LME库存维持低水平 锌价下方空间受限制

2月14日，沪锌期货主力合约开盘报22960元/吨，今日盘中最高触及23200元/吨，最低下探22835元/吨；截止收盘，沪锌主力涨幅达0.72%，报23180元/吨。

外盘市场上看，截至目前，LME锌今日开盘报3111.00美元/吨，最高价报3115.00美元/吨，最低价报3087.50美元/吨，暂报3101.50美元/吨。

行情概述：

行情回顾：

2月13日，上海期锌价格下跌。主力合约2303，以22960元/吨收盘，下跌305元，跌幅为1.31%。当日15：00伦敦三月锌报价3026.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.59，高于上一交易日7.18，上海期锌跌幅小于伦敦市场。

全部合约成交170206手，持仓量增加8063手至182649手。主力合约成交104089手，持仓量增加3174手至85520手。

机构观点：

物产中大期货研报称，供应端国内外TC均在历史高位，国内冶炼厂积极性良好，1月国内多数大中型冶炼厂以满产或超产为主，2月预计产量为50.16万吨，同比增加9.43%。锌矿总体供应充足，锌矿港口库存仍在高位，冶炼厂利润仍在偏高位置，生产积极性较高，供应增量预期不变。需求方面，各个地区锌市场整体成交偏弱，下游采买积极性不高，部分地区升水继续下降。库存方面，LME库存持续录减之后迎来反弹，市场关注海外是否存在隐性库存引发担忧。总体来看，国内产量释放对锌价上方形成压制，锌价震荡偏弱。

铜冠金源期货研究认为，欧洲能源价格维持在近一年半低位徘徊，但能源供应依然存不确定性，采暖季阶段欧洲炼厂难言大规模复产，供应仍偏紧。上周LME集中交仓，带动库存低位回升，但昨日库存转降，维持低水平。目前海外资金成本较高，且欧美现货维持较高升水，隐形库存有限。国内1月精炼锌供应小幅超预期，2月产量预计同比保持高水平，供应端增加进一步兑现。初端企业复工节奏加快，镀锌板块恢复较好，压铸锌及氧化锌板块表现偏弱，但近两周锌价下跌，下游逢低补库下，累库速度放缓。市场依旧对美联储加息预期存博弈，产业端供需双增，累库节奏放缓，且表现较好的社融数据为后期需求回升提供金融支持，限制锌价下方空间。