燃油跟随油价震荡偏弱 燃料油主力小幅下跌

12月2日，截止目前，燃料油主力合约现跌1.74%至2548.00元/吨，最高报价2597.00元/吨，最低报价2510.00元/吨。

行情回顾：

12月1日，燃料油期货主力合约收跌1.27%至2571元/吨，当日最高价报2621元/吨，最低价报2562元/吨，持仓量：+8408手至305909手，成交量：420659手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持5602手至159868手，空头合计增持14682手至215699手。据统计燃料油期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点

建信期货：燃料油单边价格跟随油价震荡偏弱

收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差 1749 元。

现货价格方面，11月30日舟山地区保税船用高硫 380CST 燃料油供船价 413.0-416.0 美元/吨；低硫燃料油供船价格在 655.0-660.0 美元/吨，MGO 船供油价格在1025.0-1035.0 美元/吨。

燃料油自身来看，前期低硫燃料油价格大幅回落，一方面原因在于新加坡从西方接收的套利船货数量增长以及下游加油需求弱势，另一方面科威特Al-Zour炼厂开始投产，该科威特石油公司已经开始为 11 月底的首批货物进行招标出售。Al-Zour 炼厂可能在明年 3 季度达到 61.5 万桶日的峰值产能，将对明年亚洲低硫市场形成进一步冲击。但目前来看，新加坡柴油裂解价差保持相对高位，对低硫价格仍有支撑。

预计燃料油单边价格跟随油价震荡偏弱为主，前期低硫连续大跌后高低硫价差进一步收窄空间可能有限，高硫后期需要关注俄罗斯出口减量。

华泰期货：市场在短期仍面临过剩的压力

根据船期数据，俄罗斯燃料油出口出现了一定的下滑迹象。11月份发货量452万吨，环比10月下降83万吨。

从周频船期来看发货量的减少是从近两周开始的，虽然现在还难以确定趋势，但我们认为值得保持关注。因为俄罗斯燃料油的大量流入是导致亚洲市场过剩的重要因素之一，如果俄罗斯供应有明显回落的趋势，那么区域供应压力将边际缓和。

此外，高硫燃料油今年积累了较多浮仓库存，新加坡附近的量目前达到260万吨（比年初水平高出200万吨），市场在短期仍面临过剩的压力。