显性库存未见实质性增加 乙二醇相对价位偏低

11月25日乙二醇价格最新行情：乙二醇期货主力合约开盘报3943元/吨，今日盘中最高触及3950元/吨，最低下探3886元/吨；截止目前，乙二醇主力涨幅达1.68%。

【行情复盘】

11月24日，乙二醇期货主力合约收涨3.15%至3933元/吨，当日最高价报3936元/吨，最低价报3790元/吨，持仓量：-34072手至380085手，成交量：462112手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持18592手至190551手，空头合计减持17583手至242866手。据统计乙二醇期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

大越期货：乙二醇下方空间有限

各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇长时间处于亏损，21日CCF口径库存为85万吨，环比减少1.4万吨，港口库存小幅去化。近期油价进一步下探，个别聚酯大厂落实减产，短期显性库存并没有实质性增加。低价运行过程中供应环节恢复放缓，但中长线来看乙二醇供应压力仍然较大，陕西榆林化学均已开车，盛虹石化投产在即。下游聚酯企业扩大减产，同时终端订单匮乏，市场普遍持悲观预期，12月-1月供需结构将出现明显的累库，基本面支撑减弱，但当下绝对价格方面估值仍旧低位，短期市场情绪集中于新装置与弱需求，下方空间有限，继续做空的性价比偏低。

中财期货：乙二醇相对价位仍然偏低

近期市场风险情绪改善推动油价连续上涨，但美联储议息会议继续释放鹰派信号，且中长期全球经济仍面临衰退风险对石油消费及油价形成持续冲击。盘面上，原油短线反弹缺乏基本面支撑，预计反弹幅度有限；供应方面，国内乙二醇总开工50.04%，一体化64.14%；煤化工24.75%。国内供应减量，下游刚性需求支撑下发货良好，本周港口库存小幅去化。聚酯需求端表现偏弱，节后下游心态偏谨慎，发货转弱；终端订单不佳，聚酯综合产能利用率调整至81.88%；国际原油煤炭继续下跌，乙二醇生产成本下行，但是目前乙二醇相对价位仍然偏低，宏观利好刺激下，引发空头减仓带动反弹走势，但向上空间有限。