4月28日纸浆：现货仍将新低 反套+单边做空

【现货情况】国内现货纸浆市场继续清淡走势，业者低价报盘出货，但实际交投偏清淡。下游原纸厂家需求延续刚需，多数厂家继续看空原料纸浆市场走势，采购积极性一般。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5050元/吨，环比-50元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5200元/吨，环比-0元/吨。

3月27日报道：据悉，智利Arauco公布4月份订单报价。其中，针叶浆银星815美元/吨；阔叶浆明星600美元/吨。4月12日报道：据悉，智利Arauco公布5月份订单报价。其中，针叶浆银星720美元/吨，本色浆金星630美元/吨，阔叶浆明星550美元/吨。因此5月进口成本将会在720*1.13*6.8+150≈5700左右。但后期仍有下降预期。

【库存情况】截止2023年4月27日，中国纸浆主流港口样本库存量：201.7万吨，较上期下降0.6万吨，环比下降0.3%，库存量在上周期去库后继续去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅累库的情况，港上出货速度较上周期变动不大，日均出货1.3万吨左右，到港量本周期增加，港上整体呈现窄幅累库的状态。本周期常熟港库存量较上周期累库为主，出货速度较上周期变动不大，周期内累计出货超过9万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本周期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。

【行情分析】隔夜期货盘面延续弱势震荡，符合预期，整体在没有其他突发扰动的背景下，期、现货将延续弱势，静候新一轮的美金报价出炉。由于欧洲信心指数依旧偏弱，且欧洲港口库存环比继续累库，基本面上依旧是做空的驱动，我们预期今年漂针浆将跌至600美金/吨，折合人民币在4600元/吨左右，盘面依旧有一定的下行空间。因五一长假临近，建议空单适当减持等节后再入场，稳健者可以考虑做反套譬如空06多09。

【投资策略】6-9反套/空单减持。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。