聚丙烯反弹动能有所减弱 短纤期价跟随成本端波动

北京时间11月22日，国内期市化工板块大面积飘绿。具体来看，纯碱主力下跌3.07%，报2648.00元/吨；20号胶主力下跌1.19%，报9570.00元/吨；甲醇主力下跌1.02%，报2531.00元/吨；苯乙烯主力上涨1.91%，报8319.00元/吨；PTA主力上涨1.57%，报5428.00元/吨。

消息面

招商证券研报指出，受冬储开启及原材料价格提升多重因素影响，磷肥及磷化工产品价格上涨，板块景气度提升。国内方面，化肥冬储市场开启，复合肥开工率和产量均环比提升，下游需求景气度较高，同时合成氨、磷矿石等价格持续上行，带动国内磷酸一铵和磷酸二铵的差价进一步提升；出口方面，磷肥出口政策预计调整，磷肥企业业绩有望大增。政策端，近期地产三只箭、防疫政策放松，预计均将带动下游需求恢复，推荐关注产业链完整、上游资源供应占据优势的企业以及受益于产品价格上涨，利润弹性较大的企业。

预计短时天然橡胶市场下跌空间有限。宏观面前期利好有所消化，全球主要央行仍有加息动作，国内公共卫生事件反复，市场对经济及下游需求担忧加剧，基本面来看，原料价格持续上涨短期内成本端存一定支撑，但下游轮胎企业走货缓慢压制开工，天胶市场多空博弈下，继续下跌空间有限，或维持宽幅震荡，震荡区间较前期扩大。

12月20日讯，华东地区：早间江苏港口太仓甲醇现货商谈价格在2620—2630元/吨；江苏常州、江阴等地甲醇进口货源现货报盘在2830元/吨，国产货源送到价格低；张家港地区现货报盘在2680元/吨附近。早间南通港口主要商家甲醇出库报盘在2620元/吨附近，场内观望为主。浙江宁波甲醇一手商今日报盘在2680—2700元/吨自提，市场气氛冷清。（甲醇网）

机构观点

兴证期货点评聚丙烯：现货报价，华东pp拉丝（油）7850-7900元/吨，跌0元/吨；华东pp拉丝（煤）7800-7850元/吨，跌0元/吨。基本面来看，供应端，装置负荷尚可，拉丝排产率回落至29%，口罩需求攀升下，结构性仍存一定支撑。需求端，煤化工竞拍方面，场内氛围尚可，拉丝成交83%；传统需求一般，口罩需求激增，提振纤维料需求。综合而言，美国商业原油库存降幅超预期，叠加沙特重申减产立场坚定，原油持续企稳，成本存一定支撑，且口罩引发的结构性支撑仍在，不过总体反弹动能有所减弱。长线仍受新增产能释放压制。

西南期货分析短纤：供应方面，短纤近期装置变动较少，苏北某直纺涤短工厂计划本月底或下月初开两条100吨/天中空短纤生产线。需求方面，聚酯负荷下降至68.1%，直纺涤短产销清淡，平均产销30%；中国轻纺城成交量为365万米，较去年同期减少16万米，成交重心持续下移。江浙加弹综合开工提升至65%，江浙织机综合开工提升至58%，江浙印染综合开工提升至70%，环比大幅均增加，原料备货继续追加，下游订单小幅改善，需求有所回暖，坯布库存下降。

综合来看，短纤的供需情况有所缓解，纱厂、织造厂原料备货有所增加，织造成品库存小幅下滑，但是由于织造端成品库存基数较大，订单情况好转的持续性有待观察，预计短纤期价跟随成本端波动，预计短纤价格或趋于盘整，有回落风险，前期的多单逐步止盈，离场观望，风险点主要是原油扰动和装置动态。策略方面：建议多单逐步止盈离场。