采购方面观望情绪显著 动力煤偏弱运行

研报正文

期货市场情况

2021-11-11，动力煤主力合约ZC2201开盘于885元/吨，最高价919元/吨，最低价860元/吨，收盘价905元/吨，结算价896元/吨，涨跌21.6元/吨，涨跌幅2.44%。

现货市场情况

最新公布的动力煤价格指数CCI进口4700（含税）为1014.1元/吨，环比变化0元/吨。

曹妃甸港山西产动力煤5800大卡市场价1,190.00元/吨；5500大卡市场价1,100.00元/吨；5000大卡市场价995.00元/吨；4500大卡市场价895.00元/吨。

根据最新公布的CCTD动力煤坑口参考价显示，鄂尔多斯5500大卡动力煤参考价905元/吨；榆林5800大卡动力煤参考价1145元/吨；大同5500大卡动力煤参考价1005元/吨。

库存方面，秦皇岛港库存565万吨，环比变化6万吨；国投京唐港库存190万吨；曹妃甸港库存350万吨；黄骅港库存320万吨；广州港库存205.4万吨。

锚地船舶数量方面，秦皇岛港锚地船舶数量51艘，环比变化0艘；预到船舶数量17艘，环比变化3艘。

期货市场持仓情况

价格、库存及下游日耗走势

港口情况

11月09日海运煤炭运价指数下跌。OCFI报收1589.08点，环比下跌49.9点。分子指数来看，沿海线指数报收1587.61点，环比下跌35.5点；沿江线指数报收1591.1点，环比下跌69.7。

具体到航线，沿海方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶平均运价为64.2元/吨，期环比下跌3元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶平均运价为66元/吨，期环比下跌3元/吨；秦皇岛至乍浦航线4.4-4.8万吨船舶平均运价为67元/吨，期环比下跌3元/吨；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为74元/吨，期环比下跌3元/吨；秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为80元/吨，期环比持平；秦皇岛至广州航线6-7万吨船舶平均运价为71.1元/吨，期环比持平。

沿江方向，秦皇岛至江阴航线1.6-1.9万吨船舶的平均运价为71.1元/吨，期环比下跌3元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶平均运价为68元/吨，期环比下跌3元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为67.2元/吨，期环比下跌3.1元/吨；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为72.2元/吨，期环比下跌3元/吨；秦皇岛至镇江航线2-3万吨船舶平均运价为70.2元/吨，期环比下跌3元/吨。

今日海运煤炭运价指数呈下降趋势。受环渤海港口大范围长时间大风封航影响，煤炭货源疏港有所放缓，秦唐沧合计库存增至2100万吨以上，各港压港情况较严重，锚地船舶数量增至160艘附近。近期沿海煤炭供应整体继续向上修复，后续终端补库进程将加快，目前市场订船需求依旧较热情。

同时，国际煤炭运价指数止跌企稳，也对内贸市场释放积极信号。随着北方港封航结束，同时封航期间滞留锚地船舶数量较多，此轮运价涨势停止，后续走势仍需关注运力周转情况以及终端采购释放情况。

环渤海港口压港情况：天津神华码头到港船舶预计等3-5天，南疆码头无压港现象；国投曹妃甸港锚地合计15条船舶，预计等1-2天；京唐港锚地合计65条船舶，预计等4-5天；黄骅港神华码头锚地合计45条船舶，预计等4-5天，黄骅神华杂货码头无压港现象；秦皇岛港锚地合计41条船舶，其中6、7、9公司预计等4-5天。

环渤海港口库存情况：秦皇岛港库存555万吨↑7万吨，国投曹妃甸港库存323万吨↑16万吨，京唐港库存522.5万吨↑16.3万吨，黄骅港库存262.3万吨↑43.4万吨，合计1662.8万吨↑82.7万吨。

基本面及操作策略

秦皇岛港库存水平继续上升，锚地船舶数量环比持平。

产地方面，由于下游仅保持刚需性采购，榆林榆阳地区整体销售情况一般，煤价稳中偏弱运行；神府地区出货情况稍有好转，部分煤矿场地库存清零后基本保持产销平衡状态，煤价以稳为主。鄂尔多斯地区在产煤矿整体出货情况持续好转，昨日煤炭公路销量为180万吨/天，日环比增加36万吨/天。

港口方面，市场维持偏弱运行，沿海终端补库较好，库存持续累积，可用天数延续上涨，终端需求偏弱对目前煤价接受度较低，有意向买方压价采购，部分贸易商挺价情绪有所松动，报价回落，但仍有部分卖方基于现货资源少及成本因素，报价相对较高。

进口煤方面，目前买卖双方对于市场预期看法有所不同，多数印尼矿方认为中国进口需求将在气温降低同时供应不足的情况下反弹，而中国终端用户认为矿方报价仍将下调，因此不急于采购，双方暂时处于僵持状态。

从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓稍多。目前港口坑口价格短时企稳，销售也较前期有所降温。

旺季来临，下游电厂库存情况有了一定好转，采购方面观望情绪显著。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显回升，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，需关注电厂进一步的采购行动。

盘面850底部支撑较为明显，买入保值企业可分批入场，目前市场行情较极端，建议谨慎操作设好止损。01合约下方支撑位800-850附近、上方压力位在1200元一线。