关注货币政策收紧力度 2023年股指市场信心将逐步修复

2022年行情回顾

2022年指数整体收跌，且分化相对较小；全球市场主要指数整体收跌，印度、欧洲表现相对偏强，美国、俄罗斯与韩国市场表现较弱，A股与恒生市场表现居中；A股行业间指数分化相对较小，除了煤炭、交通运输与消费者服务三个行业外，其余行业指数在2022年均收跌。

2023年市场分析逻辑

2023年海外宏观流动性有望边际宽松，国内流动性将整体维持在相对宽松的水平，而房地产行业的逐步稳定与复苏有利于相关产业链的逐步恢复，这个过程中市场信心与情绪将逐步修复，因此指数整体趋势上在2023年的表现将优于2022年。

行业上结构性行情也将多于2022年，受益于预期改善的传统行业有望表现有望占优，同时在过去2018-2022年的周期中未能出现持续性上涨或创新高的成长类高弹性行业或将有更好表现；而另一方面，部分在2019-2021年出现过持续大幅上涨且2022年调整幅度有限的行业在2023年或仍将延续调整节奏。我们认为四个指数整体的趋势性机会在2023年将不会出现明显的分化，从整年的维度看大盘指数表现或将小幅优于中小盘指数。

风险提示：

外部风险：1）海外央行货币政策收紧力度超预期；2）通胀回落力度不及预期；3）地缘风险。

内部风险：1）货币政策收紧力度超预期。

（来源：光大期货）