豆粕延续震荡偏空 远月基差存在下行可能

北京时间3月15日，国内期市，豆粕期货主力合约日内弱势震荡，现报3772.00元/吨，跌幅0.16%，盘中最高触及3784.00元/吨，最低下探至3746.00元/吨。

宏观消息速递

至3月14日，全国主要油厂豆油库存63万吨，周环比持平，月环比减少5万吨，比上年同期减少10万吨。

本周豆菜油05合约期货价差缩小至600—700元/吨，近五年豆菜油价差基本在1000——3000元/吨，华东沿海地区现货价差甚至收窄至500元/吨左右。

美国农业部预测2022/23年度美国大豆供应预计达到48亿蒲，比2022/23年度高出4%。美国大豆产量预计为45亿蒲，同比提高5%，主要因为单产提高到52.0蒲/英亩，这是基于假设生长季节天气正常。

机构观点：

兴证期货分析指出，豆粕延续震荡偏空。随着未来大豆大量到港，豆粕库存逐渐上升，同时目前处于消费淡季，豆粕成交清淡，下游需求不振。市场等待巴西大量到港，远月基差存在下行可能。

华泰期货点评：短期内巴西大豆的集中上市和美玉米及小麦下跌的影响导致美豆和国内豆粕价格都出现了一定回调，但是南美减产仍会是未来市场行情的核心驱动，阿根廷大豆产量的进一步下调和国内开机压榨节奏放缓都支撑着豆粕价格，从中长期来看，美豆及国内豆粕价格都将维持上涨趋势。