4月国际航运市场有所回暖 燃料油走势或相对偏强

北京时间5月5日夜盘收盘，国内期市，燃料油期货主力合约日内大幅上涨，现报2857.00元/吨，涨幅4.77%，盘中最高触及2861.00元/吨，最低下探至2747.00元/吨。

近日，渤海油田首个兆瓦级光伏发电项目——中国最大采油厂辽东作业公司下辖的绥中36-1原油终端厂分布式光伏项目顺利并网发电。

据悉，4月份，哈萨克斯坦的原油产量（不包括凝析油）较3月份增长4%，达160万桶/日。

机构观点：

建信期货分析指出，供应端，低硫方面，4月初市场消息称Al-Zour炼厂CDU装置计划外检修，一度支撑低硫价格，但复产可能较快，叠加下游需求仍偏弱势，对价格提振相对短暂。中长期来看，Al-Zour炼厂低硫出口量可能超预期。炼厂低硫产能约1100-1200万吨/年，其中低硫出口量约为700万吨，未来低硫供应将持续宽松。此外，近期亚洲汽油利润快速回落，对低硫燃料油供应端的支撑力度也在减弱。高硫方面，数据显示俄罗斯3月高硫发货量仍处于高位，后期来看，俄罗斯2季度开始炼厂开工率将明显回落，预计俄罗斯高硫供应仍将偏紧。

需求端，4月国际航运市场有所回暖，干散货以及集装箱运价止跌。发电需求方面，受中东亚洲地区气温回升影响，高硫燃料油市场持续坚挺。过去5年2季度沙特平均燃料油进口量达到23.4万桶日，较1季度环比增幅近60%。新加坡高硫贴水持续高位运行。价差方面，高硫供需均有支撑，预计价格走势将相对偏强，建议油价企稳后关注FU单边做多以及多FU空LU。

方正中期期货点评：原油市场可能依然存在较高的不确定性，但总体依然维持原油价格上有顶下有底的逻辑判断。来自宏观不确定性影响可能导致原油价格依然有顶部压力，而OPEC+5月份减产开始落地以及未来美国有一定原油收储计划，预计原油价格依然有一定的底部支撑。随着来自宏观风险事件扰动减弱，原油下跌时间、空间到位后，关注低高硫燃料油低位企稳做多机会。