沪镍走势转向阶段整理 后续关注产能释放节奏

【行情复盘】

镍主力合约2305合约收于177550，跌0.74%。镍现货184200~186200，均价185200元/吨，跌400。

【重要资讯】

1、2023年3月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比上调1.73%，同比上升39.68%。全国电解镍产量3月延续爬坡基本符合预期。但受3月镍价下行行情所影响，导致MHP或硫酸镍生产电积镍利润空间缩窄，部分企业原有排产计划出现推迟。预计2023年4月全国精炼镍产量1.80万吨，环比上涨2.27%，同比上涨39.21%。4月精炼镍产量延续上涨，虽MHP产电积镍利润空间缩窄利润驱动有所减弱，但国内仍有小部分企业采用废料作为原料用于生产电积镍，此部分量利润比较稳定，且预计有扩产的可能性；此外，中国西北某镍企因环保电解槽应用技术改造项目导致该企业纯镍产量下降。

2、据了解，国内铁厂成交国产高镍生铁1045元/镍点（出厂含税）数千吨，贸易商提货。另外，印尼高镍生铁成交1050元/镍点（码头自提含税）数千吨。

【操作建议】

美元指数略反弹。5月美联储加息25bp预期升温，近期关注通胀数据。4月10日lme因复活节休市一天无报价。国内经济修复延续。有色延续窄幅波动。

供给来看，电解镍预期供应增加，但电积镍新增产出推迟，俄镍贸易商套保换月，升水波动剧烈，现货成交尚可。镍生铁下调，近期成交价持续走弱，矿端支撑也在减弱。

需求端来看，不锈钢近期减产有所增加，降价去库仍在进行中。硫酸镍近期价格出现回落，但转产电积镍的经济性已经消失，镍豆溶解经济性则有所改善，硫酸镍出现相对价格下行压力，不过因供给调节相对灵敏因此价格仍较为坚挺，但原料端仍在继续放量，且三元前驱体减产也带来压力。LME库存在4.5万吨以内波动下滑，国内外库存依然较低略有支撑，镍back结构显著加深。

目前来看，因利润变化较快新增产能释放节奏已经出现变化，4月增产预期暂不明显，而需求仍有改善预期，沪镍总体走势转向阶段整理，上方关注18.3，18.5万元压力，下方主要支撑位则在16.9，16.3万元左右。后续关注产能释放的节奏，以及交割品等相关信息变化。

（来源：方正中期期货）