价格优势降低，饲用需求或转向国内玉米。全球玉米库存将至近 8 年低位。新作季玉米到港成本约 2700-2750 元/吨，成本有所支撑。建议可沿成本支撑逐步建立多单。注意资金管理，设置好止损。