大豆盘面上涨空间或有限 国内豆粕冲高回落

大豆

1.基本面：美豆震荡回落，巴西大豆收割进程加快和技术性震荡整理，短期关注南美大豆产区天气和国内节后需求情况。国内大豆震荡走高，节后需求改善和短期技术性买盘支撑，但进口大豆到港增多和国产大豆丰产压制价格上限。现货市场国产大豆短期供需两淡，国内大豆供应增多预期压制和农户惜售博弈，期货盘面区间震荡继续上涨空间或有限。

2.基差：现货5600，基差-58，贴水期货。

3.库存:大豆库存383.44万吨，上周428.15万吨，环比减少10.44%，去年同期307.4万吨，同比增加24.64%。

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入.

6.预期：宏观利空和巴西大豆丰产压制豆类价格，中国需求预期向好和南美大豆产区天气变数支撑盘面，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；国产大豆短期供需两淡，国产大豆增产和现货升水收窄压制盘面，或会维持区间震荡。

豆一A2305：日内5580至5680区间震荡，期权观望。

豆粕

1.基本面：美豆震荡回落，巴西大豆收割进程加快和技术性震荡整理，短期关注南美大豆产区天气和国内节后需求情况。国内豆粕冲高回落，逢低买盘支撑技术性反弹，上有压力下有支撑，短期受美豆走势带动和期现价差指引。春节后国内中期补库有所释放，现货较高升水支撑盘面。国内油厂压榨量回升，豆粕库存低位回升，而需求端春节后进入短期淡季，大豆和豆粕现货累库压制价格上涨空间。短期豆粕受美豆走势带动和国内豆粕期现回归预期影响，盘面短期维持区间震荡。

2.基差：现货4430（华东），基差556，升水期货。

3.库存：豆粕库存63.45万吨，上周61.89万吨，环比增加2.52%，去年同期40.23万吨，同比增加57.72%。

4.盘面：价格在20日均线上方但方向向下。

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。

6.预期：宏观利空和巴西大豆丰产压制豆类价格，中国需求预期良好和阿根廷大豆减产支撑盘面，短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响；受美豆走势带动和期现回归预期影响，国内豆粕短期维持区间震荡。

豆粕M2305：日内3820至3880区间震荡，期权卖出虚值看跌期权。

（来源：大越期货）