2月10日期市早评：欧美原油期货收高三日 黄金中短期顶部出现

能源化工期货早评

【原油】

行情回顾：尽管美国能源信息署数据显示原油库存连续第七周增长，但对能源需求增加的预期及原油供应受土耳其大地震影响的担忧，继续提振石油期货市场气氛，欧美原油期货连续三日收高，继续创一周多新高。

基本面：截止2022年2月3日当周，美国商业原油库存量4.55111亿桶，比前一周增长242万桶；美国汽油库存总量2.39606亿桶，比前一周增长501万桶；馏分油库存量为1.20522亿桶，比前一周增长293万桶。原油库存比去年同期高10.9%；比过去五年同期高4%；汽油库存比去年同期低3.5%；比过去五年同期低6%；馏份油库存比去年同期低1.1%，比过去五年同期低15%。过去的四周，美国原油日均出口量374.3万桶，比去年同期增加37.6%。今年以来美国原油日均出口349.9万桶，比去年同期增加35.4%。

后市展望：目前影响油价走势的两大重要力量分别是欧美加息的利空，和中国经济复苏的利好，油价走势可能震荡。

操作建议：油价目前在70至85美元之间震荡，在突破之前，可考虑区间操作，突破震荡区间考虑止损。

【塑料及PP】

行情回顾：受原油上涨带动，聚烯烃期货昨日反弹，至昨日收盘PP2305上涨0.41%，塑料2305上涨0.13%。

基本面：PE方面，本周原油、乙烯价格持续上涨，给予成本端利好支撑，周内国内生产企业开工率虽有降低，但整体产量变化不大，国内下游生产企业订单跟进缓慢，需求回升较慢，叠加社会样本库库存高位，整体压力仍存，聚乙烯现货市场预计整理为主。

PP方面，当前供应面变化不大，生产企业库存在逐渐下降；终端消费提升依旧需要一定时间，订单情况一般。当前市场中间贸易环节货物流通尚可，但真正进入消费端的数量低于预期，短期来看市场或将区间调整。

后市展望：未来需求端是决定价格的重要因素。

操作建议：激进投资者空单可考虑暂时离场。

有色早评

【沪铝】

宏观面：美联储卡什卡利表示，金融市场比我们更有信心通胀会迅速下降；我的大多数同事都预计利率将升至5%以上，当然有可能会更高；我们将在很长一段时间保持利率不变，然后决定利率是上升还是下降；预计联邦基金利率将在今年某个时候超过5%。

基本面：1月乘用车市场零售达到129.3万辆，同比下降37.9%，环比下降40.4%；其中，新能源乘用车零售销量达到33.2万辆，同比下降6.3%，环比下降48.3%。2月9日，长江有色市场1#电解铝价格区间为18860-18900元/吨，平均价为18880元/吨，较上一交易下跌180元/吨。2月8日，电解铝升贴水维持在贴水70元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。2月8日，LME铝库存为495,750吨，较上一交易日增加105,550吨，注销仓单占比为33.58%。

后市展望：铝供给有所恢复，铝需求依然不强，电解铝库存、铝棒库存持续增加。短线以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：2月9日，长江有色市场铅价格区间为15075-15175元/吨，平均价为15125元/吨，较上一交易持平。2月8日，LME铅近月与3月价差报价为升水14.5美元/吨，3月与15月价差报价为贴水19.2美元/吨，近月与3月价差报价较上一日增加26.5美元/吨。2月8日，LME铅库存为22,175吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为12.06%。

后市展望：节后再生铅企业开工率提高，再生铅企业利润有限，成本支撑明显。节后铅蓄电池企业陆续开工，电动自行车需求有回暖预期。沪铅回落后，处于震荡区间下沿。

操作建议：前期持有的多单，可考虑继续持有。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金度一度突破1900美元关口，现货黄金也一度攀升至1890美元关口上方，但随后黄金自高位回落约30美元并刷新日低。上周美国1月非农数据公布后黄金大幅回落跌破1900美元关口。

宏观面：昨日美国劳工部宣布上周初请失业金人数增加了1.3万人，达到19.6万人，高于上周未经修正的18.3万人的估计数字，也高于彭博社调查的经济学家的预测中值为19万人。目前市场将等待下周二公布的更多美国通胀数据，以获取金价下一步走势的指引。

基本面：2月8日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为921.0吨，较前一交易日增加0.2吨。ETF需求提示机构投资者的情绪依然较为谨慎，这导致金价本轮反弹的可持续性存疑。

后市展望：从技术面上看，黄金中短期顶部已经出现，在日线图上黄金价格已经向下突破了上升通道，这表明市场情绪从看涨转变为看跌。需要说明的是，尽管短期趋势下降，但从长期来看黄金整体看涨前景仍然完好，黄金前景没有发生根本变化，因此黄金短期内的下行空间有限。

操作建议：今日黄金向下移动和横盘整理的可能性更大。下行方向金价的首个支撑位于1870美元，如果这一水平无法维持，金价将测试1850-30美元以及1800美元水平。上方首个阻力位在1900美元，继而是1920、1950和前高1975美元。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银收盘跌破22美元/盎司，为去年11月底以来首次，跌幅1.94%。

宏观面：同黄金 

基本面：2月8日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量15046.69吨，较上一交易日增加了100吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：上周白银跌破长达一个月的盘整区间，昨日白银跌破22.4支撑，白银短线面临抛售压力，目标瞄准21.35美元，中长线可轻仓逢低做多。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305上涨1.57%。

基本面：本周螺纹钢周度产量246.11万吨，环比上升11.21万吨，钢厂库存338.35万吨，环比上升19.94万吨，社会库存884.82万吨，环比上升89.9万吨，钢材五大品种周度产量902.41万吨，环比上升32.45万吨，两库库存2352.55万吨，环比上升134.19万吨。

核心观点：目前宏观市场情绪整体偏暖，钢厂炼钢利润处于中低位，中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中，春节后由于需求启动的迟缓，库存上升明显，元宵截止后随着工人返工进度加快，需求启动节奏或将加快，目前短线走势偏震荡。

交易策略：激进投资者前期多单轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305上涨2.62%、焦煤2305上涨1.01%、焦炭2305上涨1.43%。

基本面：上周全球铁矿石发运总量2799.6万吨，环比增加226.6万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2454.9万吨，环比增加296.6万吨，2月3日全国45个港口铁矿库存为1.39亿吨，环比上升185.46万吨。2月3日焦煤港口库存125.5万吨，环比上升24.7万吨。

核心观点：春节后黑色走势较为震荡，原料建议观望。

交易策略：建议观望。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2305合约下跌0.11%，棕榈油P2305合约下跌0.07%，菜油OI2305合约上涨0.04%。

基本面：USDA2月供需报告基本处于预估范围内，USDA将阿根廷大豆产量预估下调至4100万吨，低于1月预估的4550万吨，将2022/23年度美国大豆期末库存上调到2.25亿蒲式耳，比上月上调1500万蒲式耳，因为压榨步伐放缓，压榨需求下调。南美供给减少与美豆供给增加共振。近期美豆震荡盘局似乎难以改观。

后市展望：USDA报告多空参半，未能给出明确方向。国内方面，油脂期继续运行在箱体之中突破箱体的可能不大。

操作建议：多单持有，注意在压力位附近止盈，跌破箱体止损。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡下跌，截止收盘豆粕M2305合约下跌1.19%。

基本面：2月及3月大豆进口预估分别为587.2万吨、615万吨，1月到港统计为764.55万吨，1—2月大豆供应合计1351.75万吨，2—3月大豆进口供应预计1202.2万吨，虽然低于去年同期实际进口量，但进口预估豆粕折算量高于去年同期豆粕消费预估。

后市展望：USDA报告中性，没有给大豆市场指出明确方向。国内因节后大豆供应充足且豆粕产量较高，以及较弱的后续需求使得豆粕走势较弱，预计国内豆粕期价继续维持震荡走势。

操作建议：观望为宜。

（来源：华龙期货）