短纤期货市场情况
现货价格，上周成本上涨及资金拉动，本周直纺涤短持续走高，加工差走扩。12月10日附近福建地区涤纱大卖去库，纱厂原料补入积极，带动福建地区直纺涤短强势上涨，随后江浙地区直纺涤短也逐步跟进。价格涨至7000-7200区间，下游逐步观望，成交量回落；周四夜盘在预期消费好转下，资金再度大幅拉涨；周五现货方面继续跟涨50-100元/吨，半光1.4D主流涨至7050-7300区间。期货02合约涨至7100-7200区间，部分品牌出现无风险套利空间，期现商有买入动作。
供应，直纺涤短工厂负荷持稳至76.6%（-0%）；纺纱用短纤负荷持稳至83.1%（-0%）。1.4D实物库存在14.3天，权益库存在6.2天附近。
需求，纯涤纱大幅去库后，工厂价格逐步上涨差，纯涤纱周涨幅在700元/吨附近，加工差好转，但高位接盘减少。涤棉纱近期走货好转，库存下降。
利润，直纺涤短现货加工差修复至1200元/吨附近，PF02合约加工差扩大至1200-1300区间，盘面升水现货。
主要逻辑及观点
供需：短纤供需边际修复，但幅度有限。随着短纤加工费逐步扩大，短纤负荷持稳至76.6%（-0%）。尽管下游纱厂大幅去库，但现金流维持亏损且临近双节，纯涤纱负荷小幅下降至47%（-1%）。
估值：偏高，目前短纤加工费修复至1200元/吨附近，PF02合约加工差扩大至1200-1300区间。
观点：短纤供需边际有所修复，但整体仍偏弱。短纤短期负荷持稳；下游纯涤纱在低估值情况下，终端投机性备货增加，纯涤纱和涤棉纱成品库存大幅下降，但现金流仍偏低，纱厂主要以牺牲利润来缓解库存压力，库存转移为主，且面对节后需求的不确定性，终端阶段性补仓后进入观望状态。而盘面在原料端上涨带动及宏观强预期下大幅反弹，主力合约PF02盘中出现短暂无风险套利机会，期现商及贸易商库存增加。整体来看，近期短纤盘面受资金带动明显，但随着市场情绪转弱及下游短期进入观望状态下，短期短纤或进入调整消化状态。
本周策略
PF05单边观望或7100附近短空；PF-TA价差1700以上尝试做压缩；PF02/03盘面加工费1200以上可锁定加工费。
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| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 短纤加权 | -- | -- | -- |
| 短纤2504 | -- | -- | -- |
| 短纤2503 | -- | -- | -- |
| 短纤2502 | -- | -- | -- |
| 短纤2501 | -- | -- | -- |
| 短纤2412 | -- | -- | -- |
| 短纤2411 | -- | -- | -- |
| 短纤2410 | -- | -- | -- |
| 短纤2409 | -- | -- | -- |
| 短纤2408 | -- | -- | -- |
| 短纤2407 | -- | -- | -- |
| 短纤2406 | -- | -- | -- |
| 短纤2405 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 苹果主力 | -- | -- | -- |
| 红枣主力 | -- | -- | -- |
| 花生主力 | -- | -- | -- |
| 棉花主力 | -- | -- | -- |
| 白糖主力 | -- | -- | -- |
| PTA主力 | -- | -- | -- |
| 甲醇主力 | -- | -- | -- |
| 动力煤主力 | -- | -- | -- |
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