苯乙烯累库幅度明显 成本端下行至近期低位

11月25日，苯乙烯期货主力合约开盘报7956元/吨，今日盘中最高触及7957元/吨，最低下探7716元/吨；截止目前，苯乙烯主力跌幅达1.7%附近。

【行情回顾】

11月24日，苯乙烯期货主力合约收跌0.4%至7951元/吨，当日最高价报8006元/吨，最低价报7792元/吨，持仓量：+4603手至147961手，成交量：325251手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持3327手至92643手，空头合计增持4332手至89051手。据统计苯乙烯期货主力持仓呈现多空双增局面。

【行业要闻】

据隆众资讯，最新数据显示，截至11月24日当周，中国苯乙烯下游产能利用率互有涨跌。主体三大下游中，EPS因成品库存原因，多数工厂停车或降负荷生产，导致开工有明显下降。中国EPS产量约7.37万吨，环比减少0.75万吨，减幅9.24%，产能利用率约52.63%，环比下降5.35%。江苏、广东、浙江、山东地区产量减少，天津地区产量小幅增加，整体产能利用率大幅下降。

【机构观点】

1、南华期货：苯乙烯本周期内累库幅度明显

目前苯乙烯前期利好相对消化完，暂无利好驱动，可能还有月底出口导致降库存这一利好，但也有可能已经反映在预期内。本期，纯苯、苯乙烯本周期内累库幅度明显。纯苯现货价格下跌，两者双双累库，给苯乙烯价格带来了压力，但我们判断价差目前还是偏高，有一定回落空间，纯苯短期判断调整到位，预计通过苯乙烯价格下跌来缩小价差，但目前苯乙烯基本面也没有特别差，下游数据一直不错，但下游季节性淡季与目前表现尚可的矛盾越到四季度末越容易泡沫。后期还是要关注纯苯价格重心。

2、物产中大期货：关注苯乙烯累库持续性

苯乙烯开工率小幅降低，而下游综合开工率降幅较大，供需边际转弱，华东港口累库至近期高位。且累库或持续，因苯乙烯生产利润有所修复，乙苯脱氢一体化装置扭亏为盈，非一体化装置亏损收窄，后续生产企业或提升开工负荷；下游三大S利润减少，且冬季北方需求降幅较大，后续开工负荷或降低。成本端，纯苯偏弱，价格下行至近期低位，成本支撑减弱。华东港口累库叠加成本支撑偏弱，短期利空盘面。关注累库持续性及潜在调油逻辑下纯苯价格变动。