矿端过剩已向锭端传导 锌价格上行空间有限

4月14日，沪锌期货主力合约开盘报22220元/吨，今日盘中最高触及22470元/吨，最低下探22180元/吨；截止目前，沪锌主力涨幅达2%附近。

外盘市场上看，截至目前，LME锌今日开盘报2858.50美元/吨，最高价报2870.50美元/吨，最低价报2847.00美元/吨，暂报2870.50美元/吨。

行情概述：

行业要闻：

4月13日讯，国内53家冶炼厂（涉及产能646万吨）产量统计结果显示，2023年1-3月样本企业锌及锌合金产量为141.8万吨，同比增加7.6%。3月份单月产量为48.6万吨，同比增加13.8%，环比增加1.0万吨，日均产量环比减少7.8%。修正后的2023年2月份样本总产量为47.6万吨，同比增加8.9%。

伦敦金属交易所（LME）：锌库存减少475吨，锌注销仓单减少475吨至2250吨。

机构观点：

恒泰期货分析指出， 供应上,海外欧洲能源价格回落，海外冶炼厂利润修复，复产预期增强。国内端，冶炼厂利润上升，产量上升空间较大。整体来看，高产量格局或已注定。需求上，国内3月CPI数值低于预期，内需矛盾仍存，需关注后续需求恢复的真实成色。库存上，社会库存维持去库化趋势，支撑锌价。整体而言，库存去库化支撑锌价，但上行空间有限。考虑供应偏松逻辑增强，需求恢复强度或难与高产量相比。

西南期货表示，美元指数压制转弱，但海外经济放缓仍是不可忽视的利空因素。国内矿端过剩已向锭端传导，由于部分冶炼企业有检修计划，预计4月精炼锌产量53.3万吨，一季度依靠基建拉动锌消费，但基建的边际增量有限，料库存去化周期不会持续太久，但当前的低库存和消费表现会给予些许价格支撑。上周，锌锭社会库存下降4400吨。目前，宏观影响基本被盘面消化，但锌的基本面预期偏空，反弹动力不足。