现货供应压力将继续增大 棉花短期仍维持偏空

12月13日，棉花期货主力合约开盘报13800元/吨，今日盘中最高触及13925元/吨，最低下探13665元/吨；截止目前，棉花主力跌幅达1.3%附近。

【行情复盘】

12月12日，棉花期货行情走势图显示：棉花期货主力合约收涨0.15%至13795元/吨，当日最高价报14100元/吨，最低价报13780元/吨，持仓量：-3228手至746068手，成交量：835023手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持1070手至437128手，空头合计增持20652手至535631手。据统计棉花期货主力持仓呈现多空双增局面。

【行业要闻】

据外媒报道，巴西棉花生产商称，巴西可能在2023年超越美国成为世界上最大棉花出口国，因为棉花种植面积增加。巴西棉花协会（Abrapa）负责人Julio Cezar Busato表示，明年巴西棉花播种面积将达到166万公顷，同比增加了1.3%。相比之下，美国棉花播种面积预计同比降低30%，因为棉花面临着更有利可图的作物的竞争，包括玉米、大豆和小麦。预计明年巴西棉花出口达到220万吨，同比增加22%，产量将达到接近历史纪录的295万吨。数据上看，我们应该减少棉花种植面积，因为2022年投入价格激增，导致生产成本飙升27%。但是我们不会这样做，因为必须保留已经拿下的市场。

巴西商贸部农产品出口数据：2022年12月第2周，共计7个工作日，累计装出未加工的棉花5.56万吨，去年12月为27.06万吨。日均装运量为0.79万吨/日，较去年12月的1.18万吨/日减少32.53%。

【机构观点】

华安期货：USDA发布12月供需预报，调高美棉产量，大幅调低全球消费。利空美棉。国内郑棉市场多头表现积极。随着官方进一步优化防疫新十条，各地各层层减码。市场对于远期边际消费的改善在盘面中得到反应，远月合约涨幅高于近月合约。各仓库出入库业务陆续恢复正常，新棉日均加工明显放量，公检数量虽低于同期但供需临时错配情况已得到显著改善。但盘面价格上涨企业套保意愿上升，同时临近春节企业多计划提前放假，备货行为不多；实际消费改善情况仍有待验证，因此仍维持棉花短期偏空观点。

中原期货：棉花期货价格逐步接近收购价格，是否会出现成本支撑，有待盘面的进一步验证。需警惕棉价上涨与棉花基本面脱节，预计国内棉价短暂升温后仍将回归基本面。多空分歧加剧，盘面无序波动概率增大。

华融融达期货：当前郑棉的偏强走势主要基于宏观面的良好预期。近期市场不断释放关于宏观层面的利好政策，市场信心明显增加，多头人气旺盛，棉花价格持续上涨，期现价差不断缩窄。目前来看在高持仓的背景下，短期郑棉或将维持偏强走势。同时在疫情管控放松的背景下，棉花公检速度加快及运输好转，现货供应压力将继续增大，而下游需求的实质性好转仍有待观察。此外还需要关注国内管控放松后，疫情变化及其在短期内对国内经济的影响。整体来看，随着疫情管制政策的“终结”，市场交易的重点将转向宏观面和产业基本面自身状况上，中期棉价依旧存在压力。