4月24日期市早参：豆油呈偏空震荡行情 尿素需求暂难放量

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水（-20）-40元/吨，均价10元/吨，较前一日下降70元/吨，平水铜成交价格69370~69620元/吨，升水铜成交价格69390~69640元/吨，避险情绪集中爆发，甩货潮涌现现货显贴水。

昨日夜盘沪铜低开低走。宏观层面，美联储褐皮书指出，最近几周美国经济增长陷入停滞，招聘和通胀放缓，信贷获得渠道变窄。英国3月CPI年率继续坚挺，同比增长10.1%，高于预期的9.80%。金融市场周二显示，英国央行下个月加息的可能性约为80%。基本面，数据显示我国3月电解铜产量95.14万吨，同比增长12.1%。智利铜业委员会公布智利2月铜总产量为38.1万吨，同比下降3.4%，其中Codelco2月产量同比下降15%至10.5万吨。需求端，近期终端民用工程类订单确实出现回升，但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强，但现实层面消费偏弱。库存方面，截至4月17日，全国主流地区铜库存环比上周五增加0.15万吨至19.16万吨，比去年同期(2022年4月18日)库存高5.20万吨。综合来看，当前铜价受到宏观情绪回暖和库存去化的支撑小幅反弹，不过铜供需逐步走向过剩的格局没有改变，上半年铜价重心仍以向下为主。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价19180~19220元/吨，较上日上升70元/吨；无锡地区报价19100~19120元/吨，较上日上升80元/吨；杭州地区报价19110~19130元/吨，较上日上升70元/吨；重庆地区报价19150~19170元/吨，较上日上升8元/吨；沈阳地区报价19050~1907元/吨，较上日上升60元/吨；天津地区报价19050~19070元/吨，较上日上升50元/吨。

昨日夜盘沪铝快速走低。基本面，西北地区再现限电风险，此前云南地区限电导致的减产尚未结束，如今西北电解铝再次出现减产风险，当前国内供给端持续偏紧。库存方面，截止4月21日，据统计国内电解铝锭社会库存90.6万吨，较上周四库存下降6.1万吨，较上周一库存量下降2.9万吨。较2022年4月份历史同期库存下降11.6万吨。4月份月度库存累计下降18.2万吨综合来看，供应端干扰短期再度成为支撑因素之一，需求端延续修复态势，不过仍需等待房地产信心修复。当前基本面对铝价仍有支撑，短期铝价预计维持偏强震荡。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价22110~22210元/吨，较上日下降260元/吨，广东0#锌锭报价22120~22220元/吨，较上日下降250元/吨，天津0#锌锭报价22050~22150元/吨，较上日下降260元/吨。

昨日夜盘沪锌偏强震荡。基本面，泰克资源和韩国锌业公司将2023年亚洲锌精矿benchmark价格确定为274美元/干吨，同时该合同还包括价格超过3000美元以上的部分有6%的价格分成。本次价格高于市场预期的270美元/干吨，较2022年230美元/干吨的基准价格也增长19%，这是自2008年以来的第二高水平。需求端，年后镀锌消费强势，且随着市政、房建项目逐渐落地，消费端对锌价尚有一定支撑力度。库存方面，截至4月17日，七地锌库存总量为14.27万吨，较上周五(4月14日)增加0.1万吨，较上周一(4月10日)增减少0.73万吨。综合来看，近期终端复苏有好转的迹象，国内垒库节奏放缓，预计短期锌价维持震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。仅供参考。

工业硅：现货报价，华东不通氧553#硅15200（-100）元/吨，通氧553#硅15350（-100）元/吨，421#硅16100（-100）元/吨。多晶硅方面，多晶硅致密料186.5（0）元/千克，多晶硅菜花料报价183（0）元/千克。有机硅方面，DMC平均价15150（0）元/吨，107胶15900（-250）元/吨，硅油18000（0）元/吨。铝合金锭SMMA00铝19030（-80）元/吨，A356铝合金锭19900（-100）元/吨，ADC12铝合金19400（0）元/吨。

上周五工业硅期货价格震荡向下回调，现货价格跟跌。从基本面来看，供应端，截止4月20日，我国工业硅开工炉数299台，整体开炉率41.64%，环比减少13台，国内总体供应平稳。需求端，多晶硅硅料价格尚有回落空间，利润仍在高位，对工业硅整体需求偏稳为主；有机硅DMC价格持稳，期受终端订单表现不及预期，开工率环比继续下降，对工业硅需求整体较弱；铝合金终端复苏节奏较慢，云南限电对铝价存在支撑，铝合金价格反弹为主，对工业硅按需采购。综上，工业硅基本面随开工回落，市场恐慌情绪缓和带动价格小幅反弹，但是价格持续性反弹需要等到基本面出现明显改善，预计短期价格维持承压震荡。仅供参考。

【黑色金属】

双焦：焦煤现货报价，京唐港库提价山西产报2200（0）元/吨，沙河驿镇自提价1900（0）元/吨；焦炭现货报价，日照港平仓价准一级冶金焦2490（0）元/吨，天津港平仓价准一级冶金焦2590（0）元/吨。

上周五双焦价格延续弱势，现货报价持稳。从基本面来看，焦煤进口方面，甘其毛都口岸通关数量高位回落，蒙煤市场偏弱运行。国内方面，大多数煤矿维持正常生产，样本洗煤厂精煤日均产量63.435万吨，环比降0.08万吨，供应维持高位。但是碍于终端需求复苏节奏较慢，需求较为疲软，随着焦炭第四轮提降落地，煤价仍有一定下行压力。焦炭方面，山东大型钢厂提降第四轮100元/吨，焦炭累积降幅300-400元/吨，预计近日全面落地。供应端，焦炭供应继续提产，230家独立焦化厂产能利用率78.43%，247家钢厂样本焦化厂日均产量46.99万吨；需求端，铁水日均产量有所回落，对焦炭采购仍持谨慎态度，按需采购为主。短期焦炭供需面转向宽松，预计震荡偏弱运行。后续关注成材需求表现及钢厂利润变化。仅供参考。

铁矿：现货报价，普式62%价格指数112.15美元/吨（-6.05），日照港超特粉705元/吨（-34），PB粉837元/吨（-38）。

外盘新加坡掉期铁矿跌幅超过5%。基本面最新数据，受热带气旋影响，澳洲巴西19港铁矿发运总量1752.8万吨，环比减少599.3万吨，但预计二季度海外矿山发运环比将增加；45港到港总量2161.6万吨，环比减少107.8万吨；247家日均铁水产量见顶回落至245.88万吨，钢企减产检修增多。港口日均疏港量320万吨，45港总库13034.5万吨，转降为增。另一方面，由于废钢到货量和用量的持续上升，对铁矿替代作用有所增加。

综上，近期受宏观和国内能耗限制政策影响，叠加港口累库，铁矿弱势下行，近强远弱格局不改。仅供参考。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价收于3840元/吨（-60），上海热卷4.75mm汇总价4070元/吨（-90），江苏钢坯Q235汇总价3780元/吨（-90）。

一季度GDP同比增4.5%，经济复苏超预期。央行一季度货币例会表态，将去年的“强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度”改为“要精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节”，将“信贷有效增长”改为“信贷合理增长、节奏平稳”，二季度货币可能会环比收窄。海关最新数据，以美元计价，3月外贸出口额同比增长14.8%，大超预期。据调研，中国大型钢厂5月船期出口订单接单情况较好，部分钢厂开始接6月订单。2023年粗钢产量调控政策定调为平控，即在2022年10.18亿吨基础上不增不减，下半年再根据实施情况进行动态调整。供需最新数据，本周螺纹表需321.45万吨，回升幅度有限，下游节前补库不及预期。原料端，供应增多，库存累积，焦煤近月和铁矿远月合约跌幅超过5%。

短期来看，宏观和国内政策利空叠加，旺季预期证伪，原料供应增多，铁水减产，盘面负反馈。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，现货报价，华东pp拉丝(油)7580-7630元/吨，跌0元/吨；华东pp拉丝(煤)7500-7580元/吨，跌0元/吨。

基本面来看，供应端，上周国内聚丙烯装置开工负荷率为78.57%，环比下降3.28个百分点，较去年同期下降2个百分点，结构性支撑偏弱，但负荷有所下滑。需求端，BOPP企业开工率回升2个百分点至52%；塑编企业开工率维持50%不变，注塑企业开工率维持53%不变，总体需求端不佳，缺乏亮点。库存上，上周石化企业库存下降1.71万吨至27.94万吨。综合而言，上周原油承压，叠加聚丙烯供需面偏弱压制聚丙烯，而国内一季度宏观数据偏暖，以及聚丙烯本身估值低位，存在一定支撑，预计短期延续低位震荡。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6340元/吨，跌30元/吨，乙二醇现货报价4205元/吨，涨70元/吨。

基本面来看，PTA方面，装置负荷80.9%，装置负荷处于相对高位。MEG方面，装置负荷58.39%，装置负荷回升，主要煤制装置负荷回升至61.45%。需求方面，聚酯负荷87.2%，聚酯负荷小幅下滑，终端暂难以承受高原料，织机开工下滑，现金流压力下，聚酯负荷承压。库存上，PTA社会库存方面；MEG港口库存105.72万吨，环比增加2.42万吨。综合而言，原油承压，以及下游进一步减产，压制PTA高位回调，但期货盘面加工差偏弱，基差较强，PTA下方或有支撑；MEG方面，乙二醇估值偏低，以及油制装置检修，存在一定低估值支撑，但聚酯减产攀升，压制乙二醇反弹。仅供参考。

甲醇：现货报价，江苏2590（5），广东2680（10），鲁南2490（20），内蒙古2320（0），CFR中国主港268（1）。

从基本面来看，内地方面，上周全国甲醇开工率64.65%（-3.10%），西北开工率75.14%（-1.22%），宝丰新装置仍低负荷，总体非一体化开工仍偏低。港口方面，上周港口库存69.18万吨（+3.3），预计2023年4月21日至2023年5月7日中国进口船货到港量在63.54万吨。外盘方面，马来西亚Petronas石化原料供应短缺，目前2套甲醇装置均停车中，其1号装置计划停车8-10天，2号装置重启时间待定；Majan4月11日装置停车检修中，计划停车检修10-14天；Kaveh4月12日重启运行，负荷不明。沙特Sipchem（IMC）150万吨/年甲醇装置计划于5月1日开始停车检修，初步预计35-45天。需求方面，南京诚志一期MTO于4月21日恢复，甲醇需求有所提振，三江轻烃项目投产预期再度往后推迟。综上，甲醇内地开工不高，海外短期检修增加，近期到港有所增加，下游需求仍乏善可陈；近期国内煤价下跌，煤化工成本支撑减弱；预计近期甲醇维持震荡偏弱格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2470（-20），安徽2550（0），河北2440（0），河南2460（-4）。

近日国内尿素市场价格稳中下行，交投气氛平平。供应端方面，西南检修装置恢复推迟，华北、西北部分装置检修或短停，日产量小幅下降。需求端方面，下游短线刚需备货，商家采买谨慎，需求暂难放量。预计短期尿素市场震荡偏弱，下游开工恢复缓慢，建议关注尿素装置负荷情况。仅供参考。

【农产品】

豆类：国内期货方面，豆二合约收盘价变动-2.54%至4027元吨，豆油收盘价变动-1.12%至7564元/吨，豆粕收盘价变动-1.46%至3386元/吨。CBOT大豆收盘价变动0.1%至1450.5美分/蒲式耳。现货方面，美西大豆CNF价576.93美元/吨，巴西豆CNF价515.17美元/吨，阿根廷豆CNF价618.11美元/吨。

巴西大豆卖压上升，国内大豆缺豆现象缓解，大豆偏空运行。巴西主产区陆续完成收割，巴西首次向美国出口大豆，现货偏低价格限制CBOT豆价。中国压榨需求下降，巴西大豆CNF价出现历史新低，国内进口成本下降。上半年豆类合约整体将呈现偏空震荡行情。

豆油呈现偏空震荡行情。油脂整体供应充裕叠加国内消费偏弱制约油价，宏观扰动也可能导致豆油价格出现波动，整体呈现震荡走势。目前临近节日，消费出行均出现明显好转，但对油脂提振不足，未来关注下游消费温和修复情况。

油厂开工率恢复在即，豆粕产量上升或将利空粕价。进口大豆陆续通关，缺豆引起的供应担忧逐步缓解，压榨利润回正利好豆粕供应。当前猪肉价格仍旧低位，养殖端豆粕采购需求不足，节后豆粕需求可能进一步下降。在供应充裕情况下，豆粕仍将呈现偏空行情。仅供参考。

（来源：兴证期货）