12月13日期市早报：原油或有重要提振 铜库存整体维持低位

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日亚盘时段COMEX金价在1800美元处在窄幅震荡。

宏观面：今晚21:30将公布美国11月消费者价格指数(CPI)，预计其将保持在7.7%不变。核心CPI预计将从10月份的6.3%小幅升至6.4%。高于预期的核心CPI数据将打压黄金，反之同理。但在美联储宣布政策之前，投资者可能不会大举押注，CPI数据可能只会对金价产生短暂的影响。；美联储将在12月13-14日召开为期两天的货币政策会议，这是美联储2022年最后一次货币政策会议，并周四公布利率决议，市场预计美联储将在此次会议上将联邦基金基准利率上调50个基点（最新的CME FedWatch Tool显示概率为80%），如仍加息75基点将是对黄金的强烈利空。

基本面：12月9日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为910.4吨，较上一交易日增加2吨，依旧维持在年内最低位。机构投资者对黄金的情绪谨慎，金价可能难以进一步上涨。年初至今的ETF持有量减少50余吨。

后市展望：本周美国的通胀数据和美联储的货币政策决定将对年底前的贵金属产生重大影响，它们决定金价是否能够将涨势延续到年底。如果市场预期未来几个月美国通胀将大幅下降，美联储将在2023年底开始放松政策，这将提振所有贵金属价格。对黄金有利的因素是，对经济衰退的担忧为黄金提供避险动力。目前市场对黄金的情绪较夏季的逢高做空有明显的转好。以及从3个月左右的中周期来看，当下黄金正处于明显且强劲的积极性季节性因素中。

操作建议：考虑到投资者避险离场，金价可能会在美联储会议前走低。技术面上看目前金价仍处在看涨倾向。金价需要稳定在1800美元/盎司上方才能继续走高，1800美元/盎司心理水平是一个关键价位。如果金价未能守住200日均线1792美元，可能会进一步跌向1780美元、继而是1750、1730、1700和1685美元/盎司，这些价位也构成重要支撑位。

【白银】

行情回顾：昨日亚盘时段COMEX白银在23.6美元处窄幅波动。

宏观面：同黄金 

基本面：12月9日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14793.01吨，较上一交易日增加49吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。中短线可轻仓逢低做多。

操作建议：白银的23.69、22.4、21.3、20.7、20、18.8美元/盎司是关键价位，多头将在支撑位附近等待入场的机会。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305上涨0.67%。

基本面：据我的钢铁网，上周螺纹钢周度产量287.64万吨，环比上升3.5万吨，钢厂库存181.88万吨，环比下降0.19万吨，社会库存364.87万吨，环比上升10.3万吨，钢材五大品种周度产量939.49万吨，环比上升14.59万吨，两库库存1288.02万吨，环比上升6.2万吨。

核心观点：地产在一系列政策加码得到背景下，有望修复从而支撑钢材需求修复，货币政策边际宽松，并且目前钢材库存并无压力，盘面总体处于震荡反弹走势之中。

交易策略：激进投资者多单继续轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305下跌0.8%、焦煤2305上涨4.04%、焦炭2305上涨2.29%。

基本面：我的钢铁网数据显示，上周全球铁矿石发运总量2936.7万吨，环比减少231.2万吨，澳巴铁矿发运总量2426.7万吨，环比减少186.5万吨。中国45港到港总量2408.4万吨，环比增加89.8万吨；北方六港到港总量为1129.9万吨，环比减少174.8万吨。港口库存方面，12月9日全国45港铁矿港口库存1.34亿吨，环比上升106.81万吨。

核心观点：地产在一系列政策加码得到背景下，有望修复从而支撑钢材需求修复，黑色盘面总体处于震荡反弹走势之中。

交易策略：操作上，铁矿、双焦建议延续震荡偏多对待。

有色早评

【沪铜】   

宏观面：中国11月社会融资规模增量为1.99万亿元，预期2.17万亿元，比上年同期少6109亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.14万亿元，同比少增1573亿元。对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少648亿元，同比多减514亿元；委托贷款减少88亿元，同比多减123亿元；信托贷款减少365亿元，同比少减1825亿元；未贴现的银行承兑汇票增加190亿元，同比多增573亿元；企业债券净融资596亿元，同比少3410亿元；政府债券净融资6520亿元，同比少1638亿元；非金融企业境内股票融资788亿元，同比少506亿元。

基本面：12月12日，上海物贸铜平均价为66,145，长江有色市场1#电解铜平均价为66,340元/吨，较上一交易日减少670元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为72,120元/吨、66,360元/吨、66,370元/吨、66,320元/吨。12月12日，电解铜升贴水维持在下降5元/吨附近，较上一交易日上涨45元/吨。12月12日，LME铜库存为84,300吨，较上一交易日减少1,125吨，注销仓单占比为31.64%。

后市展望：中国铜冶炼厂精炼费仍然维持高位，精炼铜产量增长明显，铜需求依然旺盛。铜库存整体维持低位。美联储12月议息会议前，铜价可能维持震荡趋势。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】  

基本面：12月12日，长江有色市场1#铅平均价为15,550元/吨，较上一交易日减少150；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,600元/吨、15,500元/吨。12月12日，1#铅升贴水维持在贴水-195元/吨附近，较上一交易日增加20。12月09日，上海期货交易所精炼铅库存为44,001吨，较上一周增加5,313吨。12月12日，LME铅库存为24,350吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为1.75%。

操作建议：沪铅主力合约重回15500的震荡区间内，暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：美原油目前在70美元上方震荡。

基本面：近日，俄罗斯总统普京在接受媒体采访时表示，西方对俄石油实行限价不会使俄罗斯遭受损失，却将给世界能源市场带来影响。

普京同时表示，作为对西方此举的回应，俄罗斯正在考虑削减石油产量。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫说，俄罗斯将很快就西方对俄石油实行限价做出回应。目前，俄方专家对其回应措施的讨论已经接近尾声，讨论结束后，俄方将立即公布具体措施。

后市展望：如果俄罗斯确定减产，将对油价有重要提振。后续对这一事态，需要持续跟进。

操作建议：激进投资者原油空单可考虑再次减仓，最后的离场位可考虑设置在美原油站上77美元一线。 

【聚烯烃】

行情回顾：目前聚烯烃未受原油下跌的影响，至昨日收盘PP2301上涨2.51%，塑料2301上涨1.64%。

基本面：目前聚烯烃基本面没有明显起色。聚烯烃供给小幅波动，需求延续平稳，库存涨跌均现，现货稳中偏弱。因此，目前支撑聚烯烃反弹的可能不是基本面，而是宏观面。尤其是中国宏观面的好转，一方面，由于疫情防控进入正常化，未来需求预期好转；另一方面，房地产在各项支持政策下有所回暖，而房地产回暖对商品有重要的拉动作用。

后市展望：在宏观面好转的背景下，聚烯烃可能保持偏强态势。

操作建议：目前聚烯烃的上涨还不能确定开启了新一轮的上涨，因此，仍需要等待行情进一步明朗。

（来源：华龙期货）