持续累库和套利盘加仓较多 橡胶震荡偏弱运行为主

3月13日，截止目前，橡胶主力合约现跌1.03%至11970元/吨，最高报价12025元/吨，最低报价11895元/吨，交易量达273200手。

行情回顾：

3月10日，橡胶期货主力合约收跌2.12%至11990元/吨，当日最高价报12250元/吨，最低价报11975元/吨，持仓量：+523手至256396手，成交量：318024手。

仓单日报：3月10日，上期所橡胶期货仓单录得188550吨，较上一交易日减少360吨。

市场消息：

1、2月我国重卡销量终结“连降”态势

2月份，我国重卡市场大约销售6.8万辆左右，环比增近五成，比上年同期的增长15%，终结了重卡市场自2021年5月份以来的连续下降势头。此前已经是连续21个月下滑，市场销量异常惨烈。主要受助于同比基数较低，出口强劲，以及去年被压抑的换车需求释放。

2、到港货源持续增加，青岛橡胶库存累库

虽然轮胎企业采购继续按需采购为主，但近期到港货源持续增加是造成累库主要原因。截至2023年3月5日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量59.49万吨，较上期增加1.62万吨，环比增幅2.81%。保税区库存环比增加2.89%至10.73万吨，一般贸易库存环比增加2.79%至48.76万吨。

3、2022年印尼天然橡胶产量同比增3%至314万吨

最新修正的数据显示，2022年印尼天然橡胶产量达314万吨，较2021年同期的305万吨增3%。2022年种植面积达383万公顷，同比增1.3%，上年同期为378万公顷；收割面积达306万公顷，同比增2%，上年同期为300万公顷；均亩产达1023千克/公顷，同比增0.8%，上年同期为1015千克/公顷。

4、2023年美国轮胎出货量略有增加

据消息，美国轮胎制造商协会（USTMA）于2023年2月对当年美国轮胎出货量进行了预测，预计2023年总出货量为3.342亿条，而2022年为3.320亿条，2019年为3.327亿条。较2022年增加0.7%，较2019年增加0.5%。与2022年相比，乘用车、轻型卡车和卡车轮胎的原始设备（OE）出货量预计将分别增长2.3%、1.3%和下降0.6%，总计增加100万条；替换市场乘用车、轻型卡车和卡车轮胎的出货量预计分别增长1%、1.6%和下降5.5%，总计增加120万条。

机构观点：

兴业期货：乘用车消费刺激力度加码兑现，重卡市场有望接棒贡献天胶需求增量，而国内产区停割叠加海外进口回落，供应收紧支撑橡胶下方价格；再从沪胶指数所处分位来看，当前价格处于近十年25%分位，估值水平偏低提供较强安全边际，沪胶多头策略盈亏比更优。

华龙期货：总体来看，受美联储鹰派言论影响，叠加橡胶持续累库和套利盘加仓较多的影响，上周橡胶期货价格持续回落。市场对于中国经济增长预期仍然未变，再加上目前橡胶的价格已经处于历史地位，下行空间有限，所以中长期观点仍然维持逢低布局多单策略。不过进口增量以及套利盘会导致短期天然橡胶走势以震荡偏弱运行为主。后续仍需关注政策提振效果以及宏观经济恢复情况。