PTA需求继续负反馈 价格延续强现实弱预期

【行情复盘】

期货市场：4月18日PTA价格整理运行，TA09合约价格下跌30元/吨，跌幅0.50%，减仓3.28万手，收于5942元/吨。

现货市场：4月18日，PTA现货价格跌43至6435元/吨，生产商继续买盘，聚酯现货刚需较少，基差跌15收至2305+40元/吨。

【重要资讯】

原油成本端： 欧美银行风险事件对能源品价格负反馈告一段路，市场重回基本面逻辑，OPEC+超预期减产、美国可能进行战略石油储备收储计划下，全球原油供需市场预计继续呈紧平衡态势，但原油价格经过连续大幅上涨以后，价格可能存一定回调压力，预计原油价格短线回落为主。

PX方面：4月份PX装置检修依然较多，供给端继续受限，国内PX延续去库，原油价格整理下，4月18日，PX价格收1133美元/吨CFR中国，跌13美元/吨。

PTA供应方面：蓬威石化90万吨装置已投料，预计近日出产品，该装置2020年3月停车，东营威联250万吨产能装置4月10日检修，此前5成负荷运行，仪征化纤35万吨装置13日起停车检修，重启待定。截至4月14日当周，PTA开工负荷80.3%，周度下降1.5%。4月17日，恒力石化宣布计划5月中开始进行PTA-4生产线（250万吨）例行检修，预期检修下，小幅提振市场。

PTA需求方面：上周来看，随着原料高位，需求端聚酯装置预计检修增加，截至4月14日，聚酯负荷87.6%，周度下降1.3%，终端方面，江浙织机与加弹开工均下降至65%。聚酯企业产成品库存中性，原材料库存中性偏低。下游利润不佳，聚酯及终端开工负荷回落下，市场有负反馈预期，后市重点关注聚酯开工负荷回落持续性。

【套利策略】

对于产业链情况来看，PTA需求继续负反馈，但4月份PX依然有部分装置检修，在高成本与需求博弈下，预计PTA现货加工费可能继续回落为主。

【交易策略】

从PTA基本面来看，原油价格回落可能一定程度拖累PX价格，同时需求负反馈格局下，远月PTA价格可能承压，但PTA现货市场继续保持强势，使得PTA价格强现实弱预期延续，正套逻辑下，买近空远策略继续持有。

（来源：方正中期期货）