甲醇：上游出货转弱 区域价格显分化

【甲醇现货】

内蒙古市场价格整理运行，主流意向和成交价格在2050-2100元/吨。山东地区甲醇市场分化走势，下游买盘抵触，鲁北推涨未果，鲁南地区下滑，日内综合评估在2380-2500元/吨。广东市场重心松动，主流商谈区间在2650-2680元/吨。太仓甲醇市场窄幅下滑，价格在2665-2680元/吨。

【甲醇开工、库存】

开工率：截至12月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.06%，较上周下跌0.42个百分点，较去年同期上涨3.54个百分点。

库存：截至12月8日，沿海地区甲醇库存在57.84万吨，环比下降3.06万吨，跌幅在5.02%，同比下跌15.75%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.1万吨附近。

【行情展望】

估值角度甲醇亏损再度扩大，但中期煤价预计下跌使得甲醇成本支撑转弱。供需看年内逐步趋于宽松，目前甲醇开工处于偏高位，新装置鲲鹏及宝丰后续有投产计划；西南已陆续季节性限气暂看略不及预期，且对于供应扰动不大。而需求端目前传统下游开工进一步走低，节前或面临提前放假；MTO/P开工亦有下滑，斯尔邦停车加剧需求弱势。库存方面产区厂库高位，仍有继续排库压力；港口库存短期反复后续仍有累库预期。海外方面目前伊朗因限气影响或已处于停车装置涉及产能超1000万吨/年，带来供应端缩量扰动，暂看情绪为主实际到港缩量对当下影响不大。当前现货略显分化，港口松动内陆略显坚挺，但港口基差仍维持高位运行，预计近月单边下方空间有限，单边建议观望，套利上1-5反套剩余继续持有。中长线看在烯烃产能投放周期下MTO端难维持利润，中长线关注做缩PP-3MA机会。

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