需求面缺乏实质性支撑 聚烯烃场内交投较谨慎

【行情复盘】

期货市场：夜盘，聚烯烃下跌，聚乙烯LLDPE2305合约收8010元/吨，跌1.49%，增仓0.28万手，聚丙烯PP2305合约收7692元/吨，跌1.51%，增仓1.49万手。

现货市场：聚烯烃现货价格窄幅整理为主，国内LLDPE的主流价格在8100-8700元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7650-7800元/吨，华东拉丝主流价格7680-7780元/吨，华南拉丝主流价格7900-8000元/吨。

【重要资讯】

（1）供需方面：根据检修计划，计划内检修装置不多，预计聚烯烃供给小幅调整。截至12月29日当周，PE开工率为84.31%（+3.78%）；PP开工率84.57%（-1.76%）。PE方面，茂名石化、独山子石化、兰州石化停车，茂名石化、独山子石化、兰州石化装置计划近期重启，燕山石化、齐鲁石化计划近期检修；PP方面，鸿基石化、中原石化一线、神华宁煤二线装置停车，神华宁煤三线装置短停后重启，中原石化二线装置重启，神华宁煤二线、金能化学装置计划近期重启，绍兴三圆两套装置计划近期重启。

（2）需求方面：12月30日当周，农膜开工率46%（-2%），包装53%（-1%），单丝48%（-1%），薄膜51%（-1%），中空48%（-1%），管材40%（-1%）；塑编开工率39%（持平），注塑开工率46%（-2%），BOPP开工率55.24%（-2.4%）。一方面，受疫情影响，部分工厂缺工，造成装置负荷被迫下调，另一方面，临近春节，个别工厂有提前放假计划，整体来看，需求当前表现较为疲软。

3）库存端：1月4日，主要生产商库存61万吨（昨日修正为64.5万吨），较上一交易日环比去库3.5万吨。截至12月30日当周，PE社会库存14.93万吨（+0.42万吨），PP社会库存3.9505万吨（+0.295万吨）。

【套利策略】

5-9价差位于合理区间波动，建议暂时观望。

【交易策略】

随着临近春节，下游需求持续走弱，场内交投较为谨慎，部分工厂存提前放假计划，需求面缺乏实质性支撑，短期谨防价格回落风险，注意成本端油价波动。

（来源：方正中期期货）