港口库存将有所回升 液化石油气上行驱动偏弱

【行情复盘】

2022年12月15日，PG2301合约低位震荡，截止收盘，期价收于4600元/吨，期价下跌52元/吨，跌幅1.12%。

【重要资讯】

原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至12月9日，美国商业原油库存为4.24129亿桶，较上周增加1023.1万桶，汽油库存2.23583亿桶，较上周增加449.6万桶，精炼油库存1.20171亿桶，较上周增加136.4万桶，库欣原油库存2436.8万桶，较上周增加42.6万桶。

CP方面：12月14日，1月份沙特CP预期，丙烷570美元/吨，较上一交易日持平；丁烷570美元/吨，较上一交易日持平。2月份沙特CP预测，丙烷562美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨；丁烷562美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨。

现货方面：15日现货市场稳中偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5628元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5380元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨6000元/吨。

供应端：本周，山东一家地炼装置开工，华中一家生产企业烷基化装置恢复，华东一家炼厂部分装置开工外放增加，因此本周国内供应有增。截止至12月15日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为53.11万吨左右，周环比增1.08%。

需求端：当前工业需求略有回升，卓创资讯统计的数据显示：12月15日当周MTBE装置开工率为48.179%，较上期增加0.27%，烷基化油装置开工率为48.56%，较上期增加3.35%。金发装置短停、巨正源周期内持续停车，金能降负，PDH装置开工率下降明显。截止至12月8日，PDH装置开工率为69.25%，环比下降9.72%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。

库存方面：截至2022年12月15日，中国液化气港口样本库存量179.84万吨，较上期下降6.34万吨，环比降3.4%。按照12月15日卓创统计的数据显示，下周，华南10船冷冻货到港，合计25.3万吨，华东14船冷冻货到港，合计56.1万吨，到港量偏多，预期下期港口库存将有所回升。

【交易策略】

近期原油走势偏弱拖累期价。从液化石油气自身基本面来看，PDH装置利润仍处于亏损，装置开工率难以大幅提升，MTBE和烷基化装置开工率虽有所回升，工业需求对期价的支撑减弱，期价上行驱动偏弱。

目前属于民用气需求旺季，现货价格较为坚挺，由于期价下跌，当前贴水幅度较大，操作上不建议追空，企稳之后可轻仓试多，密切关注原油价格走势。当前PG2301合约基差为1028吨，可尝试做空基差。

（来源：方正中期期货）