成本拉升叠加需求提升 豆粕价格反弹受支撑

4月4日，豆粕期货主力合约开盘报3643元/吨，今日盘中最高触及3676元/吨，最低下探3638元/吨；截止早盘收盘，豆粕主力涨幅达1.98%，暂报3655元/吨。

【行情复盘】

4月3日，豆粕期货行情走势图显示：豆粕期货主力合约收涨3.18%至3638元/吨，当日最高价报3656元/吨，最低价报3486元/吨，持仓量：-43503手至799852手，成交量：953263手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持13296手至564007手，空头合计减持30130手至573300手。据统计豆粕期货主力持仓呈现多空双减局面。

【市场消息】

4月4日讯，据外媒报道，海运机构披露的船只“排队”状况，预计巴西4月大豆出口量将达到1374万吨，较上年同期增加240万吨。然而根据船只时间表做出的预估数据，应会低于3月的1440万吨。在因收割较晚而导致前两个月出口低于上年同期水平后，出货量同比应会增加，随着收成创纪录且需求良好，巴西2023年大豆出口可能超过9000万吨。目前，该国已经完成超过75%的收割，产量将超过1.50亿吨。根据数据，和上年同期相比，今年4月的豆粕出口应会基本保持稳定，为180万吨。

4月4日讯，据外媒报道，压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前增长23.77%。截至2023年3月31日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.02美元，上周是2.44美元/蒲。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨479.20美元，相当于每蒲11.14美元；上周为每短吨460.20美元，相当于每蒲10.70美元。同期1号黄大豆平均价格为14.92美元/蒲，上周14.80美元/蒲。

4月4日讯，2023年3月第5周，共计22个工作日，巴西累计装出大豆1327.12万吨，去年3月为1219.09万吨。日均装运量为57.7万吨/日，较去年4月的55.41万吨/日增加4.13%；累计装出豆粕198.24万吨，去年3月为151.33万吨。日均装运量为8.62万吨/日，较去年4月的6.88万吨/日增加25.3%。

【机构观点】

1、国新国证期货：豆粕市场呈现供需双弱状态

国际市场，种植意向报告显示，美国农民计划在 2023 年种植8750.5 万英亩大豆，仅略高于 2022 年实际种植面积的 8745 万英亩，接近此前受访分析师预估区间下端。季度谷物库存报告显示，美国2023 年 3 月 1 日当季大豆库存为 16.85 亿蒲式耳，较一年前下降 13%，低于分析师预估的17.42 亿蒲式耳。两份报告对美豆价格构成支撑，美豆偏强运行。

国内市场，目前国内豆粕现货市场呈现供需双弱状态，由于大豆周度压榨量不到 150 万吨，豆粕库存压力并不大，但国内需求增长不及预期，随着进口大豆到港量攀升，市场预计4、5 月份国内油厂开工率将大幅提升，届时国内豆粕供大于求局面将继续深化。后市重点关注现货表现、大豆到港量情况。

2、美尔雅期货：关注豆粕反弹持续性

供给端，美豆3月种植意向面积8751万英亩不及预期，当前虽处出口淡季但出口检验量良好，截至3月30日当周美豆出口检验50万吨符合预期；巴西大豆产区前期降雨减少收割提速，截至4月1日收割率达到74.5%，仍慢于往年同期，其中帕拉纳州和南里奥格兰德州仍显著偏慢；阿根廷大豆产区近期仍有降雨，大豆生长状况预计继续好转。国内，3月进口大豆到港一般为605万吨，3日油厂压榨利润大幅回升，但开机率降至39.2%，豆粕下游成交火爆为48.87万吨，且基本为现货成交，豆粕库存降至50.87万吨。

总的来说，宏观影响偏强，成本端美豆种植意向面积不及预期且出口良好，巴西大豆收割提速，阿根廷迎来降水，在外围利多和产业利多共振下CBOT大豆涨至1520美分/蒲；国内大豆压榨量一般，下游成交火爆，油厂豆粕库存减少。成本端拉升叠加近期下游需求提升支撑豆粕价格反弹，后期关注反弹的持续性。