1月4日期市早评：美原油价格遇阻整理 螺纹钢或仍震荡反弹

农产品早评

【油脂】

行情回顾：2023年第一个交易日油脂期价探底反弹，涨跌互现，截止收盘，豆油Y2305合约上涨0.57%，棕榈油P2305合约上涨0.93%，菜油OI2305合约下跌0.21%。

基本面：周五印尼宣布从2023年1月1日起收紧棕榈油出口规定，将和国内市场义务（DMO）配套的出口系数从1：8缩减到1：6；此举被认为会提振马来西亚棕榈油出口前景。印度财政部周四晚些时候公布的通知称，截至2024年3月31日的一年里，毛棕榈油、豆油和葵花籽油的基础进口关税继续保持零水平；实际关税保持在5.5%。允许在2022/23和2023/24财年每年免税进口200万吨毛豆油和200万吨毛葵花籽油。

后市展望：国内油脂供应增加的预期不变，限制三大油脂的上涨动能，但是上游原材料价格坚挺，加上短期内豆、菜油库存偏低，以及对明年消费好转的预期，仍然对期货价格构成支撑。三大油脂宽幅震荡，短线来看，国内油脂低位反弹以接近箱体震荡的上沿，压力显现。

操作建议：在箱体上沿附近逢高做空，突破止损。

【粕类】

行情回顾：2023年第一个交易日豆粕期价震荡反弹，截止收盘豆粕M2305合约上涨1.15%。

基本面：美国农业部将于北京时间1月4日（周三）凌晨4点公布月度压榨报告。分析师预期显示，美国2022年11月大豆压榨量料降至570.6万吨，或1.902亿蒲式耳；10月压榨量为1.966亿蒲式耳，2021年11月压榨量为1.906亿蒲式耳。美国大豆压榨量的预估区间为1.885-1.911亿蒲式耳，预估中值为1.903亿蒲式耳。美国2022年11月豆油库存料增至22.03亿磅，10月为20.94亿磅，2021年11月为24.06亿磅。美国豆油库存的预估区间为21.84-22.25亿磅，预估中值为22亿磅。

后市展望：随着国内各地物流持续恢复，饲料养殖企业和贸易商在库存普遍偏低的情况下开启节前集中备货模式，成本驱动令豆粕现货价格止跌回升。加之美盘大豆市场蓄势炒作阿根廷天气，偏高的进口大豆成本和高基差仍是豆粕出现反弹行情的主要动力，预计豆粕市场有望维持震荡偏强运行。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日黄金涨逾1%，COMEX黄金逼近1850美元/盎司。

宏观面：上周初因圣诞节外盘休市，但中国放宽与新冠相关的活动限制，并上调国内生产总值(GDP)预测，这两则中国的正面消息有利于黄金买家，因为中国是最大黄金消费国；

基本面：1月3日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为917.64吨，较上一交易日持平。机构投资者的情绪略有升温，但依然较为谨慎。随着投资者押注大型基金可能在年初转向做多黄金，金价可能出现新的投机性买盘。ETF的买盘是值得关注的一个信号，需要看到交易增长势头。

后市展望：本周投资者将密切关注周四公布的最新联邦公开市场委员会FOMC会议纪要和周五的美国12月的非农就业报告，以期寻找有关美联储转向的线索，二者是黄金交易者关注的关键。在12月的会议声明中众美联储官员曾称最终利率可能会高于市场目前的预期，而如果在纪要中美联储暗示将更长时间保持低利率，这就有助于金价保持坚挺。另一方面，就业市场报告可能为今年第一季度定下基调。如果美国12月的就业数据表现不佳，则有助于推动美元走软，并推升黄金价格。市场目前预计12月的非农就业报告将显示出美国劳动力市场的持续韧性，就业人数在年底加强，预计美国非农就业人数将在12月增加200,000，失业率可能也会下降到3.6%，预计工资增长在11月加速至0.6%后将保持在0.4%的高水平。在最新的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要和美国月度就业数据之前的谨慎情绪，可能会挑战黄金的上行空间。

操作建议：从日线图上看金价突破上升三角形，并突破1835美元的阻力位，多头将瞄准2022年6月的峰值1880美元。从技术上来看，即使黄金最近正在酝酿回调，其总体上也仍保持强势。黄金短线建议观望，中长线可轻仓试多。下方的首个支撑位位于1820美元/盎司，其次是1800美元，金价需要稳定在1800美元/盎司上方才能继续走高。

【白银】

行情回顾：COMEX白银昨日上涨了2%%，最高触及24.5美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：12月30日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14502.5吨，较上一交易日下降了37吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。白银短线建议观望，中长线可轻仓逢低做多。

操作建议：白银下方的首个支撑是24美元关口，继而是23.69美元、22.4美元，多头将在支撑位附近等待入场的机会。

有色早评

【沪铝】 

宏观面：2022年12月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得49.0，低于11月0.4个百分点，降至近三个月来最低，连续第五个月处于收缩区间。

基本面：1月03日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,320元/吨，较上一交易日减少360元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,540元/吨、18,700元/吨、18,670元/吨。1月03日，电解铝升贴水维持在贴水30元/吨附近，较上一交易日维持不变。2022年12月30日，上海期货交易所电解铝库存为95,881吨，较上一周增加342吨。2022年12月30日，LME铝库存为450,300吨，较上一交易日减少3,075吨，注销仓单占比为55.29%。

后市展望：美国房地产市场持续萎靡，美国经济出现衰退可能性加大。国内房地产政策不断出台，铝需求整体疲软，偏弱的基本面可能不能支撑铝价走高。

操作建议：前期持有的空单，可以考虑继续持有。

【沪铅】

基本面：1月03日，长江有色市场1#铅平均价为15,800元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,700元/吨、15,800元/吨。1月03日，1#铅升贴水维持在贴水-195元/吨附近，较上一交易日增加5。2022年12月30日，上海期货交易所精炼铅库存为35,217吨，较上一周减少6,725吨。2022年12月30日，LME铅库存为25,150吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为49.7%。

后市展望：原生铅供给变化不大，再生铅供给紧张局面有所缓解，铅蓄电池需求处于弱势。沪铅回落后，再次进入震荡区间。

操作建议：前期持有的空单，可以考虑止盈。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：美原油目前反弹至80美元一线遇阻整理。

基本面：当地时间1月1日，IMF总裁Kristalina Georgieva警告称，今年全球三分之一的经济体将受到经济衰退冲击。对于大部分全球经济来说，2023年将是艰难的一年。Georgieva进一步解释称，因为全球经济的“主要引擎”——美国、欧洲的经济活动在“同时放缓”。2022年10月，IMF曾削减了2023年的全球经济增长预期，理由是俄乌冲突的持续影响，以及通胀压力和美联储等全球主要央行的持续加息。

后市展望：欧美陷入衰退的预期仍是油价上行的阻力，俄罗斯石油受限价影响可能较小，美国回补战略储备的利好目前仍未兑现。目前真正支撑油价的可能仍是欧佩克减产，除此之外，油价利好可能有限。

操作建议：激进投资者原油空单可考虑继续持有，美原油突破81美元一线考虑止损。

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日白盘延续反弹，PP2305上周1.71%，塑料2305上涨1.54%。

基本面：PE方面，供应端，周内浙江石化二期、上海石化及大庆石化等检修装置陆续开车，供应量有所增加；需求端，部分地区仍受公共卫生事件延续影响，下游工厂节前备货心态偏弱，订单跟进乏力，开工情况有所下滑，工厂生产延续弱势，下游需求支撑有限；库存方面，现货价格持续下滑后吸引业者采购，成交指数环比上升明显，社会库存有所下跌。

PP方面，上周聚丙烯市场走势偏弱，防疫需求快速降温，各地疫情大规模爆发导致终端消费和工厂开工受到严重影响，制约下游采购积极性，现货成交趋弱明显。但北京等感染高峰已过城市终端消费逐渐恢复，北美寒潮影响对海外价格形成支撑。

后市展望：目前聚烯烃基本面未呈现明显的利好或者利空，短期受原油提振，可能偏强震荡。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305下跌0.59%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量271.63万吨，环比下降5.31万吨，钢厂库存179.14万吨，环比上升1.9万吨，社会库存389.86万吨，环比上升23.06万吨，钢材五大品种周度产量917.27万吨，环比下降3.21万吨，两库库存1472.97万吨，环比上升42.28万吨。

核心观点：地产在一系列政策加码的背景下，有望修复从而支撑钢材需求修复，货币政策稳健宽松，钢厂炼钢利润处于低位，中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中。

交易策略：激进投资者多单轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305下跌0.41%、焦煤2305下跌2.56%、焦炭2305下跌2.88%。

基本面：我的钢铁网数据显示，上周全球铁矿石发运总量3247.2万吨，环比增加52.2万吨，澳巴铁矿发运总量2816万吨，环比增加52.2万吨。中国45港到港总量2682.3万吨，环比增加603.2万吨；北方六港到港总量为1455.5万吨，环比增加325.1万吨。12月30日全国45港铁矿港口库存1.32亿吨，环比下降151.01万吨。焦煤港口库存114.5万吨，环比上升6.9万吨。据海关总署数据显示，11月焦煤进口573.22万吨，环比下降7.66%。

核心观点：地产在一系列政策加码的背景下，有望修复从而支撑钢材需求修复，黑色总体库存处于相对安全水平，黑色盘面中期处于震荡反弹走势之中。

交易策略：建议震荡偏多对待。

（来源：华龙期货）