12月16日期市早参：原油或技术上回调 甲醇盘面价格持续上涨

有色篇

铜：12月15日SMM1#电解铜均价66130元（-510），A00铝均价18920元（-30）；LME铜库存83725(-2.1%)吨,铝库存483850(-1.11%)吨；投资建议：昨日沪铜震荡，夜盘小幅下跌。据Mysteel,昨日现货升水小幅下跌。日内市场报价重心转到01合约，开盘主流平水铜报于200元/吨，好铜金川大版报于240元/吨。昨日为12合约交割日，早间市场交投仍以贸易商入场接货为主，下游加工企业维持刚需采购，静待换月后市场现货升水表现，入场拿货稍显谨慎。主流平水铜对01合约多成交170~190元/吨区间，好铜货源有市无价，湿法铜货源报价亦稀缺。整体来看，交割日市场贸易商接货活跃度尚可，虽盘面有所回落，但下游市场拿货情绪难有较大回升。基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，调整疫情管控政策，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。目前铜矿TC88.9美元/吨，多地优化疫情防控政策，美国11月CPI继续下降，操作上建议观望。

锌：12月15日SMM0#锌锭均价24760元（-430），1#铅均价15325（-75）；LME锌库存36575(-0.14%)吨,铅库存24350(+0%)吨；投资建议：昨日沪锌低开震荡，夜盘小幅下跌。据Mysteel,临近交割，昨日市场贸易商早间多积极出货，市场交投相对僵持，普通国产品牌报价集中于均价贴水10-20元附近，贸易商多等待升水进一步下调，昨日市场成交多以长单为主，成交较为平稳。基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲能源危机仍存，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂锌矿有所缓解，锌供给端有回升预期，LME库存及社会库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，调整疫情管控政策，上周锌锭社会库存出现下降，多地优化疫情防控政策，美国11月CPI继续下降，操作上建议谨慎做多。

镍：昨日早盘期价下跌。美联储再度加息50个bp，加息进程没有停止，加息幅度有所缓和，市场随之大幅走低。晚间不锈钢继续走强，镍价冲高回落。消息面上，国家发改委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》中再度强调房住不炒原则，地产板块低开，随后反弹。市场目前对未来地产走势依旧充满信心。短期依旧维持镍弱钢强的判断。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4105/吨(+46)；4.75mmQ235热卷全国均价4166/吨（+44），唐山普方坯3810/吨（+80）。供应端：螺纹、热卷进入累库存阶段，钢厂检修不及预期为库存水平带来隐患，但消费预期增强带动了现货情绪，目前部分企业决定上调库销比天数；成本端：炉料价格普涨，但成材现货价格有限回升使利润有所恢复。铁矿石到港及疏港高位维持，钢厂补库略有好转，整体供给盈余维持；焦炭利润表现不佳，但需求有所改观；需求端：基建、地产项目因天气转冷施工率会进一步下滑，冬季无强烈赶工需求，拿地及项目备案的提升主要利多节后；制造业来看，汽车、家电消费有所回落，目前库存较高，等待春节前消费去库存；出口水平保持，热销产品从基础工业材转向成熟工业品。

我们认为：持续的利好政策进一步刺激了市场乐观情绪，钢厂修复利润的诉求与乐观情绪共振，带动了炉料与成材现货价格的全面上涨。期现结构来说，成材相对反映较慢，基差向深贴水移动，但炉料基差基本保持稳定，可能在近期有期限基差修复行情；资金动向来看，多单再次大量涌入市场形成连续上涨，短期可能有回调但偏强态势不变。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价832元/湿吨（折盘面892元/吨），日照港麦克粉60.8%（折盘面）882元/吨（+17）。现货成交再度活跃，钢厂减产可能不及预期，库销比近期有向上调整趋势，对铁矿现货价格有利好。进口方面：本周主流矿澳巴发运高位维持，到港量回升较多；非主流矿发运抬升；疏港量因成交疲软略有回落，整体来看预计港口库存稳中小增为主，供给盈余仍然较大。PB粉-金布巴粉价差中低位、卡粉—PB粉价差略有回升，品种结构基本无矛盾。

我们认为：目前整体供给维持宽松，现货品种间竞争较强，可替代性也较强，钢厂减产不及预期，补库有所提升。成材贸易商和矿石贸易商抄底冬储意愿不强，因此铁矿石价格相对其他品种更有下跌风险。策略上来说，偏多或震荡为主。

动力煤：秦港Q5500现货今日报价900（0）元/吨。产地方面，内蒙区域疫情防控形势略有好转，多数路段卡口撤销，汽运周转率明显提升，矿区长短途拉煤车辆增多，多数煤矿无库存压力，煤炭价格整体变化不大；陕西区域动力煤市场偏强运行，多数路段卡口撤销，煤矿拉运车辆增多，多矿保持日产日销状态；山西区域动力煤市场平稳运行，区域内多数煤矿生产趋于稳定，整体供应水平有所提升，库存压力较小；港口方面：市场价格弱稳运行。受近期寒潮影响，前期下游询货增多，贸易商报价坚挺，近两日港口成交数量较前期有所下降，报价基本持稳，江内市场需求依旧较弱，成交稀少。随着产地疫情防控形势好转，港口调入量预计提升；下游方面，近期终端电厂耗存均小幅回升。北方供暖地区增加，带动地区日耗上涨；南方沿海沿江电厂目前继续保持季节性低位的日耗水平，叠加长协煤持续向上补充，库存可用天数较乐观；非电终端化工企业刚需仍存；进口方面，印尼进口陷入停滞。

我们判断：发运受阻缓解，供暖刚需开始支撑销售，但多数电厂库存尚可，整体供需趋于宽松；国际煤价冬季上行较大，但电厂逐渐转向低卡及超低卡煤后，对整体煤价影响减弱；成交来看，市场客户采购意愿回升，随着保供工作进入平稳运行阶段，叠加新年长协基准价及浮动价均下调了价格重心，贸易商惜售情绪转弱，下周流通现货可能继续降价销售，期价以平稳为主。

煤焦：进口美国产主焦煤CFR价格维持320美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持310美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价格维持2190元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2265元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价降50元至1700元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价涨160元至2450元/吨。今日孝义至日照汽运价格涨至288元，海运煤炭运价指数OCFI报收864.1点，环比降2.05%。

焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价涨30元至2830元/吨，外贸价格维持400美元/吨。炼焦亏损有所收窄，目前每吨亏损22元。需求方面，五大钢材总产量943.86万吨，较上周增加4.37万吨，其中螺纹减产2.71万吨，热卷增产2.37万吨。钢厂成材库存416.11万吨，较上周去库14.87万吨。社会钢材库存849.31万吨，较上周去库7.73万吨。

12月15日，美联储年底再次加息50个基点，前期已有所预期，市场并未大幅震荡。双焦继续偏强，焦煤领涨，收于1997.5，前20席多头减持1216手，空头减持1376手。焦炭收于2904.5，前20席多头增持2043手，空头增持2152手。多单建议继续持有，等待焦炭第4轮提涨落地后的做空机会。

能源篇

原油：12月15日迪拜原油现货价折人民币533.1元，基差3.7元。近期美国CPI同比超预期下跌、美联储温和加息、美国Keystone输油管无限期关闭、欧佩克维持减产规模不变、土耳其海峡油轮滞留、中国疫情管控大面积放开等利多因素共同发生作用，对已处于年度低位的油价构成了巨大支撑。昨日由于多头套现需求增加，叠加对全球经济发展前景的担忧情绪仍未完全消退，所以油价小幅下跌。综上，我们认为这样的下跌只是技术上回调，而不是趋势的改变；对油价中期的趋势我们持乐观态度。

沥青：15日，华东地区主流成交参考3440-3550元/吨，环比上调40元/吨；受冬储影响，区内交投活跃度提升。截至12月8日，石油沥青装置综合开工率为33.6%，环比下降4%；利润方面，本周期，周度利润均值为-64.1元/吨，环比减少453.7元/吨，利润跌回负值水平；检修方面，12月4日，沧州金承50万吨产能停产，华东主营炼厂间歇停产，带动产能利用率下降，预计整体供应继续下降。需求逐步进入季节性消费淡季，气温下降，刚需放缓，且目前新冠疫情多点出现，施工也受到影响。但冬储即将到来，关注实际落地情况。库存方面，12月6日当周，国内厂家与社会库存分别增加10.1%和2.7%，累库风险进一步加剧。冬储行情叠加油价有小幅反弹趋势，预计沥青短期转为震荡略偏强格局，中期仍以震荡为主。

LPG：15日，华南地区广州石化民用气出厂价5628元/吨，环比持平；下游需求表现一般。据隆众资讯统计，12月2日-12月8日，国内液化气商品量总量为52.37万吨左右，环比下降1.11万吨或2.08%，下一周期，暂无开停工消息，总量约52.7万吨。下周预期到港量约51万吨，主要集中在南方地区。虽然国内生产供应变化有限，但预计到港量下降，推测本周期LPG整体供应总量小幅下降。气温逐渐下降，燃烧需求预期提升，市场提货积极性增加。化工需求来看，截至12月8日全国MTBE装置有外销工厂产能利用率录得54.41%，环比下降0.57%；烷基化油全国外销工厂产能利用率在37.34%，较上周环比下降1.46%；PDH装置开工率录得69.09%，环比下降9.2%；烷基化利润有一定修复，预计后期开工率或有一定提升，PDH装置厂家有复产计划，预期丙烷需求环比增加。但23年春节时间较早，下游企业提前放假，下游需求表现不及预期，LPG重回震荡走势。

燃料油：12月14日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为353.37美元/吨，较上一工作日环比下降0.3美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在12月14日价格上升0.62美元/桶，录得350.65美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水1.09，环比下降0.75美元/吨。12月14日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为577美元/吨，较上一工作日环比上升7美元/吨。BDI指数上行，12月14日数据为1401。供给端，12月5日即将为欧盟及西方向俄罗斯原油制裁的最终期限，恐俄罗斯出口量受到影响；中国内贸船燃180cst混兑理论利润下跌，未来混兑量或进一步下降。预计未来供给收紧的同时，船燃需求增速或进入停滞状态，同时，随着炼厂利润的下降，焦化、催化需求也会有的减弱，因此冬季重点关注发电需求，或是近几月需求主要的增长点。整体来看，预计燃油价格短期的单边驱动依然主要来自于原油，短期维持震荡观点，高硫燃料油的低价格高性价比，会使得其在需求市场更受青睐。

化工篇

PVC：常州市场价格重心继续走高，期货偏强震荡，市场气氛一般，一口价报盘跟涨，下游谨慎观望，部分昨日适量补货，今日采购积极性不高，交投不多。5型电石料现汇库提参考6300-6400（+100/+100）元/吨，中泰6400，部分北元、天业6500，点价V05-50至+50。华南贴水华东20，乙电价差（华南）85。

核心逻辑：上周PVC开工率70.6%（-0.5%），两连降，新增甘肃银光12万吨临时停车，阳煤恒通负荷恢复3-4成，中泰、北元小幅提负。广西钦州40万吨下周氯碱开车，12月3套新装置投产预期压制。12月9日社库24.5万吨，环比-0.6（前值-1.9）万吨，九连降，华东华南均去库，到货改善，去库速度三周以来首次大幅放缓，同比高80%（前值63%）。12月9日，中国PVC生产企业在库库存天数在6天，环比+0.1天，略低于预期，下周预期在6.3天。供应量增加，下游及市场提货放缓。海外方面，美国铁路罢工导致1月到亚洲的远洋货延期，印度恐慌性补单，台塑1月船货报价上调70-90美元/吨，其中印度领涨，东南亚持平，中国企业周出口订单猛增到5万吨，但上周内情绪回落。下游方面，防疫政策调整使得部分企业复工，但月底面临停工。成本端，电石开工提升明显，价格下跌100。综上，产业总库存保持增长，新增产能投产在即，印度出口扰动偏短期，预计震荡偏弱。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8255（+15）元/吨。江苏现货8250/8320；12月下8250/8310；1月20日8240/8270；2月下8250/8290。消息面看，多空僵持，期现货窄盘，成交按需为主。重要数据发布（周一）：12月12日，江苏苯乙烯港口样本库存总量8.63万吨，环比+1.72万吨。商品量库存在5.9万吨，环比+0.89万吨。市场价升量缩，下游消化合约为主，提货缩减，而国产补充有恢复，进口到货增量，数据显示到货大于提货，港口库存增量。

核心逻辑：上周开工率67.9%，环比-2.8（前值-2.2%），三连降，产量24.9（-1）万吨。天津大沽4-6日突发性短期检修，12月茂名石化2#40万吨，扬巴13万吨，安庆石化10万吨，中化泉州45万吨计划重启。本期产业总库存22.6万吨，环比-0.2（前值-0.7）万吨，同比-10%。国产补充一般，进口小增，周内预期到港3-3.5万吨，低于近期提货均值，偏去库。需求端，PS河北盛腾10万吨、ABS利华益10万吨投产，浙江一塑计划近期投料，下游综合开工率提升2个百分点。外盘方面，1月纸货小跌10美元/吨，人民币汇率升破7，进口成本降至8000附近，进口价差修复。成本端，虽然OPEC+减产，但美联储激进加息可能性仍存，经济衰退预期影响市场，油价大跌至80美元/桶以内，但国内防疫政策调整后，商品氛围较好，走势独立。苯乙烯非一体化成本7950（-100），加工费46，维持小幅盈利。综上，需求有增量，但苯乙烯利润好转，月内多套装置面临重启，上游原料弱势，短期预计震荡，中期偏弱。

聚乙烯：昨天聚乙烯震荡上行，L2301合约收于8246元/吨（+1.1%），+90元/吨，成交26.4万手，持仓量29.1万手。现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE（7024）：8350元/吨（+50），华北地区HDPE（5000S）：8550元/吨，华东地区LDPE（2426H）：9100元/吨。

核心逻辑：上周开工率82.12%（-1.58%），产量49.51万吨（-1.88%）。上周新增大庆石化、扬子石化、华东某企业、上海石化、独山子石化、镇海炼化和福建联合部分PE装置检修，检修损失量在5.79万吨，环比增加1.81万吨，周度检修损失量处于中等水平。库存方面，12月2日较11月25日库存环比增加1.75%。其中两油库存环比增加9.25%，港口库存环比减少2.51%，社会库存环比减少2.57%。近期国内PE检修损失量预计减少，供应有所增加，加之适逢月底，石化企业停销结算，或存累库现象；同时终端需求偏弱，采购积极性不高，导致整体出货缓慢。成本端，原油成本走势回暖，对聚乙烯价格形成一定支撑。需求端，农膜方面，棚膜需求继续减弱，订单跟进缓慢，地膜除西北及西南地区能维持较高开工外，其余地区开工仍维持低位。薄膜方面，后续订单跟进不畅，开工小幅下降。管材方面，需求逐步转淡，订单跟进有限，消化成品库存为主。进口方面，LLDPE进口利润环比增加49.27元/吨；HDPE进口利润环比增加48.98元/吨；LDPE进口利润环比增加62.01元/吨。聚乙烯进口利润呈先增后减态势，周初由于人民币兑美元走高，进口利润有所增加，进口市场心态好转，美金价格稳中上涨，而下游需求延续弱势，国内聚乙烯价格走弱，进口利润有所缩减。综上，近期仍以震荡偏弱为主。

聚丙烯：昨天聚丙烯震荡上行，PP2301合约收于7922元/吨（+0.67%），+53元/吨，成交29.1万手，持仓量29万手。现货方面，拉丝（L5E89）：7800元/吨（-50），均聚（1100N）：7930元/吨（-20），纤维（S2040）：8400元/吨，共聚（K8003）：8050元/吨。

核心逻辑：上周开工率82.55%（-0.75%），产量58.84万吨（-0.89%）。上周国内聚丙烯装置因停车的损失量7.94万吨（+1.17%）。周内新增巨正源、延长中煤榆林三线、浙江石化1PP/2PP、扬子石化1PPA线、福建联合新一线等装置停车检修；福建联合新二线、镇海炼化三线、中原石化老线、中韩石化JPP线等装置重启，湖南长岭装置转产粉料。库存方面，12月2日较11月25日库存环比上升10.36%。其中两油库存环比上升11.35%，港口库存环比下降2.98%，社会库存环比上涨11.22%。月底石化停销对去库有一定影响，再加上下游开工不足，接货积极性偏弱，市场现货成交偏差，去库较缓。成本端，国际油价震荡，成本支撑增强。需求端，上周PP下游领域开工基本稳定。塑编开工45%，较上周持平，虽然月底少部分企业反馈订单略有改善，但因成品库存高位，企业去成品库存为主。BOPP市场成交刚需，企业未交付订单多数在5-15天，整体盈利状况欠佳，企业接货意向谨慎。注塑部分小企业订单较差，个别出现停车，影响整体开工负荷。因新订单不足，下游工厂备货积极性不高，原料库存在7-12天。进出口方面，聚丙烯进口利润为378.2元/吨，环比上涨240.47元/吨。本周虽国内市场先涨后跌，维持震荡局势，但汇率落至6.9附近，利好进口面，进口成本宽幅下降，加之海外美金递盘维持低位，进口利润周内宽幅上涨。综上，预计聚丙烯震荡整理。

橡胶：昨日橡胶震荡回调，RU2305合约收于13020元/吨。现货方面，上海全乳胶12200—12350元/吨，较前一日下跌225元/吨。山东市场STR20#混合11000-11100元/吨，较前一日下跌50元/吨。现货报价跟随沪胶盘面下跌，行情走势受对未来宏观预期及资金面情绪引导较多。基本面来看，国内产区即将进入停割，产量下降，但国外产区处于旺产期，受降雨天气影响部分地区胶水释放补偿，但整体供应仍较充裕。从需求端来看，内销市场表现一般，虽然国内物流运输环境存持续改善预期，但短期内仍处于需求淡季，成品高库存压力下企业开工较难有明显提升，橡胶供需仍宽松。对疫情防控调整后可能造成的短期冲击，以及未来整体经济的改善效果与物流需求回暖时间需要进一步验证。整体来看，沪胶盘面将继续受宏观预期影响，预计价格将维持高位震荡，关注13500附近压力。

PTA：期货主力合约震荡走高至5284元/吨，收涨2.09%；现货方面，PTA现货价格收涨59至5340元/吨，现货均基差收跌3至2301+92；PX收932.67美元/吨，PTA加工区间参考457.41元/吨。美国CPI数据显示通胀压力持续回落，美联储加息力度或将减弱，叠加北半球天气转冷提振能源需求预期，国际油价继续反弹。PX方面，盛虹以及威联新装置陆续放量，12月PX供应压力大，目前PX负荷约74.6%。亚东重启，PTA整体负荷提升至65.64%。目前PTA社会库存量约在223.60万吨，环比+3.37万吨。终端订单不佳，聚酯开工下滑至72.59%，受制于需求表现不佳，后期国内部分聚酯工厂计划进一步减产、检修，国内聚酯行业产出进一步下滑。目前PTA整体供需双弱，PTA开工率持续走低，上周跌4.26%至66.79%，已是近五年同期新低，需求方面，国内防疫环境改善，产业链信心、情绪支撑，市场渐有弱反声势，上周国内产销率有所好转，涤纶长丝库存天数开始下降，但下游开工率仍小幅下跌。下周国际油价有止跌反弹预期，需求预期回温也使得市场表现抗跌，但考虑到PX与PTA新装置的投产临近，供需矛盾对市场仍存限制。关注美联储加息对国际油价的刺激，待PTA反弹后可逢高布局05合约空单。

乙二醇：期货主力合约震荡至4233元/吨，收涨0.69%；现货方面，12月15日张家港乙二醇收盘价格在4022元/吨,下跌27；华南收盘价格在4120元/吨下跌30；美金收盘价格在486美元/吨,下跌2。美国CPI数据显示通胀压力持续回落，美联储加息力度或将减弱，叠加北半球天气转冷提振能源需求预期，国际油价继续反弹；供应方面，国内乙二醇总开工51.52%（平稳)，一体化62.30%（平稳)；煤化工33.02%(平稳)；综合来看，乙二醇上游原料处于下调过程中，成本端支撑力减弱，供应情况来看，新增产能陕煤180万吨装置基本运行正常，盛虹炼化年产100万吨一线试车顺利，国内年产能较大的装置基本正常运行下，供应端压力逐步增大，需求方面，国内防疫环境改善，产业链信心、情绪支撑，市场渐有弱反声势，上周国内产销率有所好转，涤纶长丝库存天数开始下降，但下游开工率仍小幅下跌。下周国际油价有止跌反弹预期，需求预期回温也使得市场表现抗跌，但考虑到乙二醇新装置投产以及需求端走弱难免，供需矛盾对市场仍存限制。重点关注美联储加息对国际油价的刺激，可逢高布局空单以及EG1-5反套的机会。

纸浆：01合约低开震荡至7176元/吨，收跌0.53%；05合约震荡走低至6744元/吨，收跌0.65%；现货方面，纸浆现货含税参考价：针叶浆7300-7350元/吨，阔叶浆6500-6650元/吨，本色浆6400-6500元/吨，化机浆5300-5400元/吨。俄罗斯伊利姆宣布最新外盘报价，针叶浆930美元/吨，较上轮下降20美元/吨；阔叶浆880美元/吨，较上轮下降10美元/吨。10月纸浆进口227万吨，环比下降9.2%，但针叶浆进口量依旧较少，上周港口库存继续小幅下降。近期人民币汇率日内大涨破7，创9月以来新高，汇率升高，相对来说进口浆价价格下跌。目前05合约与01合约走势分化，考虑到纸浆临近交割月，进口缩量，引发对现货偏紧的担忧，资金推动01合约大幅增仓上涨，现货市场和盘面走势分化较大，市场回到交割月逻辑，可逢高布局05合约空单。

MA：昨日甲醇延续反弹走势，MA2301合约收于2590元/吨。现货方面，太仓甲醇市场现货主流价格在2665-2680，12月下旬纸货商谈价格在2620-2630，1月下旬纸货商谈在2600-2610,价格较昨日持平，有货者稳价意向强烈。甲醇山东南部市场主流意向商谈价格在2450-2470元/吨，低价较前一日仍略有减少。生产企业报价继续下调，虽仍可让利商谈，但空间有限。甲醇内蒙古市场主流意向价格在2050-2100元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行，成交顺利。截止12月8日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在57.84万吨，环比下降3.06万吨，跌幅在5.02%，同比下跌15.75%。本周甲醇低位反弹，国内疫情管控放松后，预计未来需求将有所回暖，宏观情绪好转。基本面来看，西南部分气头装置停车，开工小幅下滑，但临近冬季企业大面积停车降负可能性较低，叠加部分新产能预期投放，供应预计维持高位。目前伊朗大部分装置恢复稳定运行，12月份进口将明显回升，近期进口船货到港量有所增加。需求端来看，下游MTO利润仍然较差，兴兴于10.17号兑现停车，转为外采乙烯，预计四季度维持停车状态。斯尔邦12月初开始停车，宁波富德计划近期停车。成本端，煤炭方面内地运输逐步恢复正常，终端用煤需求释放，产区煤矿销售良好，煤价重心小幅上移，前期由于甲醇跌幅较大煤制企业亏损再度加剧，成本支撑有所增强。综合来看，随着甲醇进口回升，而烯烃需求支撑不足情况下，供需压力逐步增加，盘面价格持续上涨，但现货跟涨幅度有限，且需求恢复时间也需进一步验证，甲醇上方空间或有限，短期内预计维持低位震荡走势。

农产品篇

油脂油料：周四植物油脂期货盘面震荡。截至下午收盘，豆油主力合约下跌0.71%至8718元/吨，棕榈油主力合约下跌0.28%至7876元/吨，菜油主力合约上涨0.87%至10467元/吨。现货方面，棕榈油现货报价随盘调整，基差大多持稳。主要地区24度棕榈油（单位:元/吨):天津p2301+100，日照p2301+170，华东p2301+80、(2月交货)p2305-20，广东p2301-10、（2月交货)p2305-80，其它棕榈油网泰州9度（精炼)p2301+1200，张家港10度p2301+880，广东10度（精炼)p2301+1350、18度p2301+200、33度（精炼）8000。豆油现货，国内主要地区一级豆油现货报价(单位：元/吨):大连12305+950，黄骅72305+860，天津12305+810、(2-5月)12305+500，日照72305+800、(2-5月）Y2305+530，华东r2305+1000、(2-5月)Y2305+650，成都（2-5月)12305+1050，西安9920跌40、(1-2月）Y2305+1100，广东v2301+410、(2-5月）Y2305+750，钦州/防城港Y2305+850。棕榈油方面，MPOB报告显示，马来西亚11月底棕榈油库存环比降4.98%至229万吨，低于预估水平，产量168万吨，较10月减少7.33%﹔出口152万吨，增加0.92%，报告整体利多。但国内库存处于高位，且四季度为棕榈油消费淡季，叠加国内需求低迷，因疫情放开影响，餐饮行业受到重创。豆油库存偏低但已经开始累库现象，由于大豆到港量改善，工厂开机率上升，压榨量处于高位，市场预期豆油供给状态逐步宽松。当下受到疫情影响，国内植物油脂消费表现一般，目前豆油进入季节性需求旺季，但由于防疫政策变动，餐饮行业形势严峻，后续继续关注国内政策放松节奏和需求变化状况。短期预计棕榈油盘面震荡下行，豆油维持震荡行情，策略上棕榈油建议逢高做空，豆油建议暂时观望。

豆粕：周四豆粕盘面震荡下跌。截至下午收盘，豆粕主力合约下跌0.92%至4289元/吨。现货市场(单位:元/吨):豆粕现货继续下跌，国内主要地区报价情况：大连4780跌60/5-9月m2305+320，天津4700跌70/m2301+440/2-4月m2305+700/4-6月m2305+450/5-9月m2305+220，日照4500趺60/m2301+340/2-3月m2305+700/4-6月m2305+400，江苏4600跌90/m2301+340/2-3月m2305+700/4-9月m2305+200，武汉4840跌40，重庆4840跌60，东莞4660跌40/m2301+400/2月m2305+800/2-3月m2305+700/5-9月m2305+150，广西4780跌40。USDA报告调整有限，未对阿根廷产量做出变动，对市场指引有限，报告整体呈中性。近期市场关注点主要在于南美天气状况，天气炒作或成主要因素，近期阿根廷气候干旱，影响播种进度，市场对大豆产量产生担忧，天气预报显示阿根廷周末降雨或一定程度缓解市场情绪，巴西部分地区干旱，影响播种进度，但程度不严重。压榨利润近期有一定修复，油厂开机率回升，压榨量处于高位，预计库存逐渐上升，榨利修复使得买船情绪积极，近三个月到港量相对充足。市场普遍预期，随着生猪集中出栏之后，豆粕需求将会大幅下降。近期或处于震荡下行行情，策略上短期建议逢高做空。

白糖：12月15日全国白糖现货均价5724元，基差-11元，低于全年基差均值，处于历史低位。国外方面，11月份巴西出口食糖407.47万吨，高于前一个月的375万吨，同时也远高于去年同期；2021年11月巴西出口食糖仅为266.21万吨。由于巴西是全球食糖主要出口国，因此11月的出口量增加大概率会加剧全球供需偏松的格局。国内方面，作为主产区的广西省，各大糖厂陆续开榨；截至目前，广西本榨季开榨糖厂已超60家，日榨蔗总能力超过51万吨。综上，国内外供给端因素均利空糖价；然而，在国际能源价格底部反弹的扰动下，我们不认为郑糖会下跌，毕竟当前需求端的改善力度更强。预计白糖期货价格延续上涨趋势。

棉花：12月15日，国际棉花价格指数（SM）99.06美分/磅，跌0.22美分/磅，折一般贸易港口提货价17117元/吨。国际棉花价格指数（M）97.33美分/磅，跌0.21美分/磅，折一般贸易港口提货价16821元/吨。整体来看进口棉报价小幅下跌，但降幅不足以冲击内棉市场。国外方面，据印度棉花协会的报告，截至11月25日，2022/23年度印度新棉上市量达到280万包（60万吨）。按照棉花生产和消费委员会预估的产量，由于棉农持棉惜售拖缓了上市进度，新棉上市进度仅达到10%，低于先前的市场预期，因此造成供给下降，利好国际棉价。国内方面郑棉仍以疫情管控放松下的消费端恢复为主要交易逻辑，然而感染人数的急剧上升也对企业和消费者造成了一定的恐慌，并不是说放开了经济就能迅速重启。然而中长期来看，棉花下游纱厂的订单数量增加和开机率上升等利好趋势均为大概率事件，因此我们对棉价整体看多，

苹果：苹果期货305今日小幅高开后持续回落到本日低点后慢慢攀升，至收盘跌20元至7804元/吨，成交和持仓大幅增加。01合约偏弱震荡。现货基本面上重点关注今日发布的库存数据，，截止到2022年12月15日全国冷库目前存储量约为869.25万吨，全国库容比为63.54%。单周冷库库存量减少5.46万吨。单周冷库出货速度较上周增加，出货量不及去年同期，同比减少幅度40.11%。出货速度明显落去去年同期，库存交叉点预计月底前后到来。现货价格上近期基本稳定，毕竟有假期备货预期，客商看货有，但实际采购量并不大。卓创数据显示陕西省延安市洛川富士70#以上果农货主流成交价格3.5-3.7元/斤，山东蓬莱大辛店红富士主流成交80#片红一二级3.2-4.0元/斤。销区市场农业农村部富士苹果批发均价8.4元/公斤，昨日为8.33元/公斤，前天8.35，周一8.38，批发市场成交量为2667.74吨，昨天2855吨，前天为2775，周一为2350.9吨。期货上维持昨日观点不变，一个现实是消费差远月库存压力后延，对远月上涨不利，一个是预期是疫情放开后，尤其是近期的第一波高峰过后逐步消费会起来，利于远月上涨，近期又受到交割成本较高，交货意愿不强，10、11和现在的12合约交割结算价8500甚至更好水平。整体震荡看待。

鸡蛋：周四，鸡蛋现货产地均价5.35元/斤，稳中有降，主销区均价5.75元/斤，鸡蛋2305合约收盘4237点，日跌0.89%。供应上，整体在产蛋鸡存栏量处于历史低位，总供给量在年末不会有太大压力。需求方面，双十二电商备货基本结束，市场走货不快，贸易商拿货情绪偏谨慎，但“双旦”假日，及春节前备货也将陆续开启，12月份鸡蛋的消费需求量较大。蔬菜价格最近已经开始上涨，随着春节临近预计未来价格将继续上涨，而猪肉价格即使有所回落但是空间也相对有限，综合来看12月份是鸡蛋的需求旺季，高位运行为主，操作上，对前期鸡蛋01合约多单可移仓至05合约后继续做多。

（来源：中财期货）