4月11日期市导读：棉花期货整体走势偏强 玻璃后市心态不一

贵金属

中国3月末外汇储备升至31838.7亿美元，黄金储备连升五个月。国内近期，黄金价格持续攀升，现货黄金价格一度创历史新高。海外方面，WTI和黄金期货跌超1%。COMEX6月黄金期货收跌1.11%，报2003.80美元/盎司。COMEX8月黄金期货收跌1.10%，报2021.80美元/盎司。

螺纹

螺纹延续回调整理。供应方面，高炉开工率稳定，目前长流程钢厂尚有一定利润，生产基本稳定，短流程钢厂受亏损影响已出现减产，螺纹产量略有回落。需求方面，本周螺纹表观消费量环比回落22.31万吨至310.9万吨，农历同比减少0.88万吨。库存方面，库存连续第七周下降，但降幅明显收窄，库存去化放缓。

铁矿石

铁矿石最近在黑色系大跌之下，也进入回调。供给端，本期澳巴发运由降转增，澳洲地区和巴西地区发运均为增量，全球发运总量小幅上升，比较平稳。需求端，目前铁水产量已处于近年同期最高水平，考虑到钢厂检修和复产，近期仍有增量，不过空间有限。库存端，目前港口库存水平中性，压力不大，全国45港和47港库存数量持续下降，钢厂仍维持低库经营的情况。

双焦

双焦供应偏宽松持续下挫。焦煤5月合约跌破1700点，焦炭下探2458元/吨，均创逾4个月低位。港口焦炭现货续降20元至2430元/吨，昨日唐山个别钢厂再次提出降价，顶装干湿熄焦降价各100元/吨；捣固干湿熄焦降价各50元/吨。炼焦煤现货失去支撑，跌势仍在继续。钢材终端需求疲弱，上周表观需求下降22.26万吨，且去库速度放缓，钢厂对焦炭首轮提降落地。而焦化利润仍然为正，焦企目前生产平稳，以积极出货为主，不过受市场情绪影响，个别企业厂内库存少量堆积。钢厂低库存策略下打压意愿较强，市场普遍预计3-4轮下跌，盘面快速反应。

铜

沪铜高位震荡。铜精矿方面，国内前2月进口量累计同比增加11.07%至463.5万吨，国内TC报价维系在偏高位运行，说明国内铜精矿实际仍偏宽松，但3~4月冶炼环节产能提速或影响铜精矿预期供求，主要港口铜精矿库存下降。需求方面，样本企业精炼铜制杆周度开工率下降3.76%至68.85%；再生铜制杆下降4.31%至55.84%。库存方面来看，本周全球铜显性库存较上周统计增加0.07万吨至44.8万吨。

铝

沪铝主力合约仍处于震荡阶段。内外宏观情绪回温下，带动铝价偏强运行从基本面来看，云南电力情况不容乐观，再出限产传闻待后续证实。需求恢复预期较高，但实际节奏仍不尽人意，下游订单及开工情况慢速回升，金三预期可称部分落空，市场关注重心转移至银四旺季。本周华南市场集中入库，铝锭社库降速减缓，是否临近拐点仍待观察。

镍

从供给来看，镍产业链上各产品产能产量均预期有所增加。从一级镍品来看，随着电解镍产量的增加和电积镍的投放，以及部分进口，国内供给不断增加，但下游无论是不锈钢还是新能源产业对纯镍的需求未见明显起色。

豆粕

4月10日，豆粕基准价为4142.00元/吨，与本月初(3844.00元/吨)相比，上涨了7.75%；大豆港口分销价格近期维持在5320元/吨，较上月末下跌60元/吨，大豆进口成本微降；豆粕期货2309合约，隔夜盘价格震荡下行；整体走势仍处于下跌结构中，上方关注3722附近压力，中期关注3450附近支撑。

棕榈油

截止到2023年第13周末，国内棕榈油库存总量为91.3万吨，较上周的93.4万吨减少2.1万吨，整体库存仍处于相对高位；24度棕榈油国内各港口交货价格较上月末下跌500元/吨不等；库存数据偏高叠加消费不及预期，棕榈油价格涨势恐难有较好持续性。

生猪

据统计显示，现货生猪（外三元）报价14.42元/公斤，较前一日报价上涨0.04元/公斤；全国猪肉批发价格4月8日报价19.75元/公斤。生猪期货2305合约，价格继续延续下行走势，整体走势仍处于空头下行结构中，价格上行仍将面临较重压力。

白糖

2022/2023年制糖期截至2023年3月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省外，其他省（区）糖厂已全部收榨。本制糖期全国共生产食糖872万吨，同比减少17万吨，近期白糖表现依旧强势；白糖期货2307合约，隔夜盘价格上行，整体价格仍处于强势上行结构中。

棉花

4月10日，皮棉基准价为15364.17元/吨，与本月初(15266.83元/吨)相比，上涨了0.64%；截止4月7日，棉花商业总库存384.54万吨，环比上周减少10.65万吨（降幅2.65%）；新疆棉花种植季开始，市场价格逻辑或向新一轮供需平衡转化。棉花期货2309合约，隔夜盘短线价格回落，整体走势偏强，后市向好。

玉米

4月10日，玉米基准价为2747.14元/吨，与本月初(2760.00元/吨)相比，下降了0.47%。美国农业部称，2023/24年度中国玉米进口量预计达到1800万吨，与上年持平。玉米期货2307合约，盘面价格大幅反弹，短线有进一步上行迹象。

原油

美国原油周一收低，对进一步加息可能抑制需求的担忧，平衡了因OPEC产油国削减供应而导致的市场供应紧缩的前景。上周五美国就业数据显示劳动力市场紧张，加剧了对FED/美联储再次加息的预期。美元走强使原油对其他货币持有者来说更加昂贵，并可能对需求造成压力。

PTA

3月中旬以来，受成本、供需及多头推涨等多重利好因素驱动，近月05盘面及现货表现极为强势。但是上周开始开始，受商品整体氛围走弱，叠加下游抵触情绪不断显现拖累，短期市场将回归理性。  

乙二醇

近期港口抵港稳定，华东主港库存小幅去化，有利于短期价格稳定。需求端二季度是传统的聚酯需求旺季，刚性需求支撑下表现稳固。但是乙二醇产业链各环节库存都处于高位，终端的订单特别是海外订单情况一直不明朗，多以中小订单为主，在需求端拖累下市场弹性变差。预计短期国内乙二醇仍将延续弱势格局。

甲醇

甲醇现货市场整体买气不佳，价格重心继续走跌。内地市场部分工厂新价下调后成交一般，转单重心同步向下。沿海市场现货基差走弱快速，刚需买气不佳，太仓月内套利出货积极。近期需求表现趋弱，煤价弱势与进口供应大增的预期所带来的供需矛盾依旧，短期市场或继续弱势运行。MA05在2400下方空间有限，短期等待均线修复。

天然橡胶

短期天然橡胶市场库存拐点暂不明朗，基本面仍制约胶价反弹。进入二季度，国内云南产区受白粉病影响，全面开割时间推迟，海南产区零星开割，新胶水上量仍需时间，理论上应拉涨胶价。随着各港口货源到港量累增，泰国南部产区预计泼水节后胶水上量，供应压力对天胶形成拖拽。轮胎企业产能利用率有逐渐走弱迹象，且新订单量放缓，对原材料采购量基本维持排产，需求难以提振胶价。RU09震荡企稳，关注反弹力度一般。

玻璃

上周初受天气及清明假期影响，部分地区成交略有减弱，节后各地对需求好转的预期下，采买气氛有所恢复，短期场内情绪因素推动价格坚挺。当下多数企业库存压力不大，对价格形成一定的支撑作用，厂家侧重以涨刺激市场，而近日产能利用率的上涨对后市浮法玻璃价格有一定利空，且虽原片厂家库存去化，但多向中下游转移，并未得到实际消化，对价格持续上涨存一定掣肘作用。因此，场内对后市心态不一，操作愈显谨慎。

（来源：东方汇金期货）