3月29日期市早参：黄金多头处于主导地位 原油不确定见底

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡下跌，截止收盘，豆油Y2305合约下跌0.59%，棕榈油P2305合约下跌1.32%，菜油OI2305合约下跌1.70%。

基本面：一份报告显示，预计印尼2023/24年度棕榈油产量为4600万吨，较前一年度增长3%。气象机构预期，2023年下半年的厄尔尼诺现象可能会带来严重干旱。随着大豆食品产业需求不断上升，预计印尼2023/24年度大豆进口量将增至265万吨。

后市展望：在市场性金融风险尚未得到有效解决，以及南美丰产预期双重打压之下，国内油脂整体维持偏弱走势。但经过持续下跌之后，随时有反弹修正的要求。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡整理，截止收盘豆粕M2305合约下跌0.36%。

基本面：国内本周豆粕期现货市场宣泄下跌的情绪很充分，部分地区现货价格已跌至3870元全国沿海均价估计今日在3930元，豆粕现货价格自去年11月中旬见历史最高点5673元后，11月单月下跌533元，12月单月下跌243元，1月单月下跌55元，2月单月下跌402元，现在3月目前已下跌300元。

后市展望：近期猪价继续回落，养殖亏损加剧，进而影响豆粕等饲料粮需求。随着后期进口巴西大豆陆续到港，豆粕产量增加后市场供大于求局面将更加凸显，豆粕价格将继续弱势运行。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【贵金属早评】

【黄金】

行情回顾：昨日金价上涨1.1％，收报1975美元/盎司，最低触及1950美元。上周金价多次测试并突破2000美元关口，COMEX黄金期货最高触及2014.9美元；

宏观面：美国总统拜登昨日表示，他已尽一切可能，利用现有机构来解决银行业危机，但危机“尚未结束”。硅谷银行和签名银行的接连破产，引发了投资者对银行业更广泛的信心丧失，重创了股市，并引发了对全面金融危机的担忧。在上周达成的救助瑞士信贷的交易，以及本周向第一公民银行出售硅谷银行资产的交易，帮助市场恢复了一些平静，但投资者仍担心金融体系中可能存在更多问题。本周五将公布美国劳工部将公布2月个人消费支出(PCE)物价数据。作为美联储最青睐的通胀指标，核心PCE物价指数同比变化对政策制定者有较大影响。根据外媒调查中值，美国2月核心PCE物价指数预计将较上月上升0.4%，这将是自去年6月份以来的最大涨幅。

基本面：3月28日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为927.73吨，较前一交易日增加约3.8吨。自两周前美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，有近30吨黄金流入SPDR，结束了连续10周的资金流出。

后市展望：投资者仍在关注银行业的压力迹象，金市的上涨趋势不会很快逆转。市场本周将密切关注全球债券收益率，金价可能会从全球债券收益率的再次下滑中受益。

操作建议：日线图上黄金多头目前处于主导地位，但由于价格的快速上涨，不排除黄金短期可能出现技术性回调。上周前高2014美元（3月20日）、2078美元（2022年3月高点）、2089美元（2020年8月高点）可能被视为多头目标；下方1,950美元至1,975美元的水平有较强支持。

【白银】

行情回顾：COMEX白银昨日上涨1.43％，收报23.475美元/盎司，最低触及22.96美元。

宏观面：同黄金 

基本面：3月28日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14310.16吨，较上一交易日增加约37.16吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。上周涨幅大于黄金，不过仍然低于年初价格2.8%左右。技术上看其上涨动能仍未告竭，但日线图逼近超买区间。

操作建议：宏观面不确定性较大，期银短线涨势强劲，不建议逆势操作。需警惕避险情绪的突然缓和以及在强烈上涨后回调风险。

有色早评

【沪铝】

基本面：3月28日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,590元/吨，较上一交易日增加200元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、19,020元/吨、18,610元/吨、18,580元/吨。3月28日，电解铝升贴水维持在贴水50元/吨附近，较上一交易日上涨20元/吨。3月28日，LME铝库存为532,025吨，较上一交易日增加4,150吨，注销仓单占比为18.78%。3月27日，电解铝社会库存总计104万吨，较上一日减少1.8万吨。

后市展望：美联储加息节奏放缓，后续可能不会继续激进加息。目前铝价逼近铝冶炼成本，下方成本支撑较明显。国内铝消费有回暖迹象。沪铝库存，铝社会库存继续维持在同期较高水平。

操作建议：前期持有的多单可以考虑继续持有。

【沪铅】

基本面：3月28日，长江有色市场1#铅平均价为15,425元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,325元/吨、15,350元/吨。3月28日，1#铅升贴水维持在贴水-125元/吨附近，较上一交易日减少5。3月28日，LME铅库存为25,675吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为17.43%。

后市展望：新能源乘用车销售环比增速下降。铅蓄电池需求不强，铅供给改善有限。沪铅库存、LME铅库存均变化不大。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：目前欧美政府及金融系统正在为解决其银行业危机不断努力，NYMEX原油期货连续合约再次站上70美元一线。

基本面：第一公民银行收购硅谷银行已经取得实质性进展，并且FDIC还为这笔交易提供了多达700亿美元的流动性支持工具，为第一公民银行吸收硅谷银行提供了不太常见的信贷支持，显示美国政府解决银行危机的迫切意愿。此外，基本面方面，供给端仍有利好，据彭博社报道，知情人士透露，伊拉克联邦政府和库尔德官员未能就恢复土耳其一个港口的石油出口达成一致，该港口每天能出口约40万桶原油。盛宝银行策略师表示，如果未来几天杰伊汉港的石油运输不能恢复，上周的停产可能会影响全球石油价格。

后市展望：欧美政府及其金融机构正在努力解决银行业风险，目前已取得进展，但是引发危机的高利率仍然存在，欧美经济衰退的风险仍然存在。目前油价不确定见底。

操作建议：激进投资者空单离场后可暂时观望。  

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日继续反弹，至收盘PP2305上涨0.93%，塑料2305上涨0.68%。

基本面：PE方面，二季度新投产的聚乙烯装置有限，而现有的企业部分聚乙烯装置也将会在二季度进行大修。其中大庆石化、兰州石化、上海石化、上海赛科、宁煤神华等企业装置均在二季度有大修计划。叠加上已经进入大修阶段的镇海炼化、万华化学部分装置和其他为期半个月左右的小修装置，预计二季度国内聚乙烯的供应量将会有所减少。

PP方面，市场目前标品货源流通性偏低，4月份聚丙烯计划内检修增加，使得贸易商心态改观，市场低位货源减少，价格重心上移。

后市展望：目前聚烯烃基本面压力不是非常明显，但是油价如果继续下跌，对聚烯烃价格可能仍有影响。

操作建议：激进投资者可考虑轻仓试多聚烯烃，再创新低考虑止损。稳健投资者仍可继续观望，目前仍不能确定调整结束。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305上涨0.76%。

基本面：数据显示，3月20日至3月26日当周螺纹钢周度产量300.02万吨，环比下降3.91万吨，钢厂库存279.7万吨，环比下降1.47万吨，社会库存837.57万吨，环比下降20.94万吨.钢材五大品种周度产量959.89万吨，环比上升0.7万吨，两库库存合计1512.92万吨，环比下降38.97万吨。

核心观点：中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中，短线偏震荡。

交易策略：激进投资者前期多单继续轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305上涨1.79%、焦煤2305下跌1.25%，焦炭2305下跌1.94%。

基本面：数据显示，3月20日至3月26日当周全球铁矿石发运总量2891.0万吨，环比增加29.0万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2402.5万吨，环比减少3.1万吨，3月24日全国45个港口铁矿库存为1.36亿吨，环比下降78.22万吨。焦煤港口库存164.3万吨，环比上升20万吨。

核心观点：黑色原料中线震荡偏多对待，短线偏震荡。

交易策略：原料建议中线逢低震荡偏多操作，短线建议观望。

（来源：华龙期货）